Q2 雙率雙升，上半年 EPS 創同期高

觀望中國房市，四大指數道瓊獨紅

美國勞工部公布的數據顯示，7月生產者物價指數(PPI)年增0.8%，高於市場預期的0.7%與修正後前值0.2%，7月核心PPI年升2.4%，高於市場預期的2.3%，但與前值持平，而美銀全球研究上週五(11)將Fed最後一次升息1碼的時機點預期，從9月推遲至11月。房地產巨頭碧桂園近日未能如期支付兩筆債券利息，預告1H23或虧損多達550億元人民幣後，碧桂園上週五(11)傳出正籌備債務重整，中國房市問題恐拖累全球經濟復甦腳步，加上財報季逐步進入尾聲，上週五(11)美股四大指數跌多漲少，漲跌幅介於-2.29%~+0.30%，其中道瓊獨紅。

 

PPI回溫，美元指數突破半年線

上週五(11)美國7月PPI月率錄得0.3%，高於市場預期的0.20%，與前值的0%，
美國7月PPI年率錄得0.8%，高於市場預期的0.70%，與前值的0.2%，
美國7月核心PPI月率錄得0.3%，高於市場預期的0.20%，與前值的-0.1%，
美國7月核心PPI年率錄得2.4%，高於市場預期的2.30%，持平前值，

美國8月一年期通脹率預期錄得3.3%，低於市場預期的3.50%，與前值的3.40%，
美國8月五至十年期通脹率預期錄得2.9%，低於市場預期與前值的3.00%，

美國8月密歇根大學消費者信心指數初值錄得71.2，高於市場預期的71，低於前值的71.6，
美國8月密歇根大學現況指數初值錄得77.4，高於市場預期的76.9，與前值的76.6，
美國8月密歇根大學預期指數初值錄得67.3，低於市場預期的68.1，與前值的68.3，

綜上來看，雖然一年期、五至十年期通脹率預期皆低於預期，但7月份PPI數據中，受到資產組合管理、門診護理和乘客運輸等類別的成本增長影響，服務成本創近一年來的最大漲幅，而這也導致PPI表現上有回溫跡象，

加上美、布油雙雙突破年線後續強，也導致市場重新評估貨幣政策維持現狀的背景下的通膨續降預期，此外，中國房市接連暴雷，也導致部分避險需求轉向美元，上週五(11)美元指數於突破半年線後，多方發力續揚，終場收漲0.22%。後續焦點落於能源價格持續走揚下，是否帶動整體核心通膨率出現明顯反彈。

 

英國6月GDP、製造業表現優於預期

上週五(11)英國第二季度GDP季率修正值錄得0.2%，高於市場預期的0.00%，與前值的0.10%，
英國第二季度GDP年率修正值錄得0.4%，高於市場預期與前值的0.20%，

英國6月GDP月率錄得0.5%，高於市場預期的0.20%，與前值的-0.10%，
英國6月GDP年率錄得0.9%，高於市場預期的0.5%，與前值的-0.4%，

英國6月製造業產出月率錄得2.4%，高於市場預期的0.20%，與前值的-0.1%，
英國6月製造業產出年率錄得3.1%，高於市場預期的0.30%，與前值的-1.20%，
英國6月工業產出月率錄得1.8%，高於市場預期的0.1%，與前值的-0.60%，
英國6月工業產出年率錄得0.7%，高於市場預期的-1.10%，與前值的-2.30%，
英國6月建築業產出月率錄得1.6%，高於市場預期的0.00%，與前值的-0.3%，
英國6月建築業產出年率錄得4.6%，高於市場預期的2.80%，與前值的0.20%，

英國6月季調後商品貿易帳錄得-154.55億英鎊，高於市場預期的-164億英鎊，與前值的-184.11億英鎊，
英國6月季調後對歐盟貿易帳錄得-126.83億英鎊，低於前值的-117.96億英鎊，
英國6月季調後非歐盟貿易帳錄得-27.72億英鎊，高於前值的-66.15億英鎊，
英國6月季調後貿易帳錄得-47.87億英鎊，低於市場預期的-40.5億英鎊，高於前值的-65.78億英鎊，

