龍頭漲價，存貨跌價回沖利益可期，投信連 9 買

參眾兩院舉辦聽證會，四大指數震盪收跌

美國參眾兩院就矽谷銀行(Silicon Valley Bank)和Signature Bank倒閉舉行首場聽證會，三大金融監管負責人透露下一步改革的藍圖，其中Fed金融監管副主席巴爾(Michael Barr)表示，矽谷銀行(Silicon Valley Bank)倒閉證明需要加強銀行體系韌性，有必要對資產規模超過1000億美元的銀行實施更嚴格的資本和流動性標準。但美國3月消費者信心指數錄得104.2，優於市場預期與前值，顯示現階段消費者信心仍然保持良好，聖路易聯準銀行總裁布拉德(James Bullard)則在昨(28)日撰文明言，Fed利率工具針對的是通膨，並非用來解決銀行壓力，在銀行業不出現其餘利空的背景下，有利市場對於銀行業短線動盪的目光，再度轉回通膨帶來的整體經濟表現，四大指數昨(28)日全數收跌，跌幅介於0.12%~0.85%。

 

焦點逐步轉回通膨、利率拉鋸戰，美元收跌失守5日線

昨(28)日美國2月批發庫存月率錄得0.2%，高於市場預期的-0.10%，與前值的-0.40%，美國3月諮商會消費者信心指數錄得104.2，高於市場預期的101，與前值的103.4，美國3月諮商會消費者現況指數錄得151.1，低於前值的152.8，美國3月諮商會消費者預期指數錄得73，，高於前值的69.7，美國3月里奇蒙德聯儲製造業指數錄得-5，高於市場預期的-9，與前值的-16，美國3月里奇蒙德聯儲製造業裝船指數錄得2，高於前值的-15，美國3月里奇蒙德聯儲服務業收入指數錄得-17，低於前值的-3，美國1月FHFA房價指數月率錄得0.2%，高於市場預期的-0.30%，與前值的-0.10%。美國1月FHFA房價指數年率錄得5.3%，低於前值的6.7%，美國1月S&P/CS20座大城市季調後房價指數月率錄得-0.43%，高於市場預期的-0.50%，與前值的-0.51%，美國1月S&P/CS20座大城市房價指數年率錄得2.55%，高於市場預期的2.50%，與前值的4.65%，綜上來看，升息持續給予消費、房地產前景帶來壓力，但由於美國本月份的消費者信心指數表現優於市場預期與前值，加上一年期消費者通脹預期從2月份的6.2%上升到6.3%，Fed鷹派大將聖路易聯準銀行總裁布拉德(James Bullard)則在昨(28)日撰文坦承在最近的銀行倒閉和動盪之後，金融壓力一直在上升，但監管當局已經使用一些為應對 2007-2009 年金融危機而開發或首次使用的工具，以限制危機對宏觀經濟的傷害，並準備在必要時採取額外行動。而Fed利率工具針對的是通膨，加上此前布拉德(James Bullard)基於美國經濟持續強勁，將利率預期峰值由12月份預期的5.375%上調至5.625%，也連帶令後續目光焦點逐步由銀行業動盪返回通膨與貨幣政策的拉鋸戰，昨(28)日美元指數終場收跌0.40%，再度失守5日線。短線聚焦明(30)日將公佈的美國第四季度實際GDP年化季率終值表現。

 

商店物價指數年率續揚，英鎊多頭格局不變

昨(28)日英國3月BRC商店物價指數年率錄得8.9%，高於前值的8.40%，為近18年來最高指標，並且，食品通膨走揚為英國3月BRC商店物價指數年率持續升高的主因，只是英國央行(BOE)行長安德魯·貝利(Andrew Bailey)與副行長大衛-拉姆斯登(David Ramsden)於週二在財政部特別委員會就矽谷銀行(Silicon Valley Bank)的倒閉作證終提及，矽谷銀行(Silicon Valley Bank)的倒閉是自巴林銀行(Barings Bank)以來最快的，雖然其餘地區的銀行業動盪並未造成英國境內銀行系統壓力，但仍應保持警惕，加上美元再度收跌失守5日線，給予英鎊/美元多方發揮空間，昨(28)日英鎊/美元順利於5日線向上發力，終場收漲0.42%。於罷工部分，由英國政府部門職員和公共服務業員工組成的公共與商業服務工會(Public and Commercial Services Union，PCS)宣布4/28日將進行約13萬人的大規模罷工。英國醫學會(BMA)則於先前表示，與政府薪酬談判未能達成共識，宣布將在4/11~15舉行為期96小時的罷工。而英國交通部先前決定2023年至2024財政年度，將為鐵路工人調薪5%，未來2年再加薪4.0%。鐵路工會接受此方案決定暫停進一步罷工，顯示短線英國央行(BOE)在貨幣政策與通膨的拉鋸戰間，仍須考量薪資走揚固化通膨的風險。

