【04/09券商評等報告彙整】敬鵬(2355) 今日僅1家券商發布績效評等報告，評價為看多，目標價為35元。

敬鵬(2355)今日僅第一金證券發布績效評等報告，評價為看多，目標價為35元。
預估 2025年度營收約163.5億元、EPS約2.22元。

值得注意的是，第一金證券評等由轉向看多，認為：『敬鵬以汽車板作為主要營收來源，其產品遍布全球。4Q24 營收 40.2 億元，毛利率11.64%，EPS 0.52 元。4Q24 營收下滑主因汽 車市場景氣差，產能利用率下降，歐美車市持續受到高利率之影 響，需求較為疲弱。2024 全年營收164 億元，毛利率14.49%， EPS 2.85 元。1 月營收12.4 億元；2 月營收12.7 億元。展望後市， 客戶對於2025 年展望都偏向保守以及關稅影響之高不確定性。公 司認為目前車市面臨燃油車轉換電動車之陣痛期，除利率仍處高位 之外，傳統車廠對於電動車及燃油車之生產配額仍是艱難。不過長 期來看，隨自動駕駛、汽車電子化趨勢帶動下，每輛汽車所使用之 PCB、HDI 板數量以及規格提升。低軌衛星地面板則已切入兩間客 戶並開始供貨。敬鵬認為各國家將朝向自主衛星發展，供應鏈將呈 現區域化。泰國舊工業區擴充新廠因建築規範設計而造成時程延 遲，因此公司先將舊廠產線部分設備翻新，預計1H25 完成，新廠 設計規範大約4、5 月底定，預計2H25 開始動工，順利的話2026 年可開始貢獻營收。泰國新廠產品以汽車板、通訊板為主，產能滿 載情況下可貢獻約40 億元新台幣/年。綜合以上，研究部預估敬鵬 2025 年EPS 2.22 元，換算每股淨值為43.72 元。參考過往PB 區 間為0.6~1.6x，給予PB 0.8x，以2025 年獲利評估目標價35 元， 投資建議為買進。』。

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