綜上來看，英國6月GDP表現高於前值，且優於預期幅度高達2倍，而製造業、工業、建築業的表現也皆高於預期與前值，在英國央行(BOE)於8/3如期升息1碼後，有利維持貨幣政策對抗高通膨的基調，並緩解市場對於英國下半年度經濟衰退風險帶來的觀望，

英國統計局首席統計學家Darren Morgan指出「原物料價格走低，對製造業成長有所貢獻。旅宿需求帶旺經濟，政府對公共服務、國防和保健的支出也擴張。」但因6月消費支出可能是受到好天氣和大型演唱會帶動。研調機構Wealth Club投資主管Jonathan Moyes則同時示警表示「7月和8月天候較差，可能拖累家庭3Q23消費支出。」認為英國經濟仍未擺脫困境。上週五(11)英鎊/美元指數終場收漲0.18%，技術面續測季線支撐。

 

法國7月核心CPI些許回溫

上週五(11)法國第二季度ILO失業率錄得7.2%，高於市場預期與前值的7.10%，
法國7月CPI月率錄得0.1%，高於市場預期與前值的0.00%，
法國7月CPI年率錄得4.3%，符合市場預期並持平前值，
法國7月調和CPI月率錄得0%，符合市場預期並持平前值，
法國7月調和CPI年率錄得5.1%，高於市場預期與前值的5.00%，

由於法國第二季度ILO失業率高於預期與前值，反應就業市場略有放緩，而法國7月CPI年率持平前值，為近17個月低，市場關注的食品通膨年率錄得12.7%，低於前值的13.7%，但核心CPI部分有些許回升，且上週四(13)歐洲央行(ECB)公佈的《經濟公報》中的看法幾大方向，並不利於歐元區下半年度經濟預期，多方審慎，上週五(11)歐元/美元終場收跌0.30%，技術面未能固守5日、10日均線。

 

美國PPI數據回溫，金價未能收復5日線

金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，現階段普遍預期升息進入觸頂階段，美國開始陸續有Fed官員在言論中提及停止升息，甚至降息的訊息，中國通縮風險未去，加上中美互制情況未解，有利避險情緒轉往金市，

而上週五(11)美國PPI數據略有升溫，強化Fed下半年度升息1碼的預期，雖於9月份Fed按兵不動的機率仍維持8.8成，但11月份升息1碼的預期升至32.1%，推升美元指數順利突破半年線，

此外，先前於恆大集團危機之後持續提醒中國房市帶來的觀望，隨後「碧桂園」、「萬達集團」、「萬科集團」接連爆發利空，導致市場對中港經濟觀望出現深化，加上中國為需求大國，連帶令市場審慎評估全球經濟是否遭連帶拖累，上週五(11)黃金/美元震盪收漲0.07%，以1,913.82美元/盎司作收。但並未能收復5日線，延續先前「失守7/5前高應留意向下往3/13前高與6/29前低區間尋找支撐的風險。」的看法。

 

房市利空，美、布油續測4/12前高支撐

油市上，過往持續提及「5/29美國陣亡將士紀念日(Memorial Day)至9/4勞動節(Labor Day)這區間的傳統夏季用油旺季利多」為中期格局需求面底部支撐，但時序進入8月中旬，且9/4勞動節後需求走疲為可預期，過往於8月中旬後逐步反應，後續對油市需求面支撐將逐步轉弱，供給面部分，沙烏地阿拉伯減產100萬桶/日，以及俄羅斯維持減產30 萬桶/日的舉措，皆順延至9月底，為短期底部帶來供需吃緊預期，

