2023 出貨翻倍，2024 有望延續，投信連 7 買

感恩節前，四大指數震盪收漲

在多數受到市場觀望的財報，與FOMC利率會議紀要等變因陸續底定後，市場持續校正對於經濟基本面與貨幣政策的看法，加上昨(22)日公布的當週初請領失業金人數錄得20.9萬人，低於市場預期與前值，續請人數與四週均值也低於前值，反應現階段就業市場仍保有韌性，及感恩節前企業留人的跡象，加上密大消費者信心指數表現高於預期與前值，但短期通膨預期創近8個月高，強化美國Fed短線難以提及降息，但仍有望軟著陸的預期，昨(22)日四大指數全數收漲，漲幅介於0.33~0.53%。

 

耐久財訂單月率驟降，製造業復甦仍緩

昨(22)日美國當週初請領失業金人數錄得20.9萬人，低於市場預期的22.6萬人，與前值的23.3萬人，
續請人數錄得184萬人，低於市場預期的187.5萬人，與前值的186.2萬人，
四週均值錄得22萬人，低於前值的22.075萬人，

美國10月耐久財訂單月率錄得-5.4%，低於市場預期的-3.1%，與前值的4%，
美國10月扣除國防的耐久財訂單月率錄得-6.7%，低於前值的5%，
美國10月扣除運輸的耐久財訂單月率錄得0%，低於市場預期的0.10%，與前值的0.2%，
美國10月扣除飛機非國防資本耐久財訂單月率錄得-0.1%，低於市場預期的0.10%，高於前值的-0.2%，

美國11月密西根大學消費者信心指數終值錄得61.3，高於市場預期的60.6，與前值的60.4，
美國11月密西根大學現況指數終值錄得68.3，高於前值的65.7，
美國11月密西根大學預期指數終值錄得56.8，低於前值的56.9，

美國11月1年期通膨率預期錄得4.5%，高於市場預期與前值的4.40%，
美國11月5~10年期通膨率預期錄得3.2%，高於市場預期的3.10%，持平前值，

粽上來看，請領失業金人數低於市場預期與前值，且續請人數、四週均值皆低於前值，顯示現階段就夜市場仍有韌性，而美國10月耐久財訂單月率大幅走低，主要反應美國汽車工人聯合會(UAW)針對底特律三大汽車製造商福特(Ford Motor)、通用(General Motors)、斯泰蘭蒂斯(Stellantis)舉行罷工，導致汽車和零件訂單下降，而本次民用飛機訂單走低49.6%，主要反應Boeing在10月份收到123架訂單，對比9月的224架有明顯落差，加上利率維持限制性水平抑制需求，製造業復甦現階段進展仍然緩慢，

於美國11月密西根大學消費者信心指數終值高於前值，較初值回升主要反應現階段消費者對於財務看法更加樂觀，但在1年期、5~10年期的通膨預期，皆高於市場預期，相對打壓Fed在12月份按兵不動的預期，密大消費者信心指數調查主任Joanne Hsu表示「儘管油價有所回落，但對未來1年的物價預期升至2022/06以來新高，消費者似乎擔心降溫的通膨可能會在未來幾個月、幾年出現逆轉。」令市場仍審慎看待消費前景，昨(22)日美元指數震盪收漲0.25%，半年線得而復失，暫守年線。

 

Jeremy Hunt：「預期2024 GDP年增0.7%。」

昨(22)日英國11月CBI工業訂單差值錄得-35，低於市場預期的-23，與前值的-26，
英國11月CBI工業產出預期差值錄得-7，低於前值的15，
英國11月CBI工業出口訂單差值錄得-31，低於前值的-23，
英國11月CBI工業物價預期差值錄得11，高於市場預期的5，與前值的7，

