脫離毛 3 到 4，鎖 5.76 萬張漲停

台積電ADR領軍科技股，費半強漲3.36%

昨(18)日台積電(2330)法說會上公布營收與2024財年預期，台積電(2330)認為全球對人工智慧(AI)所需的高階晶片需求旺盛，2024營收成長年增有望超越2成，令昨(18)日台積電ADR大漲9.79%，激勵其餘科技股氣勢走強，而經濟數據部分，初領失業金人數再度低，為2022/09以來最低水準，令市場在1月份的勞動市場仍然穩健的看法得以延續，不過，1月費城聯邦儲備銀行製造業指數錄得-10.6，低於市場預期且續處收縮，在經濟面的方向尚未明顯出現，市場持續等待01/24利率會議給予的風向球，昨(18)日科技股領漲的背景下，四大指數終場全數收漲，漲幅藉於0.54~3.36%。。

 

就業市場續有韌性，美元指數沿年線震盪

昨(18)日當週初請領失業金人數錄得18.7萬人，低於市場預期的20.7萬人，與前值的20.3萬人，
四週均值錄得20.32萬人，低於前值的20.8萬人，
續請人數錄得180.6萬人，低於市場預期的184.5萬人，與前值的183.2萬人，

美國12月營建許可總數錄得149.5萬戶，高於市場預期的148萬戶，與前值的146.7萬戶，
美國12月營建許可月率錄得1.9%，高於市場預期的0.6%，與前值的-2.10%，
美國12月新屋開工年化月率錄得-4.3%，高於市場預期的-8.70%，低於前值的10.8%，
美國12月新屋開工總數年化錄得146萬戶，高於市場預期的142.6萬戶，低於前值的152.5萬戶，

美國1月費城聯邦儲備銀行製造業指數錄得-10.6，低於市場預期的-7，高於前值的-12.8，
就業指數錄得-1.8，高於前值的-2.5，
物價獲得指數錄得6.3，低於前值的13.6，
新訂單指數錄得-17.9，高於前值的-22.1
物價支付指數錄得11.3，低於前值的24.3，
裝船指數錄得-6.2，高於前值的-10.8，

雖然2023/12月初時，摩根大通(JPMorganChase&Co.)全球股票策略師DubravkoLakos-Bujas曾示警「別期待有金髮女孩(經濟高速成長同時擁有比較低的通膨率)行情，2024仍有經濟放緩風險。」該看法對比華爾街其於投行認為「美國股市2024仍將往創歷史新高的方向前進。」有明顯落差，

而近期CPI數據顯示通膨出現回彈跡象，加上紅海衝突也令通膨前景出現較大的不確定性，也確實令市場在3月降息預期上多有調整，不過，昨(18)日當週初請領失業金人數本次表現低於預期與前值，並為2022/09以來低，且四週均值、續請人數也雙雙低於前值，進一步顯示2024年初勞動力市場仍持續保有韌性，

SantanderUSCapitalMarketsLLC首席美國經濟學家StephenStanley表示「年初通常是季節性因素扭曲每週首次失業金申請數據表現的時候，不會單從字面上理解這個結果，但至少，很明顯裁員率仍然很低，而且沒有以有意義的方式呈上升趨勢。」

在房市上，昨(18)日提及抵押貸款利率下降提振住房需求，美國12月新屋開工年化月率、美國12月新屋開工總數年化在表現上，雙雙出現高於預期，但低於前值的情況，主要受到單戶型住宅開工量在12月下滑，且為2022/07最大降幅的影響導致，多戶型住宅開工數表現反而升至近5個月高。此外，美國12月營建許可總數、月率在表現上雙雙高於市場預期與前值，有利建築活動的前景，且單戶型住宅許可升至2022/05以來最高，也消弭12月新屋開工數據中，單戶型住宅開工量下滑所帶來的影響，

於美國1月費城聯邦儲備銀行製造業指數錄得-10.6，低於預期，高於前值，且創2020疫情以來最低，進入深度負值區，但先前同樣在文章中提及，美、英、歐過往在工業、製造業等數據表現並不佳，2023長時間在PMI數據表現，也主要由服務業提供支撐，加上美國經濟對比英、歐地區來的要好，Fed在01/24利率會議上的彈性空間，對比英、歐央行相對來的較大