國際能源署(IEA)上週五(11)發表最新報告顯示，6月的需求量達到創紀錄的1.03億桶/日。IEA預估8月的需求量可能會再創新高。雖然市場普遍觀望中國經濟現況，但受夏季航空旅行、發電用油增加和中國石化活動激增的推動，2023年全球石油需求將增加220萬桶/日，持平先前預期，只是，2024年因宏觀經濟狀況不景氣、疫後復甦動力不足，以及電動汽車迅速普及，石油需求增長將放緩至100萬桶/日，比之前的預測減少15萬桶/日。

只是，中國經濟數據帶來通縮觀望，中國房地產市場持續萎靡，「恒大集團」、「碧桂園集團」、「萬達集團」、「萬科集團」接連出現利空，而「碧桂園集團」債務超過2兆人民幣，也不利於中國金融業前景，整體中港經濟面蒙塵的背景下，市場審慎看待需求復甦，上週五(11)美油、布油於4/12前高多空攻防，終場分別收漲0.21%、0.28%。

中期格局重點仍落於英、歐、美經濟數據，以及中國經濟數據是否明顯出現復甦動能，且應留意由於製造業普遍疲軟，後續非製造業相關數據如未有起色，同樣將帶來觀望壓力，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」，但Fed官員言論開始出現鴿影，利於市場重新評估下半年度經濟預期。

技術面上，美、布油短線技術面防守先前由年線進一步上調至4/12前高，但中國房市動盪，導致美、布油多空爭奪4/12前高關鍵點位，如未能固守，不宜排除再度回測年線風險，先前多倉可部分獲利了結等待站穩再行加回，並同樣維持「百元大壓為長線關鍵分水嶺」的看法。

 

費半失守季線，加權承壓破頸

上週五(11)美元指數震盪收漲0.22%，順利突破半年線，站穩後將為新台幣多方進一步帶來壓力，市場關注的台積電ADR上週五(11)向下跳空終場收跌2.96%，失守半年線，相對不利今(14)日加權回攻季線。而日經、韓股早盤開低，分別試圖向上搶回月線、季線，只是美股費半破線，加上中國房市動盪增加全球經濟風險，加權早盤開低未能搶回7/7低點後，隨稍晚開盤的恆生、上證雙雙開低，且日經未能守穩季線後跌幅擴大，連帶韓股觀望續殺，導致加權盤中跌點一度擴大至293.97點，試圖回測半年線支撐，

盤面部分，台積電(2330)開低震盪終場收跌0.92%，多空於半年線攻防，上週提及，加權近日漲跌風向主要來自AI族群，指標創意(3443)開低翻紅，但獸半年線壓力影響，震盪收跌0.39%，另一指標緯創(3231)早盤開低雖一度往平盤靠攏，但隨加權跌幅擴大，回吐早盤戰果，終場震盪收跌3.04%，雖仍有廣達(2382)受惠AI伺服器需求，三率創高，上調展望，且歐美同步擴產，激勵股價收復月線後早盤一度大漲8.5%，仁寶(2324)法說會上認為AI伺服器比重由8%至2024月升至25%，也導致股價大漲6.50%，只是AI族群中英業達(2356)重挫7.65%，健鼎(3044)失守5日線後跌幅擴大至3.95%，金融回落，非金電部分過往強勢族群也有明顯修正，如重電股華城(1519)於失守月線後一度跌停亮燈，汽車族群三陽工業(2206)開高未能搶上季線後翻黑收跌4.26%，加權指數終場收跌207.59點，以16,393.66點作收，成交量3255.8億。3大類股指數全數收跌，33大類股指數跌多漲少，電腦及週邊設備、其他電子2大類股指數終場分別收漲0.66%、0.31%，表現最佳，電器電纜、觀光餐旅2大類股指數分別收跌4.51%、3.91%，表現最弱。

