太陽能的投資機會?

上週五美股太陽能板塊大跌，因為SEDG給出非常糟糕的第三季財務數字及很差的第四季展望，造成股價暴跌27%，拖累整個太陽能股板塊大跌快9%。

SENG提到第三季收入大幅下滑，並警告由於歐洲需求減少，第四季收入將“大幅下降”，引發太陽能股票拋售。

SEDG的競爭對手ENPH也將於10/26公布財報，週五已經被拖累先跌了14.5%。

美股太陽能板塊週五的跌幅突然讓我意識到，好像市場對於太陽能股今年的評價不是太好。

美國太陽能股板塊幾乎跌了一整年！

中國太陽能股板塊也是相同的狀況！！

我特別整理了全球太陽能主要市場目前及未來幾年太陽能裝載狀況。

中國市場太陽能裝載狀況：
2022年累積裝載量為393GW
2022年新增裝載量為87GW
2023年預計新增95-120GW，截至1-7月已增加97GW。
預計2024年新增165GW，2024年底累積總裝載量超過700GW。
2026年底目標太陽能累積總裝載量要超過1000GW

印度市場太陽能裝載狀況：
2022年太陽能累積總裝載量約為65GW
2022年新增裝載量為約為14GW
2023年預計新增13-16.8GW，截至2023年1-8月增加9GW。

2023 年上半年印度從中國進口的太陽能模組大幅減少。 進口量從2022年上半年的9.8GW銳減至2023年上半年的2.3GW，年減76%。
從中國進口量下降的部分原因是印度從4月開始對太陽能組件徵收40%的關稅，促進國內太陽能製造。
這也呼應倉和經營層提到的印度市場的潛力。

2024年預計增加20GW
2030年目標太陽能累積總裝置量達280GW

歐盟太陽能裝載狀況：
2022 年 太陽能累積總裝載量為 194.5 GW，2022年新增裝載量為41.4GW。
2023年預計新增30.8-68GW。
2024年預計新增35GW
預計在2026年太陽能累積總裝置量達484GW。

美國太陽能裝載狀況：
2023年上半年太陽能累積總裝載量153GW
2023年預計新增29.4-29.1GW
預計在2027年太陽能累積總裝置量達335GW

全球太陽能裝載狀況：

2023 年，預計全球將新增約 225 GW的太陽能裝置。
2024 年，全球太陽能裝機量預計將增加 239 GW，年增6%
2025 年，全球太陽能裝置容量預計將增加 266 GW，年增11.2%
全球市場包括中國在內的主要市場，歐盟、美國和印度。
總結來說，在未來幾年內全球太陽能裝置量是逐年增加。

 

但在裝載量逐年成長的趨勢下，市場對於太陽能股的評價卻是不好的，目前整理出來大致原因如下：

一.供應過剩擔憂下的產業擴張：

中國太陽能龍頭企業宣布擴張計劃，對新生產設施進行大量投資，旨在抓住太陽能電池技術迭代機會並擴大市場份額。
然而，快速擴張引發了產能過剩的擔憂，這被視為這些公司獲利能力的負面指標。

https://portal.sina.com.hk/news-china/sina/2023/06/07/378953

https://mguangfu.bjx.com.cn/mnews/20230209/1287525.shtml#:~:text

二.市場競爭與跨產業參與：

其他行業的知名企業也紛紛進入太陽能產業，促進了國內太陽能產業的競爭。

三.矽晶片供應增加導致太陽能模組價格走弱：

疫情期間由於中國實施嚴格封控導致矽晶片供不應求價格飆漲，讓太陽能模組價格居高不下。
今年解封加上擴產效應讓矽晶片價格持續下跌，讓太陽能模組價格下跌。

https://m.energytrend.com/news/20230109-30822.html#:~:text=The%20price%20decrement%20of%20solar,followed%20by

總結不利於股價的因素
1. 產業過度擴張擔心造成供過於求
2. 企業競爭激烈及更多新企業投入
3. 擴產導致價格下跌

對於在今年投資太陽能類股尤其是持有倉和的投資人想必是非常難受的，我的波段部位幾乎已經是從底部抱上去，現在股價已經快跌回我的成本價，本週股價勢必又會受到上週美股太陽能板塊暴跌的影響！

但我還是想跟大家探討為何在今年全球太陽能股皆被看壞的情況下，倉和的業績卻屢創新高，以及投資倉和到底需不需要擔心這些太陽能製造商所面臨的問題！

倉和是太陽能網版的供應商，是太陽能電池製程中網印（形成電極）使用的一項耗材，類似半導體光罩的功能。

詳細介紹可以看我之前寫過的內容
https://www.facebook.com/100069157665349/posts/pfbid06qgcGYRcws3Cot3pVWpa2fQPxpEyuxWui2F58GJt8osTPEDG98cZYkY7X1VEyvW8l/?mibextid=cr9u03

基本上倉和業績今年能屢創新高很大的原因就是因為
1. 這些太陽能電池製造商不斷的擴產提升產能
2. 更多的新企業投入太陽能製造
3. 印度大力發展太陽能及要求印度製造
這樣的趨勢在明年也不會改變，其實不只是印度甚至有更多國家都會在明年開始讓太陽能製造國產化或是逐步去中國化。

太陽能電池製造商在今年遇到的一個很大的問題：太陽能模組價格下跌，導致利潤降低！
雖然可以提升終端安裝太陽能的意願，但整體結果還是不利股價表現。

所以太陽能電池製造商勢必持續把太陽能電池製造成本降低，那就會持續推進網印電極細線化，降低銀漿的使用！

詳細介紹可以看我之前寫過的內容
https://www.facebook.com/100069157665349/posts/pfbid02ifjSogd4Xez7nnhHiBvCtWcZ3WWLaK9HpjT4YEykpjwbJGnLuthnKFyCaSN4XKodl/?mibextid=cr9u03

對於太陽能電池片的生產因為細線化持續推進，必須讓網版使用更細的鋼絲網，這也會讓網版強度降低，使用壽命更少。
越細線化的網版平均單價也相對更高。

各國因為能源自主所以開始建立自己的生產線減少從中國進口，對於網版製造商也是一項大利多，因生產技術差異，非中國太陽能廠使用網版的壽命大概只有中國太陽能廠的1/3。
簡單來說，在相同的裝載量下，在中國以外的地方自行生產，目前網版需求會是3倍以上。
但也不排除未來這些新廠生產技術進步後提高網版使用壽命。

投資倉和唯一要擔心的是太陽能裝載量萎縮，我們可以對比疫情期間2020-2022上半年大陸太陽能板塊與倉和股價的走勢圖。

疫情期間因為矽晶片產能不足導致太陽能電池生產量大減，這樣的結果導致太陽能模組價格大漲，有利於太陽能製造商的股價，但卻不利於倉和的股價，因為網版使用減少很多！！
所以只要全球太陽能裝載量持續上升，推動太陽能電池片產能持續上升，那倉和的營運就會持續受惠這樣的產業趨勢！

至於會不會出現太陽能電池供過於求的問題，雖然我很難100%說不會，但網版的產能是被有限度的擴張，主因是網版製造的主要原料鋼絲網，主要供應商皆來自日本，目前日本對於鋼絲網產能的擴張是相對保守的，這也讓網版製造商在評估產能時也會相對保守！

以上是我對於太陽能股的一些個人看法，只討論產業面，不討論價格，至於目前的太陽能股值不值得投資，就留給各位投資人自行判斷～

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