綜上來看，工廠訂單差值驟降至-35，為連續4個月走低，且為2021/01以來的最大月度降幅，遠低於長期均值的-13，主要受到借貸成本走高影響，且過去3個月的產出指標由10月份的-6，進一步驟降至-17，反應未來3個月的表現仍將疲軟，且物價預期由10月的7升至11，令市場關注12月~1Q24在通膨數據是否出現反彈跡象，

官員動向上，英國財政部長傑瑞米·杭特(Jeremy Hunt)在秋季預算中預期2024 GDP年增0.7%，低於英國預算辦公室(OBR)在3月預測的增幅1.8%，同樣削弱英國經濟前景預期，昨(22)日英鎊/美元震盪收跌0.34%，持續消化半年線壓力。。

 

Mario Centeno：「未來不久可能逆轉利率上升週期。」

昨(22)日歐元區11月消費者信心指數初值錄得-16.9，高於市場預期的-17.6，與前值的-17.8，但市場持續聚焦官員動向，葡萄牙央行總裁暨歐洲央行(ECB)管理委員會委員馬裡奧·森特諾(Mario Centeno)，昨(22)日在葡萄牙央行發布新的穩定報告後的新聞發布會上表示：「貨幣政策有效、可持續和快速地降低通膨。現階段正處於一個非常激烈的利率上升週期，金融狀況的顯著收緊，但預計在不久的將來，將會有條件逆轉而不是繼續上升週期。」

但馬裡奧·森特諾(Mario Centeno)同時補充「歐洲央行(ECB)應維持當前利率，直到通膨下降的所有跡象都跟回落至2%的目標方向一致。通膨在接下來的幾個月內應該繼續收斂，直到2025，但最後階段的速度會較慢。」昨(22)日歐元/美元終場收跌0.20%，失守5日線。

 

美元止跌，金價觀望收黑

金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，中國通縮風險未去，房市利空影響仍存，而美國進入就學貸款還款階段，通膨距離2%仍有差距，且央行利率維持高檔，導致4Q23市場持續尋找消費復甦跡象，並審慎看待消費大節，

而短線英、歐、美三大央行官員動向大致維持原先「升息觸頂，以及無法避免通膨出現反彈跡象，保留升息彈性」預期，但美元指數於年線止跌，相對不利美元計價的金市多方，且2、3年期美債殖利率持續於半年線下整理，未進一步走弱，對不孳息的金市也帶來觀望，昨(22)日黃金/美元終場收漲跌0.43%，以1,989.85美元/盎司作收。

 

OPEC+會議意外延後，美、布油盤中一度大跌

油市上，供給面部分，沙烏地阿拉伯減產100萬桶/日，以及俄羅斯減產30 萬桶/日的舉措，皆順延至2023年底，為油市底部帶來供需吃緊預期，

庫存數據部分，
API當週庫存數據錄得905萬桶，高於市場預期的146.7萬桶，與前值的133.5萬桶，
汽油庫存錄得-179萬桶，低於市場預期的40萬桶，與前值的19.5萬桶，
精煉油庫存錄得-351萬桶，低於市場預期的-61.1萬桶，與前值的-102.2萬桶，

EIA當週庫存數據錄得870萬桶，高於市場預期的116萬桶，與前值的360萬桶，
汽油庫存錄得75萬桶，高於市場預期的-15萬桶，與前值的-150萬桶，
精煉油庫存錄得-101.8萬桶，低於市場預期的-76.1萬桶，高於前值的-142.2萬桶，

OPEC+會議部分，由23個成員國組成的OPEC+代表們表示，由於安哥拉和奈及利亞對大產油國壓低配額的做法感到不滿，各方需要更多時間進行談判，故將會議時間由11/26向後順延至11/30，引發市場觀望減產計畫可能出現變數，加上原油庫存數據高於前值，昨(22)日美油、布油分別震盪收跌1.27%、0.97%，技術面留長下影線。

