5G 普及將延續終端電子產品需求，晶片大廠Qualcomm【QCOM】受惠旗艦機種搭載高階晶片推升毛利率！

(圖片來源：shutterstock)

 

由於下半年終端消費電子產品出現雜音，尤其在PC、NB領域更為明顯，

電子上下游對於未來展望看法分歧。

本文將解析上游晶片廠高通的營運展望，還不瞭解高通營運模式的讀者，

可以先閱讀之前高通的文章。

 

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高通2021財年第三季財報營運重點(統計時間:2021/4/1-2021/6/30)

• 營收79.95億美元，相比去年同期成長64%
• 稅後淨利22億美元，相比去年同期成長124
• 每股盈餘1.92美元，相比去年同期成長123%
• 稅前淨利率31.8%，相比去年同期增加9.2%
• 通訊技術64.72億美元，相比去年同期成長70%
• 專利授權14.89億美元，相比去年同期成長43%

 

FY21Q3主要成長動能來自通訊技術（QCT）貢獻營收64.72億美元，季增3.0%、年增70%，

優於先前預期的58~63億美元區間，

QCT業務包含手機、射頻前端模組（RFFE）、物聯網（IoT）和車用，

其中IoT受惠工業聯網的倉儲、運輸物流、智能相機等垂直系統整合，

使移動寬頻增加以及企業WiFi 6轉換需求，IoT部門年增大幅成長83%至13.99億美元。

另外手機部門和射頻前端模組（RFFE）受惠5G手機滲透率提升，超過一半的5G手機搭載驍龍8系列，

且驍龍7系列獲得多達近40款新手機搭載，驍龍系列仍然是Android手機的第一指名，

分別貢獻手機和RFFE營收38.63億美元和9.57億美元，相比去年同期成長57%、114%。

值得注意的是，因晶片短缺公司優先銷售較高階、獲利較佳的晶片，

推升QCT部門稅前淨利率至28%，較去年同期增加12%，

連帶提升公司整體稅前淨利率至31.8%，較去年同期增加9%。

在車用領域與20多家汽車製造商合作，採用7奈米的第三代Snapdragon車用晶片，

結合汽車駕駛座平台，滿足汽車製造商提供多樣客製化需求，在第三季貢獻2.53億美元，相較去年同期成長83%。

授權部門（QTL）營收14.89億美元，季減7.7%、年增43%，符合先前預期的13.5~15.5億美元，

主要受到晶片缺貨導致中國和印度手機銷售疲軟，較上季衰退，影響授權收入表現。

高通預期整體5G智慧手機出貨量4.5億支至5.5億支，並皆近區間上緣，

維持2021全年智慧型手機出貨量高個位數增長的預期，並基於中國加速5G採用，

隨著下半年更多安卓旗艦新機推出，高階5G晶片比重將提升，

驍龍8系列有望複製上季銷量成長20%，提升手機業務毛利率，

5G手機銷售也將帶動RFFE晶片業務持續增長，

看好高通在數據片和射頻晶片的技術整合優勢，將持續擴大在RFFE產品市佔率。

此外高通的供應鏈瓶頸已逐步獲得緩解，自先前三星Austin晶圓廠停電停產事件後，

公司已向台積電投產5奈米和7奈米的製程訂單，月產能2.5萬片，超越對手聯發科，

採用多元供應商策略以確保供給能滿足需求，

近期台積電傳出漲價消息，幅度高達5-20%，恐影響高通毛利率，

不過高通投產在台積電大多為先進製程，漲價幅度落在5-10%，

根據過往經驗，應會轉嫁至下游手機商，維持毛利率表現，

預計年底前將大幅改善供應限制，維持手機系統單晶片市佔率，預期2021年5G手機滲透率將從34%提升至37%。

另外在數位轉型下，5G推動多項終端消費電子產品需求，造就龐大的物聯網商機，

IoT營收動能主要來自邊緣網路和工業務聯網平台的需求成長，多用於工業、PC和延展實境（XR）等等，

預計美國2022年物聯網市場規模高達1360億美元，年複合成長高達26%，物聯網業務未來發展空間仍大；

車用在今年年初發表全新第四代Snapdragon汽車座艙系列平台方案，

核心的系統單晶片（SoC）將採用5 奈米製程技術，

將帶來更即時、快速且高效率的運算，並且在散熱與功耗表現上都更加成熟，

大量應用在車用系統如空調系統、多媒體系統、車內顯示器、ADAS系統等，甚至應用在自動駕駛，

預計第四代Snapdragon車用系統平台在2022年進入量產，有望提升車用營收。

結論

展望FY21Q4，高通預期營收84~92億美元，以中值88億美元計算，相比上季成長9.2%。

在QCT部門方面，認為2021年5G手機有望達陣5.5億台，將帶動手機業務比重近50%的高通持續成長，

IoT、RFFE和車用需求依然維持強勁，預估第四季QCT部門營收70~75億美元，以中值72.5億美元計算，相比上季成長11.5%；

而手機銷量成長也將帶動晶片授權業務，預期第四季QTL部門營收14.5~16.5億美元，以中值15.5億美元計算，相比上季成長4.1%。

目前高通股價相較於其他半導體公司弱勢，主因是先前投產在三星製程的驍龍晶片散熱不佳，導致手機過熱問題，

加上下半年終端消費性產品需求可能下滑，壓抑當前股價表現。

但長線來看，高通營收成長性仍佳，若站穩200日均線可留意。

附上高通股價走勢

 

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