9 月年增破百，外資連 2 買帶量築底

美國公債標售結果低迷，費半獨紅

昨(12)日公佈的美國9月CPI年率錄得3.7%，高於市場預期，持平前值，為連續第2個月走強，核心CPI年率錄得4.1%，符合市場預期，低於前值的4.30%，為近2年來最慢增速，且強化市場後續Fed在11月份利率會議按兵不動的預期，而利率走揚為過去2個月影響股市的明顯因素，30年期美國國債招標結果低迷，推動拋售情況，隨2年期、5年期美債價格走低，2年期、5年期債券殖利率拉高，且2年期與10年期美債殖利率持續倒掛，導致四大指數終場跌多漲少，漲跌幅藉於-0.63%~+0.31%，其中費半獨紅。

 

CPI仍有距離，美元指數收復月線

昨(12)日美國當週初請領失業金人數錄得20.9萬人，低於市場預期的21萬人，持平前值，
續請人數錄得170.2萬人，高於市場預期的168萬人，與前值的167.2萬人，
四週均值錄得20.62萬人，低於前值的20.92萬人，

美國9月季調後CPI月率錄得0.4%，高於市場預期的0.30%，低於前值的0.60%，
美國9月未季調CPI年率錄得3.7%，高於市場預期的3.60%，持平前值，
美國9月核心CPI月率錄得0.3%，符合市場預期並持平前值，
美國9月未季調核心CPI年率錄得4.1%，符合市場預期，低於前值的4.30%，

美國9月未季調二手車及卡車通膨年率錄得-8%，低於前值的-6.6%，
美國9月未季調房屋通膨年率錄得7.2%，低於前值的7.3%，
美國9月未季調新車通膨年率錄得2.5%，低於前值得2.9%，
美國9月未季調能源通膨年率錄得-0.5%，高於前值的-3.6%，
美國9月未季調食品通膨年率錄得3.7%，低於前值的4.3%，
美國9月實際收入月率錄得-0.2%，低於前值的-0.1%，

綜上來看，美國當週初請領失業金人數低於預期，持平前值，且四週均值保持低於前值狀態，顯示短線勞動市場仍持續符合Fed主席鮑威爾(Jerome Powell)在9月底提及「勞動市場依然緊張」的狀態，但續請人數為6週以來高，原先勞動市場緊張的觀點取得平衡，令市場持續觀察其餘數據表現，

CPI部分雖在月、年率表現高於預期，其中年率持平前值，為連續第2個月走強，但由於核心CPI符合預期，並為近2年來最慢增速，雖然距離Fed 2%目標仍有明顯距離，但由五大細項來看僅能源通膨高於前值，其餘四大項則低於前值，有利Fed在以巴衝突升溫帶來大環境變動的背景下，在4Q23剩餘時間「是否升息」取得更多彈性空間，也提振美國經濟軟著陸預期，

於官員態度上，波士頓聯邦儲備銀行總裁柯林斯(Susan Collins)在衛斯理學院(Wellesley College)高盛講座上指出，美國政策利率雖可能已接近當前緊縮週期的頂點、後續仍可能因最新經濟數據而進一步調高，同樣顯示現階段Fed官員同樣留意貨幣政策是否確實傳導，仍以經濟數據做為方向校準依據，令4Q23後半時間股市對於經濟數據仍無法順利脫敏，

昨(12)日美元指數終場收漲0.81%，向上搶回月線與5、10日短均。緩解部分破頸疑慮，延續先前看法「因下半年度升息預期出現變動，本週月線為多方沿續氣勢重點，未能搶回月線則9/29前低(頸線)不宜失守，如失守，則宜留意回測季線風險。」

 

英央(BOE)升息機率不高，英鎊失守月線

昨(12)日英國9月三個月RICS房價指數錄得-69，低於市場預期的-63，與前值的-68，
英國8月建築業產出月率錄得-0.5%，低於市場預期的0.00%，與前值的-0.4%，
英國8月建築業產出年率錄得2.3%，低於市場預期的2.6%，與前值的3.2%，

英國8月三個月GDP月率錄得0.3%，符合市場預期，高於前值的0.20%，
英國8月GDP月率錄得0.2%，符合市場預期，高於前值的-0.6%，
英國8月GDP年率錄得0.5%，符合市場預期，高於前值的0.3%，