中期格局重點仍落於英、歐、美經濟數據，以及中國經濟數據是否明顯出現復甦動能，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」，技術面上，維持「美、布油年線仍待收復，確認收復站穩後可嘗試建倉，並暫以年線為守」、「百元大壓為長線關鍵分水嶺」的看法。

 

HP 2024財年第一財季展望不如預期

S&P500 11大板塊漲10跌1，通訊服務、消費必需品2大板塊終場分別收漲0.82%、0.72%，表現較佳，僅能源板塊終場收跌0.05%，表現較平。成分股中eBay、HP分別收漲3.09%、2.83%，表現最佳，Autodesk、Deere & Company終場分別收跌6.90%、3.11%，表現最弱。尖牙股跌多漲少，Meta漲幅1.34%，Amazon漲幅1.95%，Netflix漲幅0.64%，Apple漲幅0.35%，Alphabet漲幅1.11%。

值得留意的是，HP前(21)日公布2023財年第四財季與2023全財年營運報告，季度營收錄得138億美元，年減6.5%，低於LSEG預期的138.5億美元，營益率7.3%，年增2.3個百分點，淨利9億美元，年增12.5%，EPS錄得0.97美元，符合LSEG預期，對比2022財年同期由虧轉盈，且優於財測預期區間的0.65~0.77美元上緣。

由部門分，商用PC營收錄得62.1億美元，年減11%，消費性PC營收錄得31.9億美元，年減1%，印刷部門營收錄得44.2億美元，年減3%，執行長Enrique Lores表示「中國市場的消費用和商用需求表現疲軟，且現階段不會改變，但2H24將推出AI PC，到時AIPC將是PC業務成長的主要動能。」

財測部分，2024財年第一財季調整後EPS預期區間落於0.76~0.86美元，中值0.81美元，低於LSEG預期的0.86美元，2024全財年調整後EPS預期區間維持在3.25~3.65美元，由於財測與前景說法，動能將落於2H24，在短線1Q24的財測仍疲，昨(22)日股價多空分歧，震盪放大於10日線與年線之間震盪，終場收漲2.83%，築底反彈格局仍存。
 

各行業罷工陸續取得成果，焦點轉回加薪影響

道瓊成分股漲多跌少，MMM、Nike終場分別收漲1.47%、1.29%，表現較佳。Walgreens Boots Alliance、Caterpillar終場分別收跌1.38%、1.36%，表現最弱。費半成分股漲多跌少，AMD、Coherent終場分別收漲2.81%、2.56，表現較佳。NVIDIA、Broadcom終場分別收跌2.46%、0.94%，表現較弱。

值得留意的是，過往提及美國汽車工人聯合會(UAW)針對底特律三巨頭福特(Ford Motor)、通用(General Motors)、斯泰蘭蒂斯(Stellantis)舉行罷工取得勝利，可能導致車企獲利前景展望遭壓縮，並牽動薪資調升影響通膨降速的隱憂。

加上罷工持續仍蔓延至各行各業，Starbucks先行在財報公布時，宣布將基本員工時薪至少獲加3%，試圖先行避開罷工，而德國車商福斯(Volkswagen)昨(22)日表示，納西州 Chattanooga組裝廠生產工人的工資將提高11%，其餘非工會車商也將在調薪與福利上面臨更大壓力，美國汽車工人聯合會(UAW)主席Shawn Fain坦言「收到許多Tesla工人有興趣加入公會。」

此外，烹飪工會(Culinary Union)針對Wynn Resorts、MGM Resorts、Caesars Entertainment等賭場抗議，所採取的協商方式，也與美國汽車工人聯合會(UAW)雷同，由Caesars Entertainment於11/8、MGM Resorts於11/9分別與烹飪工會(Culinary Union)達成協議後，市場預期烹飪工會(Culinary Union)將以達成條件做為基礎談判依據，與Wynn Resorts協商條件，

