【美股盤前】稀土出口收緊牽動科技供應鏈，美股在歷史高檔前喘息(2025.10.10)

【美股盤前】稀土出口收緊牽動科技供應鏈，美股在歷史高檔前喘息(2025.10.10)

稀土緊箍成盤前主線，科技與國防供應鏈風險溢價升溫

台灣時間周五盤前，市場焦點集中在中國進一步收緊稀土及相關技術出口管理，科技硬體、電動車與國防供應鏈的政策風險溢價提高。中國供應全球約七成稀土，此番規範要求企業輸出含中國來源稀土的產品須取得北京核發許可，與外國軍方有關或列管名單的企業不得獲准。消息落在川普與習近平可能於南韓會面的前夕，釋出談判籌碼意味濃厚。盤前情緒轉向防禦，供應鏈可得性、審批時間與成本變數進入投資人估值框架。

高檔震盪延續，標普與那斯達克自歷史高點小幅回跌

在前一交易日創高後，台灣時間周五凌晨美股主要指數拉回，標普500與那斯達克分別下跌0.28%與0.08%，評價面壓力與政策不確定性使獲利了結意願升溫。短線來看，風險資產的推進需要新的基本面或政策催化，否則高檔盤整機率上升。市場對於供應鏈政策與全球需求走勢的再評價，牽動資金在成長與防禦資產之間的配置權衡。

政策互動升級受矚目，川習可能會面牽引談判預期

中國收緊稀土出口之際，外界關注美中高層互動對科技管制、投資審查與關鍵材料供應的後續影響。若南韓登場的川習會確定，雙方在高科技與原物料範疇的互設門檻仍是核心議題。風險在於任何額外限制都可能擾動半導體、車用以及風電等下游產業的生產節奏，使企業訂單能見度與存貨管理更為保守。

黃金創高後拉回風險討論升溫，避險與利率預期交錯

金價本週突破每盎司4,000美元里程碑，引發資產配置中避險部位是否過熱的討論。投資人一方面評估通膨與實質利率對金價的壓制力道，另一方面也考量地緣與政策不確定性帶來的支撐。金礦與貴金屬相關資產波動可能加大，資金在成長股降溫與避險資產拉抬之間的擺盪，成為盤前心態的關鍵描述。

亞洲半導體強勢回歸，AI供應鏈熱度延續至美股關注清單

南韓長假後復市，三星與SK海力士股價創新高，反映AI記憶體與先進封裝的中期需求韌性。美股盤前焦點亦聚集於Nvidia(輝達，NVDA)、Advanced Micro Devices(超微，AMD)、Intel(英特爾，INTC)等AI鏈龍頭，投資人關注在評價拉升後，是否仍有基本面催化支持。亞洲股市的強勢訊號有助緩和美股前夜回跌的壓力，但供應鏈政策變數使追價意願較為克制。

歐股回跌與中國旅遊價戰並行，全球需求與通縮疑慮交織

歐洲Stoxx 600指數台灣時間周五凌晨收跌，反映對政策與成長前景的保留。中國黃金週內需數據顯示旅遊人次與收入年增但平均客單仍低於2019年，價戰跡象突顯企業讓利換量的壓力。這類訊號加深全球商品與服務價格的下行風險評估，對成長敏感類股與循環類股的短線評價構成牽制。

稀土題材點火美股個股波動，礦商與下游客戶同時受檢視

中國收緊稀土出口後，美國稀土與關鍵礦物概念在前一交易日領漲，市場押注華府將加速打造在地供應鏈。投資人盤前關注供應端企業的產能擴充與政策補貼進度，同時審視電動車、風電與國防設備等下游應用的成本動態與設計替代性。若審批流程拉長或成本上升，車用、工業與通訊硬體廠的毛利假設恐出現調整空間。

產業個股消息交織，豪華車電動化節奏遭質疑

Ferrari(法拉利，RACE)因全年與2030年財測不及預期且放緩電動化步伐，前一交易日創下最差單日表現，凸顯高端汽車在電動化投資與資本效率之間的權衡壓力。事件為整體汽車類股提供一面鏡子，市場將更重視現金流品質與產品週期可見度。與此同時，Google前執行長施密特對AI安全風險的提醒，使AI監理討論升溫，科技股風險溢價的微調也成為盤前議題。

華府不確定性持續，政府關門進入第九天牽動風險偏好

美國政府關門踏入第九天，短期對經濟活動的直接衝擊有限，但若時間拉長，聯邦支出與數據發布節奏都可能受擾。對市場而言，政治噪音提高了風險溢價，投資人在高檔評價水位下更偏向等待明確的財政與政策路徑。美國財政與國會協商進展，與科技供應鏈政策共同構成盤前的雙主線。

期貨與開盤定位觀望，科技與原物料兩端拉扯

在歷史高檔附近，期貨指數動能偏向觀望，投資人以盤中事件與政策訊號為依歸。稀土與金價的雙重牽引，使原物料與科技兩端出現此消彼長的資金流特徵。大型權值股的表現仍將左右指數波動幅度，而量能是否跟上，決定回撤或再創高的短線結構。

今日關注催化分兩線，政策訊號與基本面數據同等重要

政策面留意稀土出口細則的落地節奏與美中高層互動，任何新增限制或豁免都牽動供應鏈評價。基本面上，通膨、就業與零售相關數據的發布節奏，會影響對聯準會路徑的再定價。企業面則關注AI、車用與礦業相關公司的財測與管理層談話，是否提供訂單、庫存與資本支出的新線索。整體而言，高檔震盪的框架下，資金對政策敏感題材採取快進快出，風險控管與訊息反應速度成為盤前交易的核心。

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