英國8月製造業產出月率錄得-0.8%，低於市場預期的-0.4%，高於前值的-1.2%，
英國8月製造業產出年率錄得2.8%，低於市場預期的3.4%，與前值的3.1%，
英國8月工業產出月率錄得-0.7%，低於市場預期的-0.2%，高於前值的-1.1%，
英國8月工業產出年率錄得1.3%，低於市場預期的1.70%，高於前值的1%，

英國8月季調後貿易帳錄得-34.15億英鎊，高於市場預期的-37億英鎊，與前值的-34.46億英鎊，
英國8月季調後商品貿易帳錄得-159.5億英磅，低於市場預期的-147億英鎊，與前值的-139.05億英鎊，
英國8月季調後對歐盟貿易帳錄得-110.48億英鎊，高於前值的-117.03億英鎊，
英國8月季調後非歐盟貿易帳錄得-49.02億英鎊，低於前值的-26.53億英鎊，

先前持續提及，英國經濟基本面不如美國來的有韌性，一直令市場關注英國央行(BOE)是否被迫調整貨幣政策，以及經濟數據能否轉佳，而就昨(12)日公佈的數據來看，英國9月三個月RICS房價指數，連跌4個月、連續12個月處於負值區，並創近14年低，加上與建築業產出月、年率表現也低於預期與前值，主要反應房市仍受制於高利率環境提高借貸成本，近而影響銷量與需求表現，

而市場較為關心的GDP表現上，英國在8月GDP月、年率表現雙雙高於市場預期與前值，並且英國8月三個月GDP月率來看也符合市場預期，並高於前值的0.20%，有機會令英國經濟在3Q23進入衰退，為英國央行(BOE)在貨幣政策上爭取到部分彈性空間，只是現階段英國央行(BOE)維持限制性利率水平，仍將抑制未來經濟復甦力道，

且由製造業與工業數據來看，大多高於前值，低於預期，顯示製造業、工業有所回溫，但回溫力道並不強，令與本次GDP數據互抵，英國央行(BOE)於下次例會升息的機率並不高，昨(12)日在美元指數長紅搶回月線的背景下，英鎊/美元未能突破年線後，相應出現短倉獲利了結，長黑摜破月線與5、10日短均，終場收跌1.11%。

 

升息循環預期觸頂，歐元失守月線

昨(12)日德國8月未季調經常帳錄得166億歐元，低於前值的187億歐元，

但昨(12)日市場目光聚焦於美國公布CPI與其他經濟數據，此外，國際貨幣基金組織(IMF)總裁克里斯塔琳娜-格奧爾基耶娃(Kristalina Georgieva)表示：「全球經濟分化日益加深的背景下，雖然許多國家通膨下降，卻仍高於目標值，迫使各國央行需將利率維持在限制性水平更長一段時間，進一步大幅收緊金融條件，可能會打擊銀行和非銀行，仍需促進中期成長。」

克里斯塔琳娜-格奧爾基耶娃(Kristalina Georgieva)的看法相對不利於經濟面較為脆弱的英、歐地區，而就歐洲央行(ECB)昨(12)日公佈的9月會議紀要中顯示「雖然歐洲央行(ECB)先前在9/13~14的利率會議上，將關鍵利率上調至4%的歷史新高，卻也同時表態，因經濟放緩，該次升息很可能是最後一次。」進一步緩和歐洲央行(ECB)貨幣政策前景，加上美元指數收復月線，昨(12)日歐元/美元終場收跌0.85%，失守月線，未能搶回站穩月線，則不利多方重拾反彈氣勢。

 

美元、美債雙雙轉強，金市月線得而復失

金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，中國通縮風險未去，房市利空影響仍存，而美國進入就學貸款還款階段，通膨距離2%仍有差距，且央行利率維持高檔，導致2023下半年度市場持續尋找消費復甦跡象，並審慎看待消費大節，汽車罷工擴大，同樣為美國GDP表現帶來觀望，又有以巴衝突做為新的觀望因子，避險情緒有利金市底部，

而昨(12)日美國CPI數據公佈後，顯示通膨仍然頑固，且對比2%目標仍有明顯距離，推升美元出現長紅搶回月線，相對不利美元計價的金市，而壓制金市的美債殖利率，也因美國公債拍賣結果不如預期，導致2年期美債殖利率上探月線，3、5年期美債殖利率雙雙搶回月線，為不孳息的金市多方帶來壓力，昨(12)日黃金/美元震盪收跌0.28%，以1,868.70美元/盎司作收，盤中一度強闖月線反壓。

