《焦點企業》折疊手機滲透率快速攀升 這2家手機轉軸供應商行情看好

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全球智慧型手機市場已連跌9個季度，其中僅近幾年才問世、基期很低的折疊手機品類保持高成長，諸多安卓（非蘋）手機品牌廠期望借助折疊手機實現差異化，近3個月發表了13款折疊手機新品，刷新紀錄，也激勵在台股掛牌的富世達(6805)、兆利(3548)等折疊手機轉軸（鉸鏈）供應商股價大漲。

 

市調機構樂觀看待未來4年摺疊機出貨量

過去10幾年來，人們已經習慣智慧型手機的標準模樣：比手掌小一些、勉強能塞進口袋。但手機品牌大廠三星（Samsung）相信，折疊式（左右或上下對折，前者主打大螢幕，後者小巧便於攜帶）智慧型手機會是消費者的新選擇之一，率先在2019年推出全球第一款折疊智慧型手機Galaxy Fold，其他安卓手機品牌廠相繼跟進。

市調機構TrendForce指出，2022年全球折疊手機出貨量約1,280萬支，預估2023年折疊手機出貨量約1,830萬支，年增43%，占智慧型手機市場僅1.6%；2024年出貨量則預期再成長38%，約2,520萬支，占比小幅擴大至2.2%；2027年出貨量有機會達到7,000萬支，占智慧型手機市場約5%。

另外一家市場調查機構Counterpoint Research更加樂觀，預估2027年折疊機出貨量將破億支（見附圖）！主要是因為它假設蘋果（Apple）將在2025年開始推出折疊手機，預期會加速折疊手機的滲透率。

 

手機市況低迷已久，尤其低價手機庫存偏高，因此，幾乎所有的安卓品牌廠都想借助折疊手機扳回一城，打入高階市場，並與蘋果展開差異化競爭。以競爭激烈的中國手機市場為例，華為（Huawei）、三星計劃2024年推出更具價格競爭力的折疊手機，其他安卓手機品牌廠也將跟進。

Google今（2023）年5月發表首款折疊手機Pixel Fold（尚未在台灣上市），市場評價不如預期。當年引領掀蓋手機潮流的Motorola（已被中國聯想集團收購），近年來也推出折疊智慧型手機Motorola Razr系列，以高階產品為主，市場反應相當正面。

 

折疊手機市場擴大 有賴零組件成本降低

TrendForce認為，折疊手機市場規模的擴大，主要是仰賴零組件成本降低，以及中國手機品牌廠的擴大布局。若面板及鉸鏈等零組件成本可以降低，將能決定折疊手機零售價未來能否穩定朝1,000美元（約台幣31,000元）以下定價，藉此吸引並提升消費者購買意願。

其中，含金量與技術門檻較高的鉸鏈，是決定折疊手機成本的關鍵零組件之一，肩負手機轉軸壽命、開合流暢度、螢幕折痕深淺等與消費者體驗最相關的項目，意即鉸鏈的好壞會直接影響消費者購買一隻折疊手機的意願。隨著折疊手機市場滲透率提升，TrendForce預估2023年鉸鏈市場產值超過5億美元，年增14.6%。

鉸鏈依照型態可分為水滴、U型兩種設計，兩者最直觀的差異就是容納螢幕空間不同，呈現出來的折痕深淺不同。在相同的手機厚度下，水滴型鉸鏈可容納螢幕的空間較U型絞鏈來得大，折痕也相對輕微。

 

水滴型鉸鏈成本相對較高

不過，水滴型設計的鉸鏈零件較多，且成本為U型設計的數倍，所以當折疊手機滲透率提升，TrendForce認為採用水滴型鉸鏈的智慧型手機品牌廠，首要面臨的問題就是成本壓力。

以2022年折疊手機品牌市占率來看，採用U型鉸鏈的三星市占率最高，約82%，而三星大部分的折疊手機鉸鏈均由KH Vatech、S-connect等韓廠提供。其他折疊手機品牌廠則主要採用水滴型鉸鏈，市占率合計近20%，其鉸鏈主要由美系安費諾（Amphenol，美股代號APH），以及台系富世達(6805)、兆利(3548)等廠商供應。