而本次數據中，新訂單指數表現高於前值，卻續處負值，確實壓抑部分樂觀情緒，不過，物價支付指數、獲得指數雙雙低於前值，有利緩解先前通膨反彈帶來的觀望，就業指數高於前值，表現與當週初請領失業金人數給予的「勞動市場保有韌性」預期吻合，令市場持續等待01/24利率會議給予的風向球，昨(18)日美元指數終場收漲0.03%，續沿年線震盪整理。

 

英國通膨回彈，削弱英央(BOE)降息預期

昨(18)日英國12月三個月RICS房價指數錄得-30，高於市場預期的-34，與前值的-41，

英國12月三個月RICS房價在表現上優於預期與前值，顯示現階段房價下跌幅度出現放緩跡象，不過拉長來看，仍連續第14個月處於負值區，不過在降息預期的帶動，以及實質利率出現回落的背景下，仍有利穩定房價緩和下行壓力，昨(19)日美元指數延續震盪的背景下，英鎊/美元終場收漲0.21%，多方嘗試於2023/12/21前低與月線之間，等待更明確的風向。

 

歐洲央行(ECB)會議紀要：「數據優於預期，緩解硬著陸擔憂。」

昨(18)日歐元區11月季調後經常帳錄得246.11億歐元，低於前值的338.09億歐元，
歐元區11月未季調經常帳錄得317億歐元，低於前值的300.5億歐元，
歐元區11月建築業產出月率錄得-1%，低於前值的-0.90%，
歐元區11月建築業產出年率錄得-2.2%，低於前值的-0.70%，

而過往提及，因為德國2023經濟不佳，市場討論歐元區基本面時，目光大多落於德國，但德國2023經濟衰退，利率維持高檔不利融貸活動，通膨導致建材價格走揚，在當時尚未討論降息時，也並不利於新開發項目需求湧現，導致德國房產業出現流動性風險，《經濟學人》(TheEconomist)先前所提供的數據統計顯示，德國在2023/01~04就有高達437間建築公司聲請破產，對比2022同期數量年增2成，

此外，德國總理蕭茲(OlafScholz)也曾在2023/09與房產業者開會討論救市方法，並在會後並宣布數項提振房市措施，包括擱置一項建築業的營建標準，以及450億歐元的救助計畫，不過，隨2023/11/29歐洲房地產巨擘西格納(Signa)宣告破產，也導致市場重新檢視Signa在德國的建案，而本次歐元區11月建築業產出月率、年率表現雙雙低於前值，表現與美、英有別，也反應歐洲央行(ECB)高利率與房產業的情況，在德國經濟出現明顯回溫跡象之前，歐元區較難擺脫經濟疲軟預期，

不過相對較好的是，歐洲央行(ECB)昨(18)日發布的12月政策會議紀錄顯示：「通膨方面，在過去兩年裡，所有潛在通膨指標都先上升，然後大幅下降。經濟成長方面，歐元區的宏觀經濟數據(不包括通膨)優於預期，緩解了經濟硬著陸擔憂。不過部分官員擔憂過早放鬆政策可能影響抗通膨努力，因此偏向於將高利率再維持一段時間。」昨(18)日歐元/美元終場收跌0.05%，多方暫守季線。。

 

胡塞(Houthis)遭列恐怖組織，金市暫守季線

金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，中國通縮帶來的風險未去，房市利空影響也續存，英、歐、美通膨距離2%仍有差距，央行利率現階段維持高檔，市場對於3月份降息預期，出現遞延，聚焦通膨數據後，1/24舉辦的利率會議風向，但2024降息年的主軸底定，只是在1H24的復甦腳步的看法，市場看法分歧，仍抱持審慎態度，

而事件上，持續聚焦未見曙光的紅海衝突，因為葉門叛軍胡塞(Houthis)本週至少兩次動用飛彈或無人機，襲擊通過紅海的美國商船，並威脅要將襲擊範圍擴大到美國船隻，以報復美國和英國軍力發動的攻勢，被美國重新列入恐怖組織名單，試圖切斷胡塞(Houthis)用來襲擊或劫持紅海航道船隻的資金和武器來源，