 

信心指數表現仍佳，歐元震盪續紅收復5日線

昨(28)日法國3月INSEE製造業信心指數錄得104，高於市場預期的103，低於前值的105，法國3月INSEE商業信心指數錄得103，符合市場預期，低於前值的104，義大利3月Istat消費者信心指數錄得105.1，高於市場預期與前值的104，義大利3月Istat製造業信心指數錄得104.2，高於市場預期的102.5，與前值的103，雖然市場持續觀望德國銀行(Deutsche Bank)事件帶來的影響，以及全球銀行可能在升息環境下仍有未爆彈，只是隨短線銀行業無持續出現重大負面事件，歐洲央行(ECB)管委穆勒(MadisMuller)表示「歐洲監管機構開始關注德意志銀行的信貸違約掉期(CDS)交易以外，認為仍有提高利率的空間。」加上各國央行陸續出抬應變舉措，緩解短線觀望，市場目光逐步重返經濟面與貨幣政策，昨(28)日歐元/美元終場收漲0.43%，搶回5日線上。於罷工部分，前(27)日德國機場、港口、鐵路、公車和地鐵的工作人員，舉行罷工，工會訴求員工能加薪10.5%，而EVG則訴求加薪12%，罷工預計持續24小時，鐵路、機場全面停擺。而昨(28)日法國反年改示威持續延燒，全國各地民眾響應工會號召，展開第十輪全國大罷工。

 

銀行動盪觀望稍歇，金市反彈未能收復5日線

金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，只是先前所提，美、英、歐三大地區的經濟數據開出，持續為歐洲央行(ECB)、Fed、英國央行(BOE)升息的貨幣政策底部帶來支撐，而短線銀行業動盪隨各國央行出抬應對方式，且短線無其餘利空消息，加上Fed鷹派大將聖路易聯準銀行總裁布拉德(James Bullard)提及「Fed利率工具針對的是通膨，並非用來解決銀行壓力。」加上利率峰值上調，以及10年期美債殖利率昨(28)日終場收漲1.34%，順利收復5、10日短均，相對不利不孳息的金市多方，雖然昨(28)日在10日線與2/2前高取得支撐後反彈收漲0.89%，以1,973.90美元/盎司作收，但仍未能收復5日線，延續昨(28)日未能搶回5日線宜部分獲利了結的看法。而基於整體「維持限制性利率抵抗通膨」的預期並未改變，本段年線與過往強調的1,800美元/盎司整數大關仍不宜失守，並同樣維持短線多倉搶短防守點升至2/2前高的預期。

 

銀行業動盪稍緩，美油、布油重返震盪格局

油市上，上週五(24)自昨(27)日文中持續提及，短線能源焦點落於銀行業帶來經濟衰退觀望，導致美油、布油技術面無力搶回頸線價位，而美國第一公民銀行(First Citizens BancShares)同意收購矽谷銀行(Silicon Valley Bank)一事，加上美國政府正考慮擴大對銀行的緊急貸款計畫，令短線市場對於銀行業的觀望稍有趨緩，利於原先市場對於需求面的觀望回穩，加上需求面市場另一關注重點中國復甦，隨中國2月今年迄今規模以上工業企業利潤年率路得-22.9%，大幅低於前值的-4.00%，創近2年同期低，且顯著負成長，一度令市場重新評估對於中國復甦憧憬的預期，但中國國家統計局工業司統計師孫曉分析指出，從收入看，雖然工業生產有所回升，但市場需求尚未完全恢復，企業營業收入年減1.3%，降幅對比2022/12增加1個百分點；從成本看，營收降幅大於成本降幅，導致企業毛利下降，使工業利潤下降18.6個百分點；從價格看，生產者物價指數(PPI)受同期基期較高影響，前2個月年減幅1.1%，降幅較去12月擴大，對企業盈利形成較大壓力。並於結論提及隨著生產秩序恢復正常，令需求逐步恢復，產銷銜接能力轉佳，工業企業利潤也將逐步回升，令多方仍取得發揮空間，昨(27)日美油、布油終場分別收漲5.26%、4.34%，順利搶回2022/12/09前低壓力，站穩有利重返震盪格局，後市重點，通膨回落但距離各大央行2%目標仍有明顯差距，中期格局重點仍落於英、歐、美經濟數據，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」不利於油市多方動能，技術面上美油、布油雙雙跌破整理區間，百元大壓為長線關鍵分水嶺，反彈大壓仍為2/6前低。

