2025投資契機！抓住川普上任後3大趨勢：能源、國防、AI新革命

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隨著美國總統川普即將於今（2025）年1月20日上任，其政策主張已成為市場關注的焦點。 從國防支出增加、石化產業鬆綁到科技監管放寬，這些政策不僅為特定產業帶來短期的機會與挑戰，也將深刻影響全球經濟版圖的發展方向。

 

撰文：游季婕

 

與此同時，AI 浪潮依然是投資人的焦點，以驚人的成長拔得頭籌。從大型語言模型的技術突破到終端應用的創新，科技巨頭正加速布局，推動 AI 技術全面落地，成為未來產業發展的重要支柱。

本文將從川普政策下的投資機會切入，並解析 AI 產業在不同成長階段的趨勢，提供投資人布局方向。

也要提醒讀者，由於撰文時政權尚未正式交接，政策的落地與實施仍存在不確定性，這也意味，川普政策所帶來的投資機會目前屬於短期機會，投資人需密切留意政策動向及其後續發展。

 

石化與潔淨能源並存 聚焦石油中游公司

先從最重要的能源業說起，川普與他的能源部長提名人克里斯･萊特（Chris Wright）雖被外界標籤為「反環保」人士，但事實並非如此。仔細剖析他們的公開談話與背景，會發現他們並非完全反對潔淨能源，而是認為目前潔淨能源的發展速度及對經濟的貢獻，遠不及傳統石化燃料。因此，與其一味打壓石化產業，並將大量資金投入潔淨能源，更務實的做法是雙向並行，平衡傳統能源與潔淨能源的發展。

這麼做確實會對潔淨能源產業形成短期壓力，導致投資難度增加，因為投資人需要更深入地研究，找出真正具有環保價值的潔淨能源企業。但長遠來看，這樣的挑戰反而有助於該產業打下更穩固的基礎，推動未來更健康、可持續的發展。

不過，考量到川普強調「低成本能源」的政策方向，比起潔淨能源，石化產業更有投資機會。川普希望美國維持「便宜能源」的原因有兩個： 一是壓低通膨，二是促進企業，特別是製造業回流美國，增加經濟競爭力。因此，提升石油產量成為政策重點。

然而，這並不代表投資人應該單純選擇石油生產公司。因為供給量增加將壓低油價，進而壓縮生產商的利潤空間。相較之下，投資以能源加工產品、運輸為主的中游公司更具穩定性。這類公司的利潤波動幅度較小，能在油價變動中保持相對穩健的表現。最簡單的選股策略是比對公司股價與油價的連動性。

根據本文分析，近3年來，連動性較低且表現穩健的能源公司包括萬歐卡（美股代號OKE）和金德摩根（美股代號KMI）。這兩家公司皆屬於中游能源服務商，主要負責天然氣開採、運輸等，是可參考的標的。

 

國防支出年成長2.9% 軍工概念股受惠

接著是國防領域，雖然川普一向標榜和平主義，強調透過關稅或談判手段來避免衝突，但他對於國家武力的重視程度絲毫不減，預期他將提高國防支出占GDP（國內生產毛額）的比例。

此外，美國也可能進一步要求盟國增加國防預算。川普多次批評北約組織（NATO）多數國家的國防支出過低，讓美國承擔過多軍事負擔。雖然根據北約的規定，國防支出占GDP需達到至少2%，且去（2024）年已有不少國家達標，但川普更希望提升到3%。

加上當前中美關係持續僵化，俄烏戰爭仍未結束，對歐洲安全與能源市場帶來深遠影響，中東地區衝突不斷，使得全球國防需求提升。

因此，這一政策和國際情勢的發展下，軍工相關概念股可望受惠。包括洛克希德馬丁（美股代號LMT）、雷神科技（美股代號RTX）等都是可以參考的標的。

最後，共和黨對金融市場秉持「自由放任」的態度，意味著在監管方面將較為寬鬆，這有助於中小型企業的成長與資金取得。同時，相較於民主黨時期大力推動的科技巨頭反壟斷政策，川普任內預期不會有太大動作，整體環境將有利於科技及AI產業的持續發展。

