【存股研究】3年漲200% 2024新配置的8%高息績優股 攻守俱佳潤弘精密

 

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今天要來分享的是營建股-潤弘(2597)最新的營運資訊

潤弘是在我們高殖利率的存股策略中的股票，長期能帶來平均超過8%的殖利率，近三年還原股價更是漲了200%，是一檔長期表現很好的高息績優股，在過去分享的幾支營建股都上漲到了昂貴價區間了，潤弘是依然還在合理價的標的，是我近期積極建立投入的一檔績優股，那為什麼選擇在這時間點布局，除了股價仍處在合理區間不算太貴，漲高就是最大的風險，我不太建議投資人去追漲高的個股，隨時帶來的回檔，可能會對部位造成比較大的影響，中長線投資人反而是持續去尋找合理價以下的標的，逢低慢慢的布局起來，等待個股輪動帶動的上漲，散戶不像法人有短期KPI的壓力，時間反而變成我們最好的朋友，耐心帶來的報酬率才更有可能會抱到上漲數十%，甚至是翻倍的股票，那另一個買潤弘的原因是，潤弘的基本面也向上轉好，在手的合約訂單創下了新高，那可想而知之後的股價，也有非常大的機會會去創下新高，這樣的股票就很適合中長線有耐心的布局等待時機到來，今天的影片我們就從以下幾個面向，來深入的跟你分享潤弘這檔績優股

1. 公司簡介
2. 業務經營
3. 財報資訊
4. 股利政策
5. 股倉指標
6. 價值區間

(ref: BC股倉存股APP)

公司簡介

潤弘股票代碼2597，潤弘精密工程成立於1975年，前身是評輝營造，2006年合併於潤泰集團，是潤泰集團旗下負責營造事業的公司，並更名為「潤弘精密工程事業股份有限公司」，在2010年3月掛牌上市，潤弘目前股本18.5億，市值213億並不大，比起之前分享的像華建、櫻花建市值更低，大股東持股將近8成，在外流通散戶市值47億，籌碼算是相當的集中，也非常的穩定，也就是說當業績開始開出來之後，會是很有機會帶來大行情的股票，在合理價區間佈局潤弘，目前來說是一項攻守俱佳的策略

(ref: 潤弘法說會)

業務經營

潤弘精密為台灣少見，能一條龍從設計規劃、營造到機電整合統包的公司，是一間甲級的營造廠，並且是台灣最早導入預鑄工法的技術領先營造廠，預鑄工法就是先在工廠內，先將梁柱等等建材預先製作好，直接運送到工地現場就可以組裝完成，因為是統一在工廠內生產的，建造品質也會更加的穩定，而且這樣的工法可以節省大量的人力，在台灣營建業越來越缺工的大環境下，會更加有優勢，除了節省人力外，工期還能節省30%，並且對時程的控管會更加精準，還有低碳的優勢，所以也成為很多科技廠房在建廠的選擇，Discovery建築奇觀就有介紹過台灣的預鑄工法，裡面在講的就是潤弘，因為房子就像堆積木的方式堆起來，每一塊積木的精準度要非常高，否則底層可能一點點的偏差，但越往上蓋就會越歪了，所以這樣個工法技術門檻也很高，一定要是非常大型的營造廠才有可能做得起來，具有一定的護城河，我就很喜歡這樣的公司，那堆積木聽起來房子好像會很危險，其實因為在台灣很多地震的環境下，在梁柱的結構製作上，也有很多抗震的做法，潤弘有將近700件的專利，是這一塊領域上佔有技術領先地位，就看潤泰的房子在市場上，都會相對的比同區域的其他案子貴，另外也有很多高科技廠建廠的案子，就知道潤泰的營造品質有一定的優勢，從合約金額的比例來看，潤弘在科技廠佔45%、住宅20%、公共工程15%，其它商場、廟宇類的佔20%，所以潤弘除了一般住宅市場外，科技建廠佔很大的比重，我們觀察到景氣燈號已經重新回到黃藍燈，目前的趨勢也是蠻明確的脫離谷底區了，在製造業景氣復甦，建廠的需求就會重新再拉上來，這也是我目前投資潤弘很重要的觀察之一

(ref: 潤弘財報+新聞稿)

(ref: 國發會)

財報資訊

我們可以從潤弘最近五年的EPS趨勢來看到，近四季累積EPS大趨勢是向上的，股價也是在21-22年營建景氣最熱的時候在高點區間，但是在22-23年急速升息的這段區間，股價先向下了，接下來EPS也是跟著下來了，所以2023年潤弘的還原股價，年初年尾大概沒甚麼動到，所以都還算是低基期的股票，但是我們很清楚在2024年將會是一個降息周期的開始，2025年又會到一個相對低利率的年度，利率絕對是影響營建業最大的因素，我們從房屋轉移的數量，和五大行庫承作的房貸金額都可以看到，很明顯的房市已經從谷底走出來了，最差的情況已經過去，未來趨勢會往好的發展，在台股各類族群11月營收年增率上，營建類是表現最好的族群，以過去的經驗，營建類也是屬於一個比較長周期的變化，趨勢的轉變通常會跑一段時間，比較不會短時間內大好大壞的

(ref: 財報狗)

直接看到未認列的合約金額，是最有把握的直接指標，在手未認列的合約金額第三季財報是366億，是創下近期的新高，一般未認列的金額我會來大概抓成一年半左右的獲利趨勢，也就是在手合約金額如果持續創高，那在這一年半區間內，獲利開出來成績就會不錯，另外營造業的營收認列方式，和建商不太一樣，是按比例原則逐月認列的，所以每月營收的也是很即時的觀察指標，2023下半年每月平均營收比起上半年是成長了11.3%，也是呈現谷底復甦的趨勢，綜合來看，我認為潤弘目前已經是脫離景氣週期的谷底，但未來業績從合約量、產業狀況和利率環境，都是有很大的機會是去創新高的，但目前股價雖然已經有上漲一段，但都還離新高有一段空間，在目前指數相對高檔的環境下，我會把新資金放在投資潤弘，是一個下檔保底，有高殖利率的護航，但上檔的趨勢有很大空間的機會

(ref: 潤弘歷年財報)

而在看到與同業營造的毛利率相比，潤弘因為從設計、營造到機電統包都能接下來整合服務，所以在利潤上比起同業就會來的更高，這是競爭力的表現。

(ref: 財報狗)

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※警語：以上分析是個人投資筆記分享，並非任何投資建議，投資前務必獨立思考、損益自負。

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