折疊手機鉸鏈設計的重點在於容納螢幕空間、力平衡、材質組成，力平衡不僅影響折疊手機的開合流暢度，更與其使用壽命息息相關。由於鉸鏈的零組件組成複雜，導致重量增加、組裝加工成本高昂。

 

中國品牌折疊手機出貨量快速成長

相較於標準型智慧型手機，折疊手機的故障率仍偏高，消費者體驗還有很大的改善空間，鉸鏈供應商在其中扮演重要角色。在簡化機構零件設計的同時，業者也嘗試採用更輕、強度更高的複合材料降低整機重量。

近期發表的小米（Xiaomi）折疊手機Mix Fold2，以極致厚度11.2mm、碳纖維材料大幅提升手感（降低重量），成功製造市場話題，新上市的折疊手機榮耀（Honor）Magic Vs、OPPO Find N2也相繼採用。Magic Vs以一體成形的榫卯結構，有效減少零組件數量，並縮小與標準型智慧型手機的重量差距。

此外，中國顯示器大廠華星光電（CSOT）發表Semi-set技術，將OLED（有機發光二極體）模組與鉸鏈一體化集成，希望在產品初期就能同步確認OLED螢幕與其形態設計的匹配度，既可以加速產品開發週期，也能確保整機的使用性能與壽命。

TrendForce指出，今年折疊手機第一品牌仍是三星，出貨量預估將成長至1,250萬支，但市占率卻從2022年的82%降至68%，主要是中國品牌的折疊手機出貨量快速成長。華為排名第二，其折疊手機今年出貨量預估約250萬支，市占率約14%；接著是OPPO、小米，市占率分別為5%及4%，其他品牌市占率均4%以下。

 

消費者體驗若進一步改善 蘋果可望推出折疊手機

過去幾年受到疫情影響，中國品牌的折疊手機主要在中國市場販售，並沒有積極外銷。若未來中國品牌折疊手機的海外銷售策略轉趨積極，有望刺激整體折疊手機市場加速成長。

蘋果的動向更是關鍵，截至目前，蘋果對於折疊手機興趣缺缺。蘋果對於產品的使用者體驗向來有其堅持，折疊手機在面板平整度、絞鍊設計仍有不足之處，加上相機性能、電池續航力受限，散熱效果也較差，應是蘋果遲遲不願推出折疊手機的原因之一。

不過，對中尺寸產品而言，維持折疊面板平整性的難度較小尺寸產品低，不排除3C品牌廠未來在折疊類產品上將直接朝中尺寸的平板電腦發展，以挽救平板電腦不再成長的困境。業界盛傳，蘋果最快明年將推出折疊iPad，而蘋果折疊手機推出的時程尚不明朗。

 

受惠折疊手機 富世達、兆利股價大漲

散熱大廠奇鋐(3017)轉投資的轉軸大廠富世達近期以每股200元掛牌上市，至截稿日股價收盤突破400元，大漲超過1倍，蜜月行情好甜，並帶動同業兆利向上比價、盤中最高來到203.5元。

兆利與富世達均是華為折疊手機的轉軸供應商，兆利第3季稅後盈餘竄升到2.27億元，季增86%，年增36%，稅後EPS 3.77元，刷新歷史紀錄，賺贏上半年，累計前3季稅後EPS 5.87元，稍低於富世達同期的稅後EPS 7.48元。

富世達主要產品為微型轉軸等，應用於折疊手機、折疊平板、AR/VR眼鏡及耳機盒等3C產品。奇鋐2014年入股富世達，目前持股比約19.25%，強調這屬於策略性長期投資，不輕易賣出。

受惠華為、Motorola折疊手機新品上市、出貨增加，法人看好富世達第4季營運持續成長，明年獲利可望進一步成長5成。至於兆利，法人預估今、明年稅後EPS分別約8、12元。

 

（圖：ShutterStock 僅示意 / 內容僅供參考，投資請謹慎為上）

文章出處：《Money錢》2023年12月號

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