2024獲利大成長，2025年金融股前景看好，為何我敢借錢買進1700張的凱基金？

（文 ∕ 陳重銘 ｜ 2024 年 12 月 27 日 撰寫）

金融股可不可以存？來看看台灣的超級有錢人：國泰跟富邦蔡家、中信跟凱基辜家、元大馬家、新光跟台新吳家，你就知道金融股能不能存了！連股神巴菲特也很喜歡銀行股喔，因為是印鈔機啊！你的生活離不開銀行，房貸、車貸、信用卡、買股票…，這些金控都不斷地賺到你的錢。如今全台灣的住宅貸款餘額已經高達11兆，用利率2.2%計算的話，房貸族一年要繳交2420億元的利息(不包含本金)，銀行股真的是印鈔機啊！

陳老師存了幾千張金融股，每年領幾百萬股利，幫我繳房貸跟信用卡費，真的是很感恩。上一篇文章講到了國泰金跟中信金，今天來講一下元大金跟凱基金吧！我的證券交易商是元大，所以我當元大金的股東，拿元大的股利來付股票的交易手續費。我以前跟中國人壽買保單，中國人壽已經併入凱基金，我的1700張凱基金股利，足夠我一家人繳保費還有剩，金控股真的是我的印鈔機。

因為我是元大證券30年的老客戶，當然會關心元大金啊！主要的買進時機是在2015年，馬英九先生搞了一個證所稅，導致股市交易量能急凍，元大金的股價也趴在地板上。元大是國內的證券龍頭，證所稅算是大環境利空，並非是元大治理出現問題，我當然是趁低點買進啊！只可惜年輕時沒有多少資金就是了，不過就秉持「股利買回+逢低加碼」，目前也是累積了幾百張。後來元大金併入了大眾銀行，擁有證券與銀行雙獲利引擎，不僅業務產生互補性，獲利也扶搖直上。

2020年因為疫情而大降息，銀行放貸的利差減少了，但是降息也讓股市強強滾，證券端的獲利大爆發；2022年美國通膨太嚴重，暴力升息導致股市不佳，但是升息也增加了銀行的獲利。從上面說明可以看出雙引擎的互補威力，也讓元大的股票更迷人。

最近幾年國內ETF蓬勃發展，元大的0050、0056、00940、00713都是千億級ETF，經理費賺到盆滿缽滿。不過除了0050之外，今年3檔高股息ETF的報酬率都輸給母公司元大金。4/1上市的00940更被稱為巨嬰，至今股價仍低於發行價，但是一年卻賺4~5億元的經理費喔！投資人應該要換一個腦袋，投資ETF不一定會賺錢，但是發行的母公司卻是穩賺經理費喔，所以我都沒有買元大的ETF，我直接擁抱元大金。當然啦，0050今年績效很不錯，但是主要成分股是台積電，所以我也直接擁抱台積電，不僅不用繳經理費，報酬率還高過0050很多。

2024年前11月元大金累積EPS達2.63元，大幅超越2023年全年的2.09元，明年股利讓人期待。參考2021年EPS為2.87元，跟今年應該差不多，所以合理預估明年會同樣發放1.5元現金+0.3元股票股利，我應該會抱著參加除權息，然後將現金股利持續買回來增加張數。

接著來講一下凱基金(原開發金)，我最近2年大舉買入1700張，目前帳面上獲利600萬，我會繼續持有，預估有機會賺到千萬。這1700張都是辦理房貸買進的，借錢投資當然有風險，所以我問自己：凱基會倒閉嗎？有沒有賺錢？有沒有配股利？獲利有無成長？今年前11月的EPS高達1.94元，全年超過2元應無問題，所以我預估明年發放1元現金股利，繳交貸款利息也沒有問題。

為何重押凱基金，因為是被忽視的珍珠啊！台灣人非常愛領股利，前篇文章提過玉山跟兆豐過去因為配息很好，所以股價都被高估。最近2年凱基的配息很小氣，股價也就被低估，對我來說是物美價廉，人棄我取啊！

我是在2022年底開始買進，凱基自從併購中壽後壽險業務比例大增，2022年大幅升息影響到壽險端的獲利，獲利跟股價都直接腰斬。但是大幅升息是一次性的利空，所以我選擇危機入市，也同時買進國泰金作分散布局。

2023年凱基金沒有配息，讓股價趴了一整年。照理說2022年稅後純益163.92億元，EPS為0.98元，應該有配息的本錢。但是根據開發金2022年報，大幅升息導致其他權益損失738億元，帳面上還有未分配盈餘504億元，以及資本公積336億元。但是(未分配盈餘 + 2022年獲利)仍小於其他權益損失，504 + 163.92 < 738，依規定不能配息。因為不想動用資本公積，股利最終掛零。不配息導致股價不振，但是我仔細想一想，(未分配盈餘 + 2022年獲利)並沒有虧掉喔，錢一樣在公司只是無法拿來配息。2023年許多金融股配息縮水，大多都是這個原因。

然而2023年美國升息趨穩，股市反彈也讓眾多金融股的其他權益回升，也就增加配息的本錢，2024年諸如玉山、中信、台企的股利都加倍奉還。我開始賭開發金股利會大增到0.8~1.0之間，畢竟2023年沒有配息，2024年總要彌補一下吧！只可惜我賭輸了，2024僅配息0.5元，幸好還夠我拿來繳貸款利息。配息為何減少？我猜公司是想要保留資金來「賺更多的錢」，所以也就繼續存下去，看著每月公告的獲利越來越好，符合我之前猜測的「賺更多的錢」，也就趁配息不如預期時持續加碼，不小心就買了1700張。

本來是想要買到2000張，但是川普回鍋想要大幅課徵關稅，會不會又引發通膨而減緩降息，這樣會影響到壽險公司的獲利，所以我先把50張賺了一倍的國泰金獲利了結，凱基金也就暫時不加碼了。如果明年降息減緩，很可能會影響到壽險金控的獲利，不過凱基金今年獲利太好，如果明年發放1元以上的股利，對股價也是會有激勵的。

為甚麼我出清國泰卻留凱基？最主要的一個原因，凱基金都是借錢買的，國泰則是用我自有的資金。目前凱基金帳面上也已經獲利600萬，不管未來降息多寡，對我來說只是多賺跟少賺的差別，而且我還沒有出一毛錢。只要凱基的獲利跟配息穩定，我拿股利來繳貸款利息都還有剩，我就可以長期持有下去，然後等利空的時候再補足到2000張吧。我也不相信凱基會倒閉，我的成本也很低，只要抱得夠久，總有加倍奉還的一天，一張賺個一萬我就很開心，而且我還沒有拿出一毛錢。

小提醒：借錢投資請謹慎評估，並自負風險。

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