 

庫存高於預期，美、布油未能搶回季線

油市上，供給面部分，沙烏地阿拉伯減產100萬桶/日，以及俄羅斯減產30 萬桶/日的舉措，皆順延至2023年底，為下半年油市底部帶來供需吃緊預期， OPEC+的小組會議上，沙烏地阿拉伯和俄羅斯也表明將繼續自願削減供應以支持市場，並未對原本的石油產量政策做出任何調整，

庫存數據部分，
API當週庫存數據錄得1,294萬桶，高於市場預期的130萬桶，與前值的-421萬桶，
汽油庫存錄得364.5萬桶，高於市場預期的-190萬桶，低於前值的394.6萬桶，
精煉油庫存錄得-353.5萬桶，高於市場預期的-135萬桶，低於前值的34.9萬桶，

EIA當週庫存數據錄得1,017.6萬桶，高於市場預期的49.2萬桶，與前值的-222.4萬桶，
汽油庫存錄得-131.3萬桶，低於市場預期的-80萬桶，與前值的648.1萬桶，
精煉油庫存錄得-183.7萬桶，低於市場預期的-80.2萬桶，與前值的-126.9萬桶，

但國際貨幣基金組織(IMF)總裁克里斯塔琳娜-格奧爾基耶娃(Kristalina Georgieva)表示：「中東經濟逐漸從俄烏戰爭的衝擊中復甦，但以色列與巴勒斯坦哈馬斯的衝突，為區內經濟前景蒙上陰影，仍在評估以巴衝突對經濟產生的影響，特別是在油價方面。現階段IMF估計，中東及北非地區2023年經濟增長速度降至2%，2022年為5.6%，2024年預料回升至3.4%。」

以巴衝突雖帶來供給受限預期，但同樣為經濟前景帶來變數，在庫存數據大幅高於預期的背景下，昨(12)日美、布油多空爭奪季線，終場分別震盪收漲0.25%、0.82%，續處季線下方整理

中期格局重點仍落於英、歐、美經濟數據，以及中國經濟數據是否明顯出現復甦動能，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」，技術面上，因美、布油雖搶回季線，但月線反壓又有頸線在上牽制，站穩季線可嚐試搶短但宜留意建倉成本，並以季線為守，維持「百元大壓為長線關鍵分水嶺」的看法。

 

CMA批准同意，微軟併購暴雪再無障礙

S&P500 11大板塊跌9漲2，能源、資訊科技2大板塊終場分別收漲0.11%、0.09%，表現較佳，公用事業、原物料2大板塊終場分別收跌1.54%、1.49%，表現較弱。成分股中Fastenal、Walgreens Boots Alliance終場分別收漲7.52%、7.04%，表現最佳，Hormel Foods、Lamb Weston終場分別收跌9.83%、8.43%，表現最弱。尖牙股跌多漲少，Meta跌幅1.12%，Amazon漲幅0.38%，Netflix跌幅1.29%，Apple漲幅0.51%，Alphabet跌幅1.12%。

值得留意的是，Microsoft以687億美元收購遊戲巨頭動視暴雪(Activision Blizzard)的收購案，於今(13)日受到英國競爭與市場管理局(CMA)批准同意，英國競爭與市場管理局(CMA)於聲明中表示：「隨雲端遊戲市場的起飛，新協議將阻止Microsoft鎖定雲端遊戲領域的競爭，從而為英國雲端遊戲客戶保留有競爭力的價格和服務。」

而英國競爭與市場管理局(CMA)過往為該收購案最堅定、且為最後一個反對者，本次通過的消息，同時意味Microsoft已通過全球主要監管機構審查，就先前Microsoft、Activision Blizzard將合併建議期限延長至10/18來看，該筆併購高機率於數日內完成。

 

油價走揚侵蝕獲利，Delta Air Lines下調財測

道瓊成分股跌多漲少，Walgreens Boots Alliance、Nike終場分別收漲7.04%、0.61%，表現較佳。McDonald's、Boeing終場分別收跌2.43%、1.89%，表現最弱。費半成分股跌多漲少，KLA、Broadcom終場分別收漲3.83%、3.55%，表現較穩。Coherent、IPG Photonics終場分別收跌2.36%、2.30%，表現較弱。