 

預訂創歷史新高，Carnival上探半年線

S&P500 11大板塊跌6漲5，能源、工業2大板塊終場分別收漲1.55%、0.51%，表現較佳，通訊服務、醫療保健終場分別收跌0.82%、0.60%，表現最弱。成分股中，McCormick & Company、Carnival終場分別收漲9.61%、6.14%，表現最佳，Humana、CDW終場分別收跌4.65%、3.05%，表現最弱。值得留意的是，先前一度搭上中國全面解封，市場聚焦復甦浪潮的郵輪族群中，Carnival於前(27)日公布2023財年第一財季營運報告， 季度營收達44.2億美元，年增173%，以2019年度的疫前水平來看，恢復程度也達95%，而疫情解封復甦，但消費者在通膨有所回落卻尚處高檔，且各大企業裁員持續，樽節開支的消費背景續存，市場關注重點也變相落於訂單是否出現回落，而就財報數據顯示，新訂單在北美、澳洲和歐洲表現強勁的推動下，單季客票收入錄得28.7 億美元，年增229%，而船上和其他收入錄得15.6 億美元，年增108%，客運郵輪天數錄得2,020萬，年增181%，訂單表現突破單季歷史新高，且Carnival直言「需求環境正在好轉」，昨(28)日股價雖於10日線取得支撐後，出現搶短買盤，股價於突破5日線後擴大漲幅，終場收漲6.14%，一度上探半年線，但同樣應留意，雖然首席執行官Josh Weinstein正面表示預期訂單轉強的趨勢將延續，但過往第一財季多為郵輪促銷的傳統旺季高峰，且Carnival對於第二財季以及全年的虧損前景抱持悲觀態度，在第二財季EPS預期區間給予-0.42 ~ -0.34美元，中值劣於市場預期的0.28美元，2023全年EPS預期區間給予-0.44 ~ -0.28美元，同樣劣於市場預期的-0.70美元，又將逢月線壓力，未能搶回站穩半年線時仍宜留意追價風險。尖牙股全數收跌，其中Meta跌幅1.06%，Amazon跌幅0.82%，Netflix跌幅1.26%，Apple跌幅0.40%，Alphabet跌幅1.40%。

 

Apple Pay Later服務正式上線，Affirm失守所有均線

道瓊成分股漲多跌少，Walgreens Boots Alliance、Boeing終場分別收漲2.67%、2.19%，表現較佳，American Express、UnitedHealth終場分別收跌2.40%、1.93%，表現最弱。值得留意的是，過往Apple與Goldman Sachs傳出可能攜手合作推出Apple Pay Later，而昨(28)日Apple Pay Later服務正式上線，用戶將能在個人蘋果錢包中進行管理、追蹤和還款。且個人可以申請50美元~1,000美元的Apple Pay Later貸款，用於接受Apple Pay的商家的應用程式和線上購物。而付款不會產生任何利息和費用。並允許用戶將購物分4次付款，並在6週內清償；而Apple進一步在說明中提及，經批准財務健全、符合資格的用戶，將在使用iPhone和iPad上的Apple Pay線上結帳和應用程式時，能看到「Pay Later」的選項。並能直接在結帳時申請貸款。雖未能帶動Apple股價表現，但Apple Pay Later服務與Affirm和PayPal「先買後付」的服務相關產品概念相同，導致該消息成為Affirm的股價利空施力點，昨(28)日Affirm股價終場收跌7..34%，失守5、10日短均。費半成分股跌多漲少，IPG Photonics、ON Semiconductor終場分別收漲1.49%、1.14%，表現較穩。A-Mark Precious Metals、Entegris終場分別收跌4.63%、2.94%，表現最弱。

