【產業戰隊】AWS與AI雙題材，基礎材料升級與認證過關

【產業戰隊VIP】隨Low Dk布放量和工業紗回升 由虧轉盈-富喬

• 本文章內容僅為法說會訊息分享以及教學案例之用，內文提到的股票與產業皆非個股推薦，僅為訊息分享傳遞與個人交易心法與心得，進場前請謹慎風險評估、損益自負

前言:

• 資料來源: 富喬法說會、產業隊長整理
• 近期雖大盤進入震盪格局，但AWS題材仍就帶動相關供應鏈如：智邦、台光電、高技和富喬等隊長於11月底參加富喬(1815)法說會，本文分享公司最新狀況，和各位投資朋友分享今年營收有望由虧轉盈，明年更上層樓，隨產品組合改善，毛利率成長可期更勝CCL廠的富喬，提供各位投資朋友參考。

公司簡介：生產玻纖紗和玻纖布，玻纖紗產能全台第二大，用於工業和電子

• 成立於1999年，於2006年上櫃，主要生產玻纖紗和玻纖布，初期以玻纖紗為主，於2007年1月設立玻纖布工廠，完成玻纖紗、玻纖布上下游垂直整合，今年現增後資本來到51.6億。
• 電子級玻纖紗優先供應自有布廠使用，部份供應其他電子布廠，並維持一定比例工業用玻纖紗對外銷售，主要銷往歐洲、美國、日本及亞洲等地。玻纖布主要銷售地區為台灣、中國及韓國， 電子級玻纖紗銷售以中國為主，工業用玻纖紗則銷往歐洲、美國及日本或亞洲等地區。
• 玻纖紗產能為全台第二大廠商，僅次於南亞必成；3Q24產品比重來看，玻纖紗佔比50%，其中70~80%外售、17%自用，玻纖布佔比50%。

• 資料來源: 富喬法說會、產業隊長整理
• 公司產能上，目前擁有兩座玻纖紗窯爐：雲林斗六3.6萬公噸/年、雲林虎尾4.6萬公噸/年；玻纖布產能則有斗六廠9,600萬米/年、東莞廠1.2億米/年；LowK布產能目前從2023年的960萬米/年提升至2,880萬米/年。
• 台灣布廠目前產能滿載，主要生產高階Eglass和Lowdk布，紗廠由上半年7成以下回升至8成以上。中國布廠偏向消費性產品，稼動率約在8成控制損益。
• 玻纖紗為玻纖布主要原料之一，透過高溫熔解、抽絲、撚紗所製成，具有資本密集、技術密集等進入障礙，屬於寡佔市場。

• 資料來源: 富喬法說會、產業隊長整理
• 玻纖紗應用可以分為工業級與電子級，工業級應用於航太工業、軍事、環保隔熱建材、防腐蝕材料、醫療等，電子級則為印刷電路板補強與絕緣材料。

• 資料來源: 富喬法說會、產業隊長整理
• 玻纖布依厚度可以細分為厚布、薄布、超薄布或特殊規格等，主要應用於筆電、桌筆、面板、家電等，而薄布主要應用於手機、平板電腦。

營業狀況: 第四季有望由虧轉盈，資本支出合約負債皆上行

• 資料來源: 隊長七龍珠、產業隊長整理
• 受惠於AI伺服器需求，帶動LowDK高頻高速材料出貨，搭配工業紗客戶庫存落底拉貨回升，11月營收4.27億元，年增八成，月增10％，創2024年營收最高數字，繳出雙增的佳績。1月至11月累計營收37.76億元，年增26.01％。第三季有業外損失7,400萬元，其中含利息費用5,400萬元、匯兌損失2,700萬元，致稅後虧損1,300萬元，每股稅後虧損0.03元。

• 資料來源: 隊長七龍珠、產業隊長整理
• 隨著產線由E Glass往Low Dk調整，資本支出持續上升。配合工業級產品客戶庫存落底重新拉貨，與高頻高速產品需求不斷提升，公司合約負債穩定往上。

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