值得留意的是，Delta Air Lines昨(12)日公佈2023財年第三財季營運報告，季度營收錄得145.5億美元，年增13%，低於LSEG預期的145.6億美元，競力11.1億美元，年增59.71%，調整後EPS錄得2.03美元，高於LSEG預期的1.95美元，

Delta Air Lines表示，夏季出國旅遊需求強勁，且跨大西洋航線表現尤為突出，本季度收入年增幅達34%，此外，客戶對商務艙、豪華艙的高價位需求驟增，主艙收入66.2億美元，年增12%，高階產品銷售額51.1億美元，年增17%，

執行長Ed Bastian直言：「商務旅遊水平對比2019年，已恢復至8成以上。雖仍預期4Q23旅遊需求持續強勁，帶動營收動能，但3Q23燃料價格漲勢迅猛，且無法排除於4Q23維持高位，下修獲利財測。」

故於展望上，Ed Bastian雖認為4Q23營收年增預期區間落於9~12%，且EPS預期區間落於1.05~1.30美元，但2023全年EPS由原先6~7美元下修至6~6.25美元，自由現金流則由30億美元下修至20億美元，以反應燃料價格走揚對獲利影響，昨(12)日Delta Air Lines未能突破月線後受失望性賣壓影響，終場收跌2.31%，長黑摜破5日、10日均線。

 

權王領軍，加權續守季線

由資金面來看，昨(12)日美元指數收漲0.81%，長紅重返月線上，相對不利新台幣多方續強，而市場關注的台積電ADR續強，昨(12)日終場收漲0.46%，技術面仍順利收復季線反壓，相對有利今(12)日加權多方撐場。今(13)日日經開低後多空再於季線進行攻防，加上韓股今(13)日開低後震盪未能向上挑戰年線，加重加權早盤觀望氛圍，電、金、傳三方開低震盪，且稍晚開盤的恆生開低回測月線，上證開低進行5日線攻防，也不利加權多方氣勢，在金、傳無甚表現的背景下，電子回吐盤中翻紅戰果，

盤面部分，台積電(2330)開高震盪終場收漲0.55%，技術面順利穩於半年線、季線上方，AI族群則熄火再遭反壓，今(13)日，指標創意(3443)震盪收平%，世芯-KY(3661)終場收跌1.07%，仍穩於月線上，雖仍有矽統(2363)於翻紅後大漲6.12%，續探波段高，但昨(12)日反彈的緯創(3231)開低未能搶回月線後，觀望賣壓出籠，終場收跌3.32%，廣達(2382)更於失守月季線後跌幅擴大，終場收跌5.04%，光寶科(2301)開低失守月線後，終場收跌5.71%，回測半年線，技嘉(2376)、華碩(2357)也分別收跌4.75%、3.31%，但電源管理IC指標矽力*-KY(6415)一度強攻漲停，終場大漲8.08%，化工、記憶體、製鞋、高速傳輸、軍工、旅遊等族群皆有指標出線，但資金輪動快速，汽車族群指標裕隆(2201)盤中一度大漲9.17%%，但未能鎖漲後遭獲利了結，終場漲幅收斂至1.31%，加權指數終場收跌43.34點，以16,782.57點作收，成交量3,027.74億，技術面收復季線第二日。3大類股指數全數收跌，33大類股指數跌多漲少，半導體、數位雲端2大類股指數終場分別收漲0.70%、0.39%，表現較佳，電腦及週邊設備、居家生活2大類股指數分別收跌3.04%、1.69%，表現較弱。