而昨(22)日烹飪工會(Culinary Union)表示，Wynn Resorts的員工以投票贊成批准新的5年期合同，此外，MGM Resorts、Caesars Entertainment的工會成員也於本週稍早完成投票，故新合同將適用與三大企業的員工，估計有高達約4萬名成員受惠加薪，司庫祕書Ted Pappageorge也提及「已達成有史以來最大的加薪協議，這將使每位工人在第一年加薪10%，在新合同的整個生命週期內總共加薪32%。」在罷工陸續取得成果後，市場焦點轉回企業獲利是否確實遭到壓縮，以及薪資相關數據是否影響Fed在通膨的看法。

 

加權震盪小跌15點，櫃買突破7/6前高

由資金面來看，昨(22)日美元指數終場收漲0.25%，多空爭奪年線，收復年線，並一度上探半年線，維持搶回半年線之前，皆有利新台幣多方表現，而市場關注的台積電ADR，昨(22)日終場收漲0.24%，5日線得而復失後一度回測10日線，相對不利今(23)日加權向上挑戰7/31前高17,463.76點。今(23)日日經勤勞感謝日，休市一日，接手做為市場參考指標的韓股今(23)日開高搶上11/6前高，但未能突破半年線壓力，仍延續震盪，加權早盤電、金、傳三方開低後落入震盪，稍晚開盤的恆生開低於月線取得支撐後落入震盪，仍試圖搶回季線，上證開高番黑回測月線，加上部份強勢股遭獲利了結，加權震盪暫守5日線，

盤面部分，台積電(2330)開低震盪終場收漲0.17%，暫於5日線下整理腳部，多檔權值的AI族群部分遭獲利了結，指標世芯-KY(3661)開低收跌1.42%，創意(3443)開低未能突破昨(23)日前高後，跌幅擴大至5.04%，緯穎(6669)開低震盪收跌2.19%，但廣達(2382)、緯創(3231)雙雙跌逾2%，奇鋐(3017)早盤漲幅一度擴大至3.21%，但受觀望影響，翻黑收跌2.14%，英業達(2356)、光寶科(2301)也雙雙收跌，加上網通智邦(2345)熄火收跌2.31%，加上短線多方指標之一的亞翔(6139)遭摜跌停，定穎投控(3715)一度大跌9.41%，神基(3005)重挫5.50%，雖仍有幾經整理的砷化鎵全新(2455)一度漲停，但市場資金普遍轉向尋找前景明朗，或基期較低的績優股，聯電(2303)、力積電(6770)雙雙漲逾1%，光學鏡頭指標大立光(3008)、玉晶光(3406)分別收漲2.01%、1.52%，PCB臻鼎-KY(4958)收漲2.91%，劍指年線，航空雙雄華航(2610)、長榮航(2618)、線纜族群華新(1605)也各有資金轉入，加權指數終場收跌15.71點，以17,294.55點作收，成交量2,855.99億。3大類股指數僅非金電終場收漲0.11%，33大類股指數漲跌各半，電器電纜、光電2大類股指數終場分別收漲1.53%、1.04%，表現較佳，電腦及週邊設備、資訊服務2大類股指數終場分別收跌1.19%、0.88%，表現較弱。

OTC櫃買指數，千金股熄火，信驊(5274)、力旺(3529)、譜瑞-KY(4966)終場分別收跌1.22%、1.64%、2.33%，前段強漲的散熱力致(3483)、雙鴻(3324)分別熄火收跌7.67%、3.56%，MCU金麗科(3228)終止連紅收跌7.28%，高速傳輸安國(8054)早盤強攻漲停未能緊鎖後，急殺翻黑終場收跌2.5%，庫存去化利多的驊訊(6237)早盤急漲9.7%未能強攻漲停後，遭獲利了結翻黑收跌5.16%，電源管理IC茂達(6138)開低走低終場重挫7.14%，矽智財晶心科(6533)也開高走低收跌1.76%，但仍有CMOS晶相光(3530)續攻漲停，光學鏡頭先進光(3362)收漲4.29%延續5日線上攻態勢，砷化鎵穩懋(3105)、宏捷科(8086)跟隨全新(2455)腳步，終場分別收漲4.95%、3.27%，OTC櫃買指數終場收漲0.14%。

