【產業戰報】記憶體上游原廠還有這一家?相信黃董?

【產業戰報】記憶體上游原廠還有這一家?相信黃董?

前言:

• 資料來源: 力積電法說會、產業隊長整理

• 全球DRAM與NAND自2025第3季起供應明顯吃緊，缺貨情況為近20年最嚴峻，供需失衡恐延續至2026年上半年，DRAM甚至可能全年供給偏緊；價格方面，DDR3已翻倍。源於AI伺服器需求大增引發的「產能排擠效應」，由於上游製造端產能受限，導致DDR3等利基型產品供給遭到擠壓，在供需失衡下帶動報價轉硬，雖然記憶體市場鎂光燈多集中在HBM等AI高階產品，DDR3反而因大廠策略轉向而受惠。由於國際記憶體大廠將有限的產能與資源，優先投向高附加價值的AI相關應用，導致車用、工控及網通等長生命週期應用所需的舊規格（legacy）產能供給彈性變小。

• 這種資源配置的改變，使得DDR3等利基型DRAM市場結構轉變為「量不夠、價更硬」，研調機構也預期舊世代記憶體價格將隨之上行，力積電6770正式此趨勢下的主要受惠者。

• 當力積電主要競爭對手正加速將DDR3產能轉向DDR4時，市場供給急速收縮，為堅定DDR3產能的力積電6770創造了巨大的訂價權與市場空間。還有世界級大廠例如Broadcom、Sandisk、記憶體大廠美光接連與力積電6770傳出合作案利多，可能帶來結構性成本變化，為投資先進提供一個極具吸引力的研究機會。

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