2025年投資基調：強者恆強！揭曉2024 10檔人氣ETF與績效優等生

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ETF熱潮席捲市場，投資人數再創新高！本次揭曉績效與人氣排行榜Top 10，聚焦資優生的亮眼表現。無論你是關注熱門主題，還是尋找穩健標的，這篇將為你提供全方位投資指南！

 

撰文：游季婕

 

去（2024）年股市不斷上漲的過程中，ETF受益人數也不斷增加，並正式突破千萬人。既然ETF已是散戶資產組合中的標準配備，本文為了幫投資人汰弱留強與制定操作策略，特別從受益人數與績效角度，分析今年ETF的潛力與風險。

 

高股息和債券 這2種ETF難有表現

首先是人氣榜的部分，入榜的多為高股息ETF與債券ETF，這2種ETF因為配息、降息議題而享有高人氣，只是去年在台股是台積電一個人的武林，以及美國聯準會降息步調未如預期下，「含息」總報酬變成「含淚」總報酬，受益人數於去年第4季起持續下滑，領息族不禁問，今年有望轉強嗎？

答案是，投資人恐怕要降低期待。在高股息ETF方面，從受益人數減少可以看出投資者對其中短期表現信心不足。歷史數據也證明中長期下，高股息的報酬效率低於市值型ETF。

例如，元大高股息(0056)與元大台灣50(0050)過去15年的夏普值分別為0.57與0.65。且隨著時間推移，也發現高股息與市值型的波動度越來越相近，投資人需要留意。

或許有投資人不服氣，認為2023年高股息ETF表現搶眼，2024年稍作休息實屬正常。然而，若合併兩年的含息總報酬率來看，高股息ETF的整體表現依然不敵市值型ETF。以人氣榜中兩年含息總報酬最高的富邦台50為例，其報酬率達92.04%，而表現最好的高股息ETF—群益台灣精選高息（00919）僅有72.57%。即便計入股息，高股息ETF的總報酬仍明顯落後，顯示其吸引力相對有限。

然而，在市場修正期，高股息ETF卻可能跑贏大盤。過去週期顯示，台股連續2～3年大漲後，通常會進入修正期。而2023年與2024年台股含息總報酬分別增加31.48%與31.73%，目前市場已呈現高基期，2025年恐有回檔風險。

在這種情況下，高股息ETF因中短期波動較小，可能有短暫保護效果，但預期市場不會修正太久，最終仍是市值型會有不錯表現。

美債ETF方面，受益人數的下降和回檔修正是因為去年12月的FOMC會議後，市場對降息幅度的預期有所下降。截至2025年1月初，美國10年期公債殖利率升至4.79%，高於去年4月底的高點，但從利差發現，美債短期還有下跌空間。

理由是長短天期利差（10年期公債殖利率減去3個月期公債殖利率）剛剛翻正，而過去數據表明，利差翻正後通常還會逐漸擴大，達到1%～4%的區間。如果以Fed預測的2025年底基準利率3.9%為計算，10年期公債殖利率進一步攀升至5%以上都是合理範圍。

展望2025年，投資人仍要關注聯準會的降息節奏與市場預期的調整。若年中點陣圖顯示下半年降息幅度超出預期，美債可能迎來反彈行情。但目前看來，上半年美債ETF的表現可能依然偏弱，適合作為資產組合中的穩定配置，而非短期進攻型標的。

 

台股市值型績效與人氣兼具 大型科技股繼續領跑機率高

2024年的績效榜中的ETF多以大型科技股為主，像是統一FANG+(00757)、富邦未來車(00895)等，與人氣榜中的高股息ETF形成對比。

唯一重疊的兩檔是0050與富邦台50(006208)，人氣與績效兼具的這兩檔，肯定是散戶資產組合中的核心配置之一。

至於大型科技股是否能持續領跑？答案是可能性很高。AI產業的資金熱度仍未減退，而科技巨頭作為該領域的領軍企業，對長期投資者來說依然是核心配置。

不過，短期市場資金環境並不樂觀。聯準會縮減降息幅度導致股、債市面臨修正壓力。12月18日股市大跌後，市場情緒持續低迷，1月底至2月初的美股超級財報週或3月19日聯準會經濟預測，可能成為市場反轉的關鍵契機。

 

半導體指數區間震盪 一旦突破 上漲大助力

另外值得注意的是，績效榜中與輝達相關性較高的ETF如00757、00895，以及與台積電聯動性強的ETF，包括富邦科技(0052)、006208、0050、元大電子(0053)和國泰台灣5G+(00881)等，要特別留意費城半導體指數與輝達的表現。

費城半導體指數自2023年7月大跌後，表現相對疲弱，目前在大區間內震盪尚未突破前高。然而，這樣的震盪可能為未來的反彈奠定基礎。一旦半導體產業回神，有望成為帶動市場結束修正的主力。

半導體的風向球—輝達，目前在130～150美元區間築底。1月7日早盤雖一度衝高至153.13美元，但隨後回落，當天收跌6.22%。投資人需關注2月19日輝達財報公布後的股價走勢，觀察其能否突破150美元壓力位或跌破130美元支撐，前者代表正面看待後續表現，後者則須謹慎與觀望。

 

中小型股短期承壓 持續關注2轉折契機

而人氣榜中，唯二未包含台積電和輝達，卻仍有亮眼表現的ETF為第一金太空衛星（00910）和國泰數位支付服務（00909）。前者受川普未來可能的政策影響表現強勁，後者則因成分股微策略（Microstrategy，美股代號MSTR）持有大量比特幣而受惠。

然而，這類產業主題型ETF選股邏輯較難掌握，且加上成分股以中小型股為主，受降息幅度縮小的影響更為明顯。短期內，需等待通膨顯著下降或美債殖利率大幅下滑，這些ETF才可能迎來新一波上漲，目前不宜對其抱持過高期待。

整體而言，大型科技股主導的ETF在中長期仍具備投資潛力，特別是在AI與科技創新驅動下。不過短期內市場修正壓力與資金環境的不確定性依然存在，投資人應密切留意1月底至2月初的超級財報週及3月的FOMC會議，這些重要事件有機會帶來市場轉折契機，為下一步的投資提供明確方向。

 

（圖片來源：Money錢 / 內容僅供參考，投資請謹慎為上）

文章出處：《Money錢》2025年2月號

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