 

金融、台積電(2330)共挑大樑，加權震盪收漲68點

由資金面來看，由資金面來看，昨(28)日美元指數終場收跌0.40%，技術面再度失守5日線，仍相對有利新台幣表現，而市場關注的台積電ADR昨(28)日開低於月線取得支撐後，終場收漲0.17%，多方格局尚存，有利今(29)日加權多方於月線防守。今(29)日盤前日、韓股雙雙開高，加上日股開高後持續走高，激勵加權早盤開高，但隨後開盤的陸、港股雙雙開高後，陸股迅速翻黑，且港股落入震盪，令電、傳再度出現獲利了結跡象，盤面仍由金融助守多方，台積電(2330)雖然開高後落入震盪，與金融共同撐場，但創意(3443)早盤開高後未能搶回月線隨即走低，加上聯電(2303)、台達電(2308)、南亞科(2408)、國巨(2327)、旭準(6409)、矽力*-KY(6415)等重點權值無表現，縱有日月光投控(3711)、鴻海(2317)持穩於平盤上，電子仍於盤中一度翻黑，非金電部分由於軍工、東哥遊艇(8478)等強勢股陸續浮現獲利了結，多方追價意願保守，同樣於盤中一度翻黑，雖然午盤後浮現買盤令電、傳逐步收復失土，但加權指數終場僅收漲68.28點，以15769.76點作收，成交量1976.49億，未能搶回5日線上。3大類股指數全數收紅，29大類股指數漲多跌少，觀光、玻璃陶瓷2大類股指數終場分別收漲2.78%、2.12%，表現最佳。貿易百貨、造紙2大類股指數終場分別收跌0.70%、0.38%，表現最弱。OTC櫃買指數中，雖然保瑞(6472)強攻漲停，令台康生技(6589)、合一(4743)獲得避險買盤進場，終場分別收漲5.26%、3.44%，但千金股受到創意(3443)一度幾近跌停的觀望影響，力旺(3529)、信驊(5274)終場分別收跌5.58%、4.41%，譜瑞-KY(4966)翻黑後跌幅擴大至1.94%，連4黑回測年線。加上砷化鎵龍頭穩懋(3105)在全新(2455)、宏捷科(8086)雙雙出現獲利了結，又逢1/30前高的背景下，於翻黑後跌幅同有擴大，終場收跌4.03%，回測5日線。OTC櫃買指數終場收跌0.30%。

(首頁資料來源：籌碼K線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

【法人動向】

三大法人合計：+80.78億元

外資：+91.77億元

投信：-5.47億元

 

鋼價走穩新光鋼(2031)跌價回利沖利益可期，投信連9買

權值股部分，由於大陸鐵礦砂價格居高不下，大陸官方為平抑鐵礦砂價格飆漲，緩解大宗商品的通膨壓力，正研擬祭出新規，促使部分持有大量鐵礦砂現貨的公司將存貨出售。導致鐵礦砂原料價格一度回檔，但鐵礦砂價格反彈，加上焦煤價格每公噸仍位處高檔，為鋼價底部帶來支撐，加上歐美熱軋鋼價高漲，帶動亞洲鋼價表現，由中國廢鋼、鋼坯、熱軋鋼板、冷軋鋼板等各大鋼品來看，價格走勢皆有反彈跡象。而中鋼(2002)、中鴻(2014)先後調漲4月鋼價後，2Q23將進入「金三銀四」傳統旺季，用鋼需求強勁，有利各鋼廠2Q23營運走揚，就產業龍頭中鋼(2002)來看，3/23公布2023/02月稅前淨利達6,900萬，是2022/09起連續虧損5個月後首見獲利，董事長翁朝棟說「中鋼(2002)轉虧為盈的一小步，卻是鋼鐵景氣復甦的一大步」。表現優於市場原先普遍預期的3月轉盈，加上3月熱軋、冷軋及熱浸鍍鋅等大宗底材鋼材價每噸漲1,000~1,200元，1Q23接單量逼近250萬公噸，優於預期，除有利3月營收獲利表現，也令中鋼(2002)1Q23有望挑戰轉盈。而國內鋼板通路商新光鋼(2031)雖然2022年度合併營收171.55億，創新高，雖然1H22受惠於廠辦、公共工程、綠電等鋼材需求暢旺，業績動能強勁，但受到鋼價在2H22大幅下滑影響，全年度稅後淨利3.94億、年減85.5%，稅後EPS僅有1.23元，而2月累計合併營收19.95億元，年減約21.72%，雖然尚未明顯好轉，但各類鋼品價格走穩和需求加持，整體鋼市有機會逐季走揚，也利於帶動身為通路商的新光鋼(2031)，出現存貨跌價回利沖利益，且因鋼品銷售利差也可望提升，有利整體獲利表現轉強，今(29)日股價開高走高，終場收漲1.38%，收復5日線。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

