【即時新聞】保瑞(6472)Q3每股盈餘大減至5.09元，計畫庫藏股仍難阻跌勢

保瑞(6472)近日公布第三季財報，受旗下Upsher-Smith學名藥面臨價格競爭與美國產線轉移延宕影響，本季EPS僅5.09元，創三年來單季新低，拖累股價下挫逾9%。儘管公司宣布執行庫藏股，預計於每股450元至900元間買回20萬股，市場反應不振，股價一度探至573元，接近年內低點。第三季單季稅後淨利僅6.33億元，較去年同期大幅年減62.8%；前三季合計稅後淨利26.49億元，年減24.4%，EPS為21.34元。

在業務方面，保瑞CDMO業務表現相對穩健，前三季外部訂單貢獻營收52.7億元，年增18.98%；若含內部訂單，總營收達70億元，年增接近六成，目前在手訂單達2.96億美元，其中72%為商業化專案，顯示2026年營運能見度高。公司也積極擴張北美產能，美國馬里蘭州針劑廠已於10月投入量產，可望成為第四季主要動能。惟10月合併營收為17.2億元，較去年同期年減17.85%，反映短期營收壓力仍在。

保瑞(6472)：基本面與籌碼面分析

基本面亮點

保瑞為台灣最大CDMO製藥廠，專注於藥品製造及學名藥銷售。2025年前10月累計營收達166.13億元，年增6.6%，顯示長期業務動能仍在。然近期表現承壓，10月單月營收年減17.85%，已連2個月呈現雙位數衰退，主要受匯率波動與停業部門相關虧損影響。不過，公司於2025年北美設廠策略加快，包括馬里蘭針劑廠啟動生產及加拿大廠擴建完成，將持續支撐中長期成長潛力。

籌碼與法人觀察

近期保瑞股價由高點回落，主力連日賣超。11月以來主力單日最多賣出達-254張，近20日累積主力賣超比率達-7%。股價從10月底的629元震盪下滑至11月13日收盤價629元附近。法人方面，外資近日賣壓顯著，11月截至13日累計賣超-450張，自營商雖有零星回補但幅度不大，投信則呈觀望。官股操作穩健，近日小幅加碼，對股價支撐有限。市場整體籌碼偏空，短線多頭力道薄弱。

總結

保瑞近期獲利表現明顯衰退，短期受Upsher-Smith學名藥產線轉移與營收轉弱壓力影響，籌碼面亦呈現偏空。雖然公司持續擴充CDMO產能、2026年訂單展望明朗，仍須觀察營收是否能逐季回升，以及北美廠產能釋放進度是否如預期。短期建議留意下一波法人動向與營收回溫跡象。