此外，紅海航線連接歐亞貿易，占全球航運量的15%，馬士基(Maersk)等大型航運公司都已指示旗下船隻避開紅海，數百艘商船改走繞行非洲的更長航線或暫停航行，直到船隻的安全得到保證，才考慮恢復紅海航線。沙烏地阿拉伯國家石油公司(SaudiAramco)執行長納瑟(AminNasser)也表明「胡塞(Houthis)若長期襲擊商船，將導致油輪短缺。」

短線上，紅海危機也導致通膨前景出現較大變數，相對利於美元指數短線在月線上的防守，不過，如01/16所提，2024為降息年的預期並未改變，相對不利美元長線上檔，於2024相對有利避險需求出現時，資金轉回擁抱金市，昨(18)日金市搶回季線後多方趁勢擴大戰果，黃金/美元終場收漲0.84%，以2,023.17美元/盎司作收，維持「站穩月線可留意切入時機。」的既有看法。

 

中東衝突惡化，美、布油續守月線

油市上，中期供給面部分，OPEC+當初在2023/11/30的會議上，同意1Q24讓市場減少供應220萬桶/日(沙烏地阿拉伯延長減產的100萬桶/日、俄羅斯削減的30萬桶/日出口量，伊拉克、阿聯酋(UAE)、科威特和其他國家拆分70萬桶/日)，但能否確實執行仍有疑慮，

庫存數據部分，
API當週庫存數據錄得48.3萬桶，高於市場預期的-240萬桶，與前值的-521.5萬桶，
汽油庫存錄得486.6萬桶，高於市場預期的200萬桶，低於前值的489.6萬桶，
精煉油庫存錄得521萬桶，高於市場預期的120萬桶，低於前值的687.3萬桶，

本週一(15)逢馬丁路德金紀念日，EIA庫存數據延後至今(19)日公布，

此外，美國能源信息署(EIA)先前曾在1/9發布預期，認為全球石油需求2024預期增長140萬桶/日，2025預期增長120萬桶/日，但當時有進一步指出「供應量增加足以保持市場穩定，若要維持市場穩定，OPEC+可能需要將部分減產措施的實施時間延長至預期之外，甚至可能延續至2025年，以避免油價暴跌。」

而前(17)日OPEC月報預期2024需求增長225萬桶/日，持平上月預期。2025年全球石油需求量料將增加185萬桶/日，達1.0621億桶/日。昨(18)日國際能源署(IEA)月度報告預計2024年石油需求將增長124萬桶/日，對比之前預期，高出18萬桶/日。

加上紅海衝突局勢持續惡化，昨(18)日美油、布油分別收漲1.53%、1.15%，技術面續於月線攻防。中期格局重點落於英、歐、美經濟數據，以及中國經濟數據是否明顯出現復甦動能，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」，維持「等待月線站穩可觀察介入」、「百元大壓為長線關鍵分水嶺」的看法。

 

財報季前Macy's再傳裁員

S&P50011大板塊漲6跌5，資訊科技、工業2大板塊終場分別收跌2.03%、1.35%，表現較穩，公用事業、房地產2大板塊終場分別收跌1.07%、0.65%，表現較弱。成分股中Fastenal、AmericanAirlines分別收漲7.18%、6.88%，表現最佳，DiscoverFinancialServices、Humana終場分別收跌10.80%、7.99%，表現最弱。尖牙股全數收漲，Meta漲幅2.11%，Amazon漲幅1.18%，Netflix漲幅1.04%，Apple漲幅3.26%，Alphabet漲幅1.42%。

道瓊成分股漲多跌少，Boeing、Apple終場分別收漲4.21%、3.26%，表現較佳。Unitedhealth、Chevron終場分別收跌1.64%、0.91%，表現最弱。費半成分股全數收漲，台積電ADR、KLA終場分別收漲9.79%、4.89%，表現較佳。Wolfspeed、ONSemiconductor終場分別收漲1.30%、1.31%，表現較平。