 

生成式AI推陳出新 晶片需求持續增加

在GPT被廣泛應用於全球後，市場迅速注意到AI晶片及伺服器需求的崛起。2024年上半年，以輝達（美股代號NVDA）為首的AI硬體概念股股價一路飆漲，連帶台股的AI伺服器供應鏈—鴻海(2317)、緯創(3231)、廣達(2382)也有亮眼表現。

產業革命初期往往以硬體和基礎設備為發展核心，這次AI浪潮也不例外。除了台股的AI供應鏈，美股市場上的AI晶片競爭同樣激烈，除了蘋果（美股代號AAPL）之外的7大科技巨頭，皆積極投入相關研發。

生成式AI的發展可分為3個層面：基礎建設、模型、應用層。像輝達和Google推出的AI晶片都屬於基礎建設，模型像是OpenAI的GPT、Google的Gemini、Meta的LLaMA等大語言模型（Large Language Model，LLM）；最後的應用層，則包括ChatGPT聊天機器人、微軟的Copilot協作工具等產品。

去年12月2日，OpenAI發布了全新的o1大型語言模型，這是一個具備「思考能力」的模型。有別於GPT-3與GPT-4，o1模型能審視自身的思考過程，甚至在ChatGPT上顯示思考反應時間。若以《快思慢想》作者提出的系統1與系統2概念來解釋，o1賦予了生成式AI更接近「系統2」的深度思考能力。

隨著模型不斷推陳出新，所需的計算量也大幅攀升，進一步帶動AI晶片需求。相關晶片公司如輝達、超微（美股代號AMD）、博通（美股代號AVGO）及字母公司（Alphabet，美股代號GOOG）等，都是值得投資人關注的標的。

 

o1模型加速應用層發展 科技巨頭仍是領頭羊

o1模型的推出，可能意味著市場對生成式AI的發展重心，將逐步從基礎建設和模型轉移到應用層，這一層面將更直接反映在消費者的使用體驗上。業界普遍認為，中小企業與學術界將從中受惠，並加速向AI代理人時代邁進，預計2025年應用層的發展將更快速且更為多元。

然而，這樣的轉變並不代表GPT、Gemini等通用的大語言模型會失去重要性，畢竟所有應用層發展都建構在基礎模型之上。但也不能過於樂觀地認定這些模型會一直穩居市場最大贏家。

去年11月底，美國知名創業加速器Y Combinator（孵化出Airbnb、Dropbox、Reddit等知名科技公司）在其YouTube頻道的影片中分享了類似觀點，指出「精通單領域的AI未來可能比SaaS產業大10倍」（註）。該影片討論到，以當前的生成式AI市場來說，應用層的新創公司正扮演著類似過去網路革命中的SaaS角色，突破科技巨頭和現有商業模式框架，開創全新的發展機會。

註：軟體即服務（SaaS）全名為Software as a Service，是一種不需經過傳統安裝步驟，以雲端為基礎的軟體交付模式。通常以訂閱制作為其收費方式。

由於一般投資人難以辨識新創公司的贏家，因此將目光集中於穩定的科技巨頭是明智的選擇。儘管這些企業不一定會一直主導生成式AI領域，但至少在初期它們有較大的機會脫穎而出。例如，特斯拉（美股代號TSLA）在自駕車和機器人領域，很可能會成為初期贏家。

總結來說，AI仍然是市場資金的集中地，2025年隨著o1模型推出，生成式AI產業將迎來新一輪革命，加速殺手級應用的出現。儘管這些突破可能來自像OpenAI這類的新創公司，但如果成果顯著，科技巨頭必定會積極應用或開發自己的版本，它們依然是AI領域的領頭羊。

 

（圖片來源：Shutterstock僅示意 / 內容僅供參考，投資請謹慎為上）

文章出處：《Money錢》2025年1月號

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