買大盤 ETF，每年績效贏主動投資 3 倍！巴菲特：如果我 30 歲，我會只買 ETF 然後努力工作！

 

【我們想讓你知道】

用 ETF 進行被動投資並長期持有，絕對是穩健提升財富狀況的方法之一，簡單又實際。不用天天盯盤、看指標，只要追隨大盤指數，搭配資產配置，就能享受資本市場長期帶來的報酬，並贏回重要的生活品質。

 

文 / PG財經筆記

 

被動投資是什麼？

想了解什麼是被動投資？得先從被動投資的原文（Passive investing）看起：

• Passive 被動
• Investing 投資

被動投資是一種買進持有的投資策略，旨在通過保持最低的交易頻率，來最大化長期回報。

為什麼要說「被動」？

因為用最低的交易頻率做最少的交易行為，被動地迎接投資所面臨的風險，以不變應萬變，短期 1 個月、1 年、2 年可能會虧損，但透過拉長持有時間，來等待市場的上漲。

被動投資的特點

簡單講，被動投資有以下的特點：低頻下單，長期投資。最少的買賣，最大的報酬。這個想法是為了避免頻繁交易中可能出現的手續費而拖累投資績效，成本是投資的黃金三角考量之一（註：報酬、風險、成本為投資的黃金三角）。多付出的成本，就是少拿的報酬。因為付出的成本在本質上就是自己的錢，多花費的，就是少存下來的。被動投資的目的並不是為了快速獲得利潤，也不是靠著孤注一擲而致富，被動投資是隨著時間的推移，緩慢累積財富，追求長期穩健的成長。被動投資追求按部就班，穩健成長。

 

解析「被動投資」

採行被動投資的人，他的心中想的是買入資產，然後持有很多很多年。策略的內容是買入和持有策略，這就是「被動投資」。因此，被動投資要如何做？怎麼開始？只要做以下的事情：買進，然後持有。持有，然後不頻繁更換持股。

與頻繁交易的投資者不同，被動投資者不會試圖從短期的價格波動中獲利，或者以其他方式「擇時進出」。不會「擇時進出」，也就是不會試圖低買高賣，不會試圖避開市場的下跌，而是承擔下跌的風險，試圖賺取長期的報酬。從事被動投資的眼光要放遠，被動投資是著眼長期，當下的儲蓄，是替更好的未來做準備。

長期，是指 10 年、20 年，甚至是 40 年、50 年的時間架構。對於被動投資者，投資是一輩子的事情，只要一開始從事被動投資，便會始終如一，著眼長期市場增長，務實地面對當下的情況，承受短期的波動。25 歲的社會新鮮人，如果開始被動投資，基於投資一輩子的理念，時間架構至少就是 40 年起跳，超長期的時間架構配合穩健的財富策略，這就是被動投資。

只要給予足夠長的時間，通常能在市場獲得正報酬，這就是支持被動投資策略的基本假設。

 

被動投資怎麼做？

在以前，被動投資者試圖通過構建多元化的個股組合來複製整體市場表現，這個過程可能需要大量的研究。

「多元、分散」的意思是持有市場上絕大多數可以買得到的證券，例如在股票市場，就是盡可能的將所有股票都買起來。

「複製整體市場」是要與市場指數的平均報酬相同。

如果以前沒有指數基金或是 ETF 的年代，被動投資者要建構分散多元的投資組合具有相當的難度。以前，被動投資很難。

股票價格有高有低，甚至數量龐大，對於資本不足的小資族、社會新鮮人，如何能夠購買？

甚至連一單位都買不起，美國以股、台灣以張為單位，一張等於一千股，因此許多年前，分散投資的門檻非常高，即使可以買零股，但市場上幾百支股票、幾千支股票怎麼買得起？即使買得起？要花多少時間下單？

但自從指數型基金以及 ETF 陸續上市後，被動投資的路變得簡單許多。

現在，被動投資很簡單。

這是一段歷史佳話，隨著 20 世紀 70 年代的指數型基金的引入，要實現與市場相符的報酬變得更加容易。

在 20 世紀 90 年代，追踪 SPDR S＆P 500 ETF（SPY）等主要指數的 ETF 出現，讓投資者將指數型基金像股票一樣進行交易，進一步簡化了這一過程。

一種指數型基金、一種 ETF，就可以持有幾百支股票、幾千支股票，如果某市場中有 100 支股票，某種 ETF 以模擬持有 98 支股票的方式追蹤該市場的績效，這就好像投資人持有了市場 98% 的份額一樣。指數型基金以及 ETF，是被動投資者的利器。