值得留意的是，昨(18)日盤面除台積電(2330)法說後，台積電ADR大漲也同時激勵AMD、NVIDIA雙創新高，市場目光也因進入美股財報公布旺季，部分焦點回歸零售銷售財報相關消息，且本季度零售財報涵蓋銷售旺季，獲利與未來展望，也是市場評估消費力度前景的重點風向球，

在全美零售聯盟(NationalRetailFederation)所提供的數據顯示，2023/11~12期間，美國零售銷售年增3.8%，增幅對比近幾年有所放緩，但大致同於疫情爆發前的趨勢。

Walmart昨(18)日表示，自2/1起調漲美國門市經理的年平均薪資和獎金，使其平均時薪達到18美元以上，商店經理平均年薪將自11.7萬美元升至12.8萬美元，且重新計劃後的年度獎金上看基本工資的200%，具體取決於商店實現的目標和利潤，全美商店經理均有機會領到，與先前觀察德國企業時提及「現階段企業預期2024為降息年，不願輕易裁員，以免屆時需求擴張卻反受人力招聘困難影響。」方向相符，

不過，因2023年技術突破帶來生成式AI，加上產業往自動化轉型的方向延續，同樣值得留意的是，卡位兩大方向的相關企業訊息，《華爾街日報》(TheWallStreetJournal)昨(18)日於報導中指出，Macy's向員工發送的備忘錄中，雖未列舉具體職位，但有提及現階段Macy's預期讓供應鏈往自動化的方向前進，並外包部份工作，精簡管理層人數以加快決策速度。換算數據來看，Macy's計劃本次裁撤2,350個職位，大約13%，占整體人力的3.5%，同時關掉5家分店。顯示現階段企業雖因2024迎來降息年，需求確實有望擴張，但仍持續調整組織內部型態。

 

外資買超歷史前十，加權突破月線

由資金面來看，昨(18)日美元指數終場收漲0.03%，仍持續嘗試突破年線，維持「失守月線前尚不利新台幣多方」的看法，而市場關注的台積電ADR，昨(18)日終場收漲9.79%，技術面向上跳空突破12/28前高，有利帶動加權反彈劍指月線反壓。今(19)日日經早盤向上跳空開高搶回5日線，韓股今(19)日開高上探5日線，不過如昨(18)日所提，技術面失守季線，搶回前對加權多方氣勢帶來的幫助對比日經影響甚微，台積電(2330)法說前景優異，加權早盤電子開高主導加權多方，金、傳雙雙開低後跟隨電子腳步翻紅走強，

盤面部分，台積電(2330)向上跳空大漲6.46%，貢獻加權漲點達311.67點，AI族群指標世芯-KY(3661)震盪收漲1.22%，創意(3443)熄火收跌2.9%，回測季線，緯穎(6669)突破11/14前高後漲幅一度達8.51%，AIODM明顯今(19)日多方資金青睞族群，除方才提及的緯穎(6669)以外，緯創(3231)強攻漲停，廣達(2382)大漲8.35%，技嘉(2376)、英業達(2356)也雙雙強漲逾5%，加上ABF欣興(3037)受市場看好，AI題材發酵且應用廣泛，AIPC、AI手機等消費性電子產品也陸續出貨，2024AI貢獻度有望明顯拉升，也出現買盤點火，大漲7.96%，同樣受惠AI的川湖(2059)續強收漲6.84%，晉身新的千金股，加權指數終場大漲453.73點，以17,681.52點作收，成交量4,340.7億。3大類股指數全數收漲，33大類股指數漲多跌少，半導體、電腦及週邊設備2大類股指數終場分別收漲5.06%、4.66%，表現較佳，數位雲端、航運2大類股指數終場分別收跌1.24%、1.13%，表現較弱。