後市不確定因素仍多，博智(8155)保守看待營運

個股部份，伺服器及工業電腦PCB廠博智(8155)2022年受惠伺服器及工業電腦兩大產品線均有不錯的表現，2022年度營收34.46億、年增18.67%，稅後淨利5.56億、年增42.33%，EPS 11.17元，營收、獲利均創歷史新高。董事會通過決議預計配發現金股利7.3元，創歷史新高，以昨(28)日收盤價126元作為計算基礎，殖利率達5.79%。只是受伺服器產業面臨調整影響，加上傳統淡季、工作天數少等，2月累計營收4.7億、年減25.65%。加上伺服器客戶仍在進行庫存調整，雖然新客戶訂單已有出貨，但整體市況未有好轉，後續仍需持續觀察營收動能是否轉強。只是，伺服器長線趨勢仍在，博智(8155)表示，隨著網路傳輸速度提升、資料流量愈來愈大，相關網通交換器、伺服器等設備都需要同步升級，工業電腦也同樣如此，在自動化、工業4.0的趨勢下，產品規格也愈來愈高階，而這些高階產品所需的PCB，不論是在層數、單價，較過去產品來得好，若後續市場如期回溫，需求復甦帶動出貨轉強，高階產品帶來的成長動能值得期待。且對伺服器供應鏈來說，今年PCIe Gen 5新平台是重要成長動能，4Q22起就已經有小量生產出貨，隨兩大CPU廠陸續推出，原預計2Q23會開始放量，但市況不佳、企業資本支出縮手影響，現在新平台動能也不如預期強勁，展望後市，市場不確定因素仍多，博智(8155)表示現階段訂單能見度維持在6~8周，保守看待營運，並期望首季為谷底，後續逐季回溫。今(29)日股價開高後漲幅一度擴大至3.57%，向上突破5日線，但未能站穩再度浮現觀望賣壓，終場漲幅收斂至0.4%。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

快速小結

整體而言，台股由基本面上，瑞信證券台灣區研究部主管暨亞洲半導體分析師艾蘭迪(Randy Abrams)認為，台積電的終端客戶依舊飽受高庫存所苦，1H23得積極打消庫存，導致台積電(2330)2Q23營收仍會有一定程度修正，預計將季減8%，高於市場預期的季減4.5%，但2H23來自AMD、Intel、NVIDIA貢獻高效能運算(HPC)助力，搭配高階iOS裝置晶片升級3奈米製程，以及Android陣營新旗艦機的加入，營收動能將開始勁揚。基於CPU、GPU、網通與AI的高市占，加上漲價利多，將目標價上調至600元。而亞德客-KY(1590)2022全年度合併營收260.73億，創新高，EPS達30.07元，2月累計營收續創同期新高。財務長曹永祥昨(28)日出席證交所法說會表示，過去兩年全球高通膨，影響客戶下單，不過氣動元件市況從4Q22開始回溫，大陸2022/12解除疫情封控，2023/01氣動元件需求逐步復甦，在3月接單表現月、年雙增，預期1Q23營收不會衰退，優於先前看法。皆利於族群維持輪動格局。今(29)日加權指數終場終場收漲68.28點，以15769.76點作收，未能搶回5日線，故仍維持「加權站穩年線後向上劍指萬七」的看法，但本週逢4/1連假預期影響量能表現，加上季底作帳浮現轉結帳跡象，故也保持「月線失守仍宜適度降倉」以及「前段漲多族群，如開高未能延續氣勢，宜留意追價風險」的看法。

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