(首頁資料來源：籌碼K線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

【法人動向】

三大法人合計：-36.32億元

外資：+13.68億元

投信：-9.36億元

 

車用鏡頭出貨翻倍，亞光(3019)投信連7買

權值股部分，光學廠亞光(3019)1~3Q23營收130.02億，年減10.1%，毛利率18.09%，年減1.23個百分點，稅後淨利4.99億，年減38.7%，EPS 1.79元。以1~3Q23的產品組合來看，瞄準器佔比5%，雷射測距儀佔比8%，數碼相機佔比約10%，CIS佔比約 21%，光學元件佔比43%(其中車用佔比已自2022年的4%倍增至8%)，其他光電零組件佔比則為13%

搭上車輛電子元件增長、自駕系統精度要求越來越高的趨勢，2022年亞光(3019)車用鏡頭單月出貨量約25萬顆，而2023年已經成長到每月50萬顆的水準，根據目前的訂單狀況與產業成長趨勢預估，明(2024)年度的車用鏡頭單月出貨量可望進一步放大到80~100萬顆的水準，且車用鏡頭規格需要非球面模造玻璃搭配球面玻璃(GM+G)的規格，也有助產品價格的提升，此外，因美系電動車大廠每輛車約搭載8顆鏡頭，而亞光(3019)在其中是最重要的供應商，可望吸引更多車用客戶採用亞光(3019)的鏡頭。今(23)日股價開高震盪，終場收漲3.38%，順利突破9/19前高試圖築底。

(首頁資料來源：籌碼K線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

2024有望成WiFi 7元年，資金點火砷化鎵

族群部分，WiFi 7具有更快的傳輸速率以及更多的頻段，理論速度比WiFi 6快4.8倍，比WiFi 5快13倍，能提供用戶超低延遲、超大頻寬的上網體驗，被視為實現智慧家庭應用與AR／VR等應用的關鍵無線通訊技術。

繼Samsung傳將於2024年元月推出的新款旗艦機S24中，導入新一代無線通訊技術WiFi 7後，Apple為避免流失市佔率，於2024年iPhone 16系列新機也有望跟進。

而相較WiFi 6頻段只有2.4 GHz、5 GHz，WiFi 7的頻段則多了一個6 GHz等，總計有三個頻段，因此功率放大器（PA）的數量也跟著增加，且調頻複雜度也提升，將有助於PA需求擴大，對宏捷科(8086)、穩懋(3105)、全新(2455)等PA族群是一大利多，消息激勵今(23)日三者股價表現，除全新(2455)盤中一度亮燈，穩懋(3105)、宏捷科(8086)也分別收漲4.95%、3.27%。

(首頁資料來源：籌碼K線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

快速小結

整體而言，美股主指部分，技術面上，那指、費半、S&P500、道瓊昨(22)日全數收漲，皆處於沿5線上攻的強多態勢，於失守5日線前，劍指7月份前高的看法不變，惟應留意費半昨(22)日收漲，但留上影線回測5日線，如失守則無法排除短線熄火可能，亞股部分，恆生今(23)日收復季線，上證今(23)日月線有守，韓股今(23)日維持震盪，維持站穩年線有利向上挑戰半年線看法，台股部分今(23)日加權終場收跌15.71點，暫守5日線，短線失守則宜留意強漲後的短線修正風險，但應留意今(23)日OTC櫃買指數技術面維持沿5日線向上態勢，只是突破7/6前高未能站穩後，終場帶量留上影線，加上資金多有朝低檔績優族群，以及2024復甦族群換手，部分短線強漲破線，與AI融資個股，於大盤熄火回檔時風險仍大，搶短者仍宜留意成本。

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