OTC櫃買指數，千金股表現續分歧，信驊(5274)、力旺(3529)、M31(6643)、譜瑞-KY(4966)終場漲跌幅分別為+3.41%、+0.99%、-2.14%、-0.94%，部分資金轉往基期較低的砷化鎵，穩懋(3105)收漲3.44%，搶回半年線，矽晶圓雙雄環球晶(6488)、中美晶(5483)也分別收漲1.75%、1.02%，觸控面板廠富晶通(3623)續強緊鎖2.18萬張漲停板，也仍有高速傳輸旺玖(6233)一度大漲9.57%，創波段高，CCL台燿(6274)收漲5.33%，搶回半年線上，PCB博智(8155)收漲4.71%，收復月線，矽智財巨有科技(8227)收漲3.77%，維持高姿態整理，不過對比加權強漲，呈現拉大出小態勢，OTC櫃買指數終場收漲0.89%，上探5日線。

(首頁資料來源：籌碼K線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

【法人動向】

三大法人合計：+847.90億元

外資：+801.69億元

投信：+40.09億元

 

脫離毛三到四，緯創(3231)鎖5.76萬張漲停

權值股部分，緯創(3231)昨(18)日公布4Q23、2023全年財報，4Q23營收2,306億、年減13%，毛利213.42億，毛利率9.25%、創下單季歷史新高，主受伺服器佔比持續提升，且旗下子公司緯穎(6669)單季毛利率亦同步締造新猷等因子帶動產品組合優化；營業利益104.78億，稅後淨利33.35億，EPS 1.18元、低於前年同期的1.46元，

不過，2023全年營收8,670億，年減12%，毛利率7.9%，年增0.8個百分點，連續6年成長，創歷史新高。營益率3.2%，年增0.4個百分點。稅後淨利182.64億，年增63.6%，EPS 4.08元，創2012以來高。其中，毛利率反應緯創(3231)受惠AI貢獻加速轉型，順利脫離毛三到四的困境。

緯創(3231)指出，GPU、AI伺服器為今年主要成長動能，且有望倍數成長。另外，包括新竹湖口廠在1月底有相關產能加入貢獻，新竹智慧園區在2H24也將接續貢獻力道，有利延續在高階AI伺服器的優勢。今(19)日股價突破半年線後強攻漲停，終場緊鎖5.76萬張漲停板。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

訂單遞延Q1不淡，英業達(2356)收復半年線

同為電子五哥的英業達(2356)12月營收435.28億元，月減1.4%，年增7.9%，第四季營收1280.7億元，季減5.69%，年減4.99%，累計全年營收5147.45億元，年減4.98%。

產品部分，AI伺服器主機板毛利率達雙位數，現排定於2Q24季底出貨NVIDIA H200產品，4Q24量產NVIDIA B100產品，而部分客戶有鑑於NVIDIA產品的供給受到限制，轉為使用AMD MI300產品，特殊應用積體電路(ASIC)伺服器在3Q24的貢獻程度較大，2024 ODM Direct商業模式的比重也將表現年增。

雖然Q1為傳統淡季，但英業達(2356)表示，2023伺服器有應出而未出的訂單，延至1~2Q24出貨，因此預期1Q24淡季不淡，若缺料狀況改善，出貨將優於4Q23。缺料狀況預計在2Q24之後才有機會緩解，故1Q24仍有可能季減高個位數百分比，但2024全年預期可逐季成長，並於3Q24達全年高峰，4Q24力拼持平3Q24，今(19)日股價同獲買單點火，收漲5.38%，收復半年線。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

快速小結

整體而言，美股主指部分，技術面上，費半昨(18)日向上跳空回補1/2空方缺口，重返強多，那指也數順利收復月線，並突破1/11前高，試圖築短底，S&P500順利收復月線，只是，道瓊昨(18)日雖搶回01/05前低(頸線)，但收復月線前仍需留意破頸風險，於電子整體來看，亞股部分，韓股今(19)日向上跳空開高，上探5日線，收復季線前，維持「震盪轉弱勢格局」的看法，日經今(19)日向上跳空開高，收付5日線，劍指1/17前高，維持「站穩01/12多方缺口有利續強」看法，今(19)日加權終場大漲453.73點，OTC櫃買指數收漲0.89%，加權順利收復月線，櫃買向上突破月線反壓之前，櫃買在季線支撐不宜失守。

免責宣言

本文所供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

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