即使扣除成本後，被動投資也能大致取得市場整體報酬，這又是因為低成本的投資工具興起的緣故。

 

被動投資的疑點解析

許多人有疑問：萬一如果整體市場沒漲呢？不就不賺錢了嗎？

沒錯，但換個角度講，其他沒有採用被動投資的投資人平均來講也不會賺錢，因為大盤指數幾乎代表整個市場的報酬，市場報酬是一種平均的概念。

〝大盤，就是平均。

大盤，就是市場。〞

先因後果，因為整體個股表現不佳，導致市場大盤指數表現不佳。

先果後因，當整體表現差的時候，投資個股的人要獲取優異表現的可能性就低很多。

當被動投資者報酬不佳時，多數主動投資人表現也必定不佳，因為主動投資人將能難找到優異的企業。

 

股神巴菲特也推薦？

令人訝異的是大聲倡議被動投資的人竟是個是價值投資者：

股神，華倫‧巴菲特（Warren Buffett）。

巴菲特作為波克夏·哈薩威公司（BRK-A， BRK-B）董事長兼首席執行長，他超長期的投資視野和不經常賣出持股的投資策略，也體現了某些被動管理的原則。

巴菲特是一個主動投資者，這是因為他選擇投資某些極具競爭優勢的公司。

但從買進持有的意義上說，巴菲特也是被動投資者，所以區分主動投資者與被動投資其實並不是一翻兩瞪眼的是非題。

儘管巴菲特的投資風格不能完全被稱為被動投資，但巴菲特卻是指數化投資的主要支持者。2008 年，為證明被動管理的優勢，巴菲特向對沖基金行業（典型的活躍投資者）發起了為期十年的挑戰。

巴菲特投入一百萬美元到先鋒標準普爾 500 指數型基金（Vanguard’s  Admiral Fund ），而接受挑戰的對沖基金 Protégé Partners LLC 挑選了五個基金，組合成績基金投資組合。

至 2015 年底，巴菲特的被動賭注已經產生了 66％ 的累計回報，相比於 Protégé 的只有 22％。

〝十年對賭的結果，指數型基金贏了，被動投資贏了。〞

巴菲特在 2017 年 2 月 18 日發布的致股東信中，證明只要花小錢買進美股指數型基金，9 年就能創造 85% 績效，遠勝對賭的 5 檔避險基金，再次彰顯他在過去半個多世紀投資生涯所累積的平實智慧。

他買進的先鋒標準普爾 500 指數型基金，過去 9 年績效 85.4%、複合年成長率 7.1%。

賽德斯挑選的 5 檔組合基金同期績效最高 62.8%、最低僅 2.9%，平均複合年成長率只有 2.2%。

這意味雙方最初投資 100 萬美元（約 3065 萬元台幣），如今前者已創造出 85.4 萬美元（約 2617.5 萬元台幣）投資收益，但後者投資收益僅 22 萬美元（約 674.3 萬元台幣）。

結果：被動投資指數型商品：過去 9年績效 85.4%、複合年成長率 7.1%。

對沖基金表現：最高 62.8%、最低僅 2.9%，平均複合年成長率只有 2.2%。〞

華爾街管理上兆美元資金，索取高昂費用。

但收割離譜獲利的通常是基金經理人，而非投資客戶。

 

投資人的選擇

2008 年 5 月 3 日在波克夏股東大會上 Tim Ferriss 提問：

〝「巴菲特先生，蒙格先生，如果你只有 30 來歲，除了一份工作外沒有什麼其他經濟，無法每天進行投資，假設你已經有些儲蓄足夠你一年半的生活開銷，那麼你的第一個一百萬將會如何投資？

麻煩你告訴我們具體投資的資產種類和配置比例。」〞

巴菲特回答：

「我會所有的錢都投資到一個低成本的追蹤標準普爾 500 指數的指數型基金，然後繼續努力工作。」

「把你所有的錢都投資到像先鋒 500 指數基金那樣的低成本指數型基金。」

被動投資（Passive Investing）是以低成本的投資工具買進持有大盤指數，取得投資市場長期的報酬。

低成本，買大盤，長期投資。

用 ETF 進行被動投資並長期持有，絕對是穩健提升財富狀況的方法之一，簡單又實際。不用天天盯盤、看指標，只要追隨大盤指數，搭配資產配置，就能享受資本市場長期帶來的報酬，並贏回重要的生活品質。

看到這裡，你是否會想採取被動投資呢？還是已經開始了呢？

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本文轉載自蔡至誠 PG 財經筆記，原文點此

( 圖：shutterstock，僅為示意 / 本文內容純屬參考，並非投資建議，投資前請謹慎為上 )