期貨是什麼？一本萬利、以小博大，新手也能 5 分鐘搞懂期貨怎麼買！

 

【我們想讓你知道】

期貨和股票一樣，可以做多（看漲時，先以低價買進，等上漲後高價賣出），也可以放空（看跌時，先以高價賣出，等下跌後便宜回補），最小交易單位是「1 口」，每種期貨商品 1 口代表的數量都不相同！

 

文 / Money 錢

 

期貨對許多投資人來說

就像是「最熟悉的陌生人」，你天天聽到，但卻從未真正認識它。其實，期貨不只和人類的經濟、生活息息相關，也是小資族翻身的好工具喔！

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期貨到底是什麼？

期貨的正式名稱是期貨合約（Futures Contract），一般簡稱期貨（Futures），從英文字面上就能看出是一種「未來的合約」，白話來說，就是約定「在未來某個時間點，以某種價格交易某項標的」，和「現貨」是相對的。

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期貨是在何時起源的？

歐洲（荷蘭）

17 世紀時起源於荷蘭，最有名的就是 1636 年出現的「鬱金香期貨」，當時大量的投機交易引發了聞名世界的「鬱金香泡沫」。

日本

江戶時代米價波動劇烈，為防止對經濟造成影響，1730 年當時的幕府授權商人於大阪成立堂島米會所，並開啟了白米期貨交易。

美國

19 世紀芝加哥是全美重要糧食集散地，為了穩定糧價，1848 年時當地糧商共同成立「芝加哥期貨交易所」，並持續營運至今。

 

期貨有哪些種類？

商品期貨

• 農產品：黃豆、小麥、玉米、活牛、豬、棉花、咖啡、可可、橡膠……
• 金屬：黃金、白銀、銅、鋁、鋅、鎳……
• 能源：原油、輕原油、熱燃油、無鉛汽油、丙烷、天然氣……

金融期貨

• 外匯：歐元、瑞士法郎、日圓、澳幣、英鎊、加幣……
• 利率：美國公債、歐洲美元……
• 股價指數：道瓊工業指數、S&P 500 指數、那斯達克 100 指數、台灣加權股價指數……
• 加密貨幣：比特幣、以太幣……
• 個股、ETF 期貨：台積電、聯發科、富邦金、中鋼、台灣 50、元大高股息……

原物料價格通常指期貨價格

• 大家常聽到的油價、黃小玉（黃豆、小麥、玉米）價格、鋼價、鎳價、金價……指的都是期貨價格，而不是現貨價格喔！

 

期貨到底要怎麼交易？我會拿到商品嗎？

多數期貨商品都是由各國的期貨交易所推出，並在交易所內進行買賣，例如布蘭特原油期貨，是由位於英國的洲際歐洲期貨交易所推出的商品。

期貨和股票一樣，可以做多（看漲時，先以低價買進，等上漲後高價賣出），也可以放空（看跌時，先以高價賣出，等下跌後便宜回補），最小交易單位是「1 口」，每種期貨商品 1 口代表的數量都不相同，例如原油類期貨有的 1 口是 200 桶，也有的是 1 口 500 桶、1,000 桶。

買進期貨的動作稱為「建倉」，這時不須支付合約的總價值，只須先支付一定比例的保證金（即原始保證金），這個機制是為了防止買方在合約到期時不履約，由於保證金是依期貨價格乘以特定百分比計算出來的，當期貨價格波動時，保證金額度也會跟著變動。

持有期貨不賣出，稱為「留倉」（亦稱持倉、未平倉），留倉期間帳戶中的保證金必須維持特定比例的最低額度，稱之為「維持保證金」，若帳戶價值低於維持保證金，就會被「追繳保證金」。

在合約到期前賣出期貨，稱為「平倉」，假設保證金不足時未能於規定時間內存入足額保證金，就會被交易所「強制平倉」，也就是強制賣出期貨，目的是為了預防更大虧損，這也就是大家常常聽到的「斷頭」。

若持有期貨到期、進行結算，則是「交割」。大部分的期貨都採「現金交割」，也就是計算損益後，直接將獲利支付給投資人，或是從帳戶扣除虧損金額，所以投資人並不會收到商品（標的）。不過，國外也有少部分期貨是採「實物交割」，也就是到期時必須完成商品交易，所以買方就會真的收到黃豆、玉米，或是活牛喔！

　　　　 

 

想買期貨要去哪開戶？

想要買賣期貨，可至國內券商或期貨商開戶，若已經有證券戶頭，還是必須開立期貨帳戶才能下單。除了臨櫃申請，某些券商或期貨商也提供線上開戶服務。至於看盤和下單，某些股票的下單軟體同時具有期貨買賣的功能，也有些期貨下單軟體是獨立的，可視個人偏好來選擇。

 

為什麼大家會說期貨是一種槓桿交易?

因為買進期貨的時候只須支付保證金，但賣出時的損益是以總價值來計算，具有「以小博大」的效果，所以才會說期貨是一種槓桿交易。

各種期貨的保證金要求額度不同，例如台股個股期貨的原始保證金大多為期貨價值的 13.5%，換句話說，若個股期貨價值為 20,000 元，買進時只須支付保證金 2,700 元。例如：

• 用500元買進現貨，之後漲價到550元，投資報酬率為：（550－500）÷ 500 × 100%＝10%
• 一樣用500元買進期貨，但只須支付保證金100元，之後漲價到550元，投資報酬率為：（550－500）÷ 100 × 100%＝50%

 

過度開槓桿 可能「輸到脫褲」！

當投資人永遠只存入最低保證金（即維持保證金），又沒有準備額外的資金，很有可能因為突然的劇烈波動，造成保證金不足而慘遭「斷頭」，把本金給輸光光，不像現貨，即使下跌也能拿回部分的本金。因此，過度開槓桿對投資人來說未必是一件好事！

 

新手也能輕鬆買賣的期貨——期貨 ETF

如果覺得期貨交易太複雜，但又對期貨商品有興趣，台灣的集中市場裡也有與期貨相關的 ETF 可以選擇，而且不必另外開設期貨帳戶，只要按照一般股票與 ETF 的交易模式下單即可，相對好入手。

 

本文由 Money 錢 176 期 授權轉載

 (圖：shutterstock，僅示意 / 責任編輯：yun；內容純屬參考，並非投資建議，投資前請謹慎為上)