潤泰雙雄爆淨值危機？「淨值」到底是什麼？

過去兩年搭上順風車的保險業，在今年可就沒有那麼順利了，先是因大賣防疫保單而有大筆虧損，另一方面，今年美國聯準會升息，造成全球資本市場動盪，股債齊跌，壽險業的淨值也快速蒸發掉上兆元，又以資產排名第三大的南山人壽蒸發最多，甚至傳出恐有下市危機！而受重傷的南山人壽，也連帶波及到持有南山人壽近九成的大股東潤成，以及透過潤成控股間接投資南山人壽的潤泰全(2915)、潤泰新(9945)、寶成(9904)。

今天就一起來看看最近炒得火熱的「淨值」到底是什麼，我們如何透過淨值來協助投資決策，以及到底什麼條件會觸發下市！

淨值是什麼？

淨值，又稱為股東權益，主要包含股本、資本公積和保留盈餘，也就是「投資人擁有的價值」，是總資產扣除總負債後剩餘的部分。

企業在變賣所有資產並償還負債後，以剩餘部分分配給每一股(普通股)股東的金額，可視為公司股票價值的衡量標準之一，當一家公司快速成長，獲利表現良好時，市場願意給出的溢價較高，此時股價高於每股淨值；當一家公司衰退時，股價要很低才會受到投資人青睞，此時股價低於淨值。

這時，就能用股價淨值比來衡量目前公司股價是否能撿便宜！

所以當
股價淨值比<1時，代表市價低於淨值，價格較便宜
股價淨值比>1時，代表市價高於淨值，價格比較高

什麼時候會使用股價淨值比呢？

一般來說，在進行股價估值時，我們最常會使用的就是「本益比」了，但本益比並不適用於所有情況，像是尚處於虧損中的公司，會計算出負數的本益比，這時，就適合運用股價淨值比來估算。

我們要在哪邊看股價淨值比呢?

打開《籌碼K線》APP，點進個股頁的財報業籤，選擇「資產負債表」，可以看到眾多會計科目，往下滑至最下面，就能看到「每股淨值」，能最清楚看到當季的每股淨值，還能觀察還能觀察每股淨值每一季度的變化走勢，也可以調整成年報，以年為單位來觀察，或是可以查看「個股資訊」頁，能直接看到「股價淨值比」，直接判斷目前股價的高低！

淨值太低恐下市？

回到淨值本身，一間不斷成長的公司，資產也會逐年成長，淨值也會愈來愈高，反之，當公司長期虧損，淨值也會愈來愈低。當每股淨值低於10元，就會停止信用交易，低於5元則會進入全額交割，低於3元則進入下市櫃退場機制，低於0元時就會終止其上市櫃。

下市櫃退場機制就是台灣證交所為了健全資本市場、保護投資人，在109年4月正式實施的新機制，未來上市櫃公司若有下列兩種情況，包括：「簽證會計師出具繼續經營能力存在重大不確定性查核報告」，或「每股淨值低於3元等情形」，且遭證交所、櫃買中心打入全額交割或採分盤交易後逾三年仍無法改善，將先停止交易；停止交易後滿六個月後仍無法改善，就會強制下市，因此，若手上持有的股票每股淨值過低，未來可能會遇到流動性風險，甚至下市，這時就要去評估自己的風險適不適合再繼續持有這檔股票囉！

這週受到大家關注的南山淨值大蒸發，連帶影響潤泰雙雄拉警報，正是因南山人壽今年第一季淨值從2021年年底的5115億元，降到3235億元，在短短的一季之內，淨值就蒸發掉1880億元，不容小覷，年初受到防疫保單之亂影響，加上資本市場股債雙殺，而讓人更擔心的是，第二季資本市場的變化更為劇烈，有同業預估南山人壽第二季可能再蒸發掉逼近3000億元的淨值，淨值直接降到300億元以下，今年上半年聯準會升息6碼，已讓台灣壽險業淨值蒸發上兆元，若照預估聯準會打算全年升息13碼的情況下，下半年壽險公司恐要面臨更大的挑戰！

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