OTC櫃買指數中，千金股遭空襲，信驊(5274)、力旺(3529)終場分別收跌1.38%、6.17%，如生技、觀光兩大族群成為重災區，其中生技部分藥華藥(6446)、晟得(4123)遭摜跌停，長佳智能(6841)大跌8.56%，健喬(4114)、佰研(3205)、杏一(4175)、醣聯(4168)皆跌逾7%，中天(4128)、保瑞(6472)跌逾6%，浩鼎(4174)、合一(4743)也分別收跌5.09%、4.88%，觀光部分，山富(2743)、老爺知(5704)雙雙跌停，瓦城(2729)重挫8.13%，易飛網(2734)、燦星旅(2719)、揚秦(2755)皆跌逾6%，漢來美食(1268)也收跌5%失守半年線，加上電子中同有破線遭獲利了結跡象，如力致(3483)失守月線跌停作收，OTC櫃買指數終場收跌2.29%，回測5/12前低。

(首頁資料來源：籌碼K線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

【法人動向】

三大法人合計：-231.22億元

外資：-190.99億元

投信：+60.78億元

 

廣達(2382)Q2雙升，上半年EPS創同期高

權值股部分，廣達(2382)上週五(11日)法說會公布財報，單季毛利率達8.52%，營益率4.61%，營業利益112.87億、稅後盈餘101.25億，雙雙創歷史高，EPS 2.63元。1H23合併營收5112.1億，年減逾10%，營業利益達191.45億，年增74.8%，稅後淨利165.98億，年增54.9%，EPS 4.31元，創史上同期新高。

對AI伺服器前景表示樂觀。廣達(2382)2H23 AI伺服器訂單強勁，幾乎囊括2H23伺服器業務的增長動能，並延續到明年，因此，廣達(2382)2023年伺服器業務預期上修到雙位數增長。

筆電方面，2Q23出貨量為1260萬台，季增16.7%，年增1.6%，但筆電市場復甦緩慢，預期Chromebook的出貨量3Q23將呈現衰退，未來一年筆電出貨量更將下滑20%，但AI伺服器動能強勁，將延續到2024年，因此在美歐擴產AI伺服器。此外，車電業務部分，重點放在AI汽車電腦領域，將持續投資ADAS與AI汽車電腦，預期2024年的車電業務可望從投資模式轉向為收穫模式，改善獲利。今(14)日早盤開高搶回月線後，漲幅一度擴大至8.5%，但加權破頸加上AI族群腳步不齊，終場僅收漲6.94%。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

力成(6239)預期下半年季季增，投信連7買

個股部分，封測大廠力成(6239)7月合併營收61.85 億，月增4.15%，年減19.50%，為9個月營收高，7月累計合併營收為391.43億，年減24.40%，雖然2Q23以來，力成(6239)營運呈現明顯回升，但力成(6239)仍表示，以整體產業景氣來看，目前整體產業下游的終端需求仍弱勢，難以期待今年產業能夠出現全面反彈表現，

不過，觀察各產品線應用，力成(6239)指出，在邏輯晶片，持續看好長期需求，特別是使用覆晶封裝(Flip Chip)和先進封裝技術的客戶，3Q23高效能運算(HPC)需求看好，此外車用及工控相關需求持續看好。整體而言，產業需求也不至於再變差。力成(6239)預期，2H23營運表現將優於1H23，且單季營收可望挑戰季季增。今(14)日股價開低震盪，終場收漲0.31%。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

快速小結

整體而言，如先前所提，台股短線重點落於「AI族群進入籌碼戰情況」，AI指標族群熄火，加權當日多方動能往往疲軟，且美國科技股主指中，費半失守季線進一步放大多方觀望，亞股部分，今(14)日韓股未能搶回季線，日經再度失守季線，加權今(14)日進一步失守7/7前低的頸線關鍵位置，本週多方重點落於半年線防守與向上搶回季線，在操作上持續保持「如開高未能延續氣勢，宜留意追價風險」的觀點。OTC櫃買指數也因融資多殺多先測5/12前低，維持「不宜排除續弱下看3/13前低與年線風險」的看法。

免責宣言

本文所供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

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