OTC櫃買指數中，千金股腳步不一，信驊(5274)、力旺(3529)終場分別收跌0.35%、0.22%，譜瑞-KY(4966)獨紅收漲1.38%，大盤熄火但中小輪動快速，除世界(5347)延續低檔轉強態勢，開低走高終場收漲1.62%，受惠AI題材帶動的CCL指標台燿(6274)開低於月線取得支撐後也震盪收漲1.09%，資金轉往點火觀光旅遊，先前指標山富(2743)強攻漲停，五福(2745)大漲7.20%，老爺知(2734)早盤也一度強拉7.13%，但買盤力道未能延續，終場收斂至3.75%，高速傳輸、記憶體則分別有創惟(6104)大漲8.56%，威剛(3260)收漲3.31%續創波段高，作為指標出線，光通、網通強勢指標的華星光(4979)早盤開高試圖延續多方態勢，一度大漲6.54%，但受季線壓力影響，午盤翻黑終場收跌0.98%，生技醫療雖有佰研(3205)大漲6.28%，但先前指標如保瑞(6472)、藥華藥(6446)分別收跌4.35%、2.48%，合一(4743)、大樹(6469)、中裕(4147)、智擎(4162)也全數收跌，令OTC櫃買指數欲振乏力，終場震盪收跌0.18%，占守季線、半年線、月線上方。

(首頁資料來源：籌碼K線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

【法人動向】

三大法人合計：-86.05億元

外資：-61.02億元

投信：-6.00億元

 

中石化(1314)9月年增破百，外資連2買

權值股部分，中石化(1314)9月營收28.45億、月增18%、年增108%，創下2023年來單月高峰，3Q23營收季增10.08%、年增36.32%，中石化(1314)表示，9月台灣地區AN受惠船期安排，銷量往上，大陸地區，則環己酮、PA等尼龍體系產品稼動率拉升，市佔率擴大，出貨量明顯成長，推升營收表現。

發言人陳穎俊副總表示，中石化(1314)調整銷售策略，積極擴大市佔，目前大陸廠的環己酮稼動率可達8~9成以上，PA亦可維持在7~8成以上，至於CPL工廠則預計2026年量產，目前看大陸廠區銷售狀況還不錯，不過，由於4Q23逐步進入需求淡季，加上不少下游工廠皆安排4Q23歲修，暫估石化相關的營收表現對比Q3略降，但年增可望明顯成長，今(13日股價開高於半年線上取得支撐後，大漲4.69%，向上突破年線。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

創惟(6104)9月雙增，外資連2買

個股部分，在5G帶來的高傳輸量、大連結與超低延遲、超高可靠的應用需求，加上AI需要的即時大資料量處理，須打通從晶片、裝置到雲端層級的資料中心介面各個關卡，為此，各類型傳輸介面也將持續跟隨升級，例如內部傳輸介面PCIe規格從PCIe 4.0、PCIe 5.0版本並進，因此高速傳輸IC的成長趨勢相當確立。

譜瑞(4966)9月營收14.95億元，月增30.5%，年增10.9%，為2022/08月以來新高，3Q23合併營收37.1億，創近一年新高，董事長趙捷先前表示，看好2024年PC/NB會有換機潮，也有機會看到一些AI功能的NB，而AI都需要更高階傳輸速度、記憶體等支援，這些需求勢必帶動升級趨勢，以該公司來說，很多高速解決方案都可望搭上商機、出貨量隨之放大，今(13)日股價開低於5日線取得支撐後翻紅，終場震盪收漲1.38%。

屬族群中，創惟(6104)9月營收錄得2.43億元，月增20.23%，年增30.80%，且創惟(6104)在USB Hub控制IC全球市占率高，除了PC、NB供應鏈握有全球蘋果、非蘋訂單外，隨著車用Type-C需求提升，現階段也積極與車廠合作開發新案，有利後續業績逐步回溫，今(13)日股價開低於半年線取得支撐後，翻紅大漲8.56%。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

快速小結

整體而言，美股主指部分，技術面上，費半昨(12)日收漲，技術面試圖強闖季線反壓，S&P500昨(12)日收跌，未能回補9/21空方缺口，回測半年線支撐，那指昨(12)日收跌上探季線反壓未能收復，道瓊昨(12)日收跌多空續於年線攻防，亞股部分，恆生今(13)日失守5日線試圖回測月線，上證今(13)日進行5日短均保衛戰，韓股今(13)日於5日線與年線之間震盪，空方複合頂型態風險帶來的觀望尚存，現階段指標日經今(13)日多空爭奪季線，站穩方有利緩解破頸觀望，回觀台股，短線重點落於「AI族群進入籌碼戰情況」，昨(12)日多檔重點權值的AI族群再度回神，今(12)日又出現熄火狀況，延續性仍不佳，加權整體來看，如季線有守，突破9/15前高將有利多方劍指7/31前高17,463.76點。

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