30天學會用籌碼K線投資 - 三大法人、大戶散戶

【零元挑戰】30天學會用籌碼K線投資 - 三大法人、大戶散戶

三大法人

三大法人交易資訊，係包含自營商、投信、外資及陸資，此三類別均是由眾多法人機構集合而成，故無論是多方、空方或多空淨額，僅代表眾多法人機構不同看法合計互抵的結果，而非單一特定法人機構之交易策略，亦不能代表該類法人整體之交易策略。

外資及陸資

是指台灣以外的國外投資機構或基金，藉由證券經紀商在台灣的證券交易所買賣投資。 外資不論成交量和所佔資金都是三大法人中最高的，也因為資金大，所以較偏好大型股，通常依據基本面與產業結構來評估公司的未來性，持股時間較長。

投信

投信是指國內的證券投資基金，這些基金向投資大眾募集資金後，透過專業經理人進行投資買賣，獲利來源包含向投資人收取的手續費及管理費。與外資相比，投信的資金水位較小，通常鎖定具有基本面及題材面的中小型個股操作，操作時間數天到數個月不等。常聽到的「投信認養」就是指投信投入資金並且特別關照的股票，這類型股票通常漲勢可期，但相反的當投信轉向的時候，跌幅也不容小覷。

什麼是「季底作帳」？

而投信所募集的基金因為每季都會計算績效，這時為了讓基金績效端得上檯面，也會開始在每季季底（3月、6月、9月、12月）拉抬或出清持股，就是常聽到的「季底作帳」。

什麼是「土洋對做」？

看到這兒，你可能腦中突然閃過，那新聞中常說到的「土洋對作」又是什麼意思？土是指本土資金（內資），如投信、自營商，洋是指外資，土洋對作就是內資與外資一個買一個賣、或是一個賣一個買。至於到底誰勝誰負的，其實沒有一定，因為內資的背後除了投信、自營商外還有一隻看不見的手就是政府的資金。

自營商

指的是證券公司自己的投資部門，自營商進行有價證券投資運用的是公司的自有資金，而非投資人的錢，相較之下自營商的資金水位低，操作週期短，也不容易看出方向性，所以一般來說參考價值較低。

看到這，大家或許想問那籌碼追蹤到底有沒有用呢？

我的答案是，有用！

首先我們用外資來舉例台積電，因為外資大多著墨在權值股身上。

而且可以看到的是外資操作通常都具有波段性，其中當然還有一個主要原因就是跟著匯率的變動有關，所以如果問說籌碼不是都是落後指標嗎?那我們幹嘛要學習籌碼怎麼看，一個波段我們看籌碼絕對沒有辦法買在最低點，賣在最高點，但也許可以買在相對低點，賣在相對高點，或是跟隨主力的拉抬坐上順風車。

接著我們用投信來舉例，因為投信大多著墨在小型股身上或是高價股。

投信操作的目的，最主要是「打敗加權指數」，繳出優秀正報酬的成績，吸引市場投資人青睞。投信容易在季底與年底拉抬重點持股，讓基金在季底或年底有個漂亮的成績，進而使市場衍生出所謂的「作帳行情」。->所以其實這一檔可以看到主要拉抬時間為2022年11月，搭配雙十一題材，眾多投信一起拉抬，的確有一波比較明顯的漲幅。

*不過要留意法規規定：一家基金持有同一個股，占淨值比重不得超過10%，所以當多家投信基金同步買進一檔股票，且投信總持股比率過高（＞15%）時，表示整體投信持有比率過高，萬一大盤出現風吹草動引發某家投信賣壓，就容易發生「物極必反」走勢，因此必須提高警覺，股價可能出現快速下跌修正，所以投資人需要留意獲利了結賣壓。

大戶、散戶

千張大戶從字面上來看，就能很清楚知道是擁有某一間公司股票超過1000張的大戶，這些人通常有很高的比例是公司的大股東，除了大股東，也包含董監事、經理人，又稱為公司內部人 (有很高機率是內部人，但也有部份是公司外部的人)。

內部人通常是公司的高層，或者擁有較大資金的個人或機構法人，他們通常有較強的資訊能力，也會有關於公司的第一手消息，因此有時候可能會透過這些消息操作股價，而這些大股東及內部人通常很大的機率會被涵蓋在千張大戶的範疇中(當然，也有些公司的董監事或經理人持股沒那麼多)，因此我們可以觀察這些千張大戶的持股變化，如果有大幅變動可能就要特別留意。

*額外小提示:

不是只有千張才是大戶，百張可能也是大戶。不同股票的股價有高有低，根據金額大小來判斷大戶小戶也許更加合適。習慣使用千張大戶是因為這是集保戶股權分散表上最大的股數單位，但不一定千張才是大戶例如同樣是一千張，每股10元，一千張是1000萬元。每股1000元，一千張是10億元。那麼一定要10億元才是大戶嗎？對高價股來說，也許百張就算大戶。從金額去評估，會比從張數更有意義。

散戶的數量也可能是觀察指標，一一般來說，散戶是被當成反指標，跟大戶有一點一樣，根據股票的股價高低不同，定位為散戶的門檻也不同，例如我們不會定義買的起1張大立光的人為散戶吧!

千張大戶持股上升

當1檔股票的股價調整到一定的程度，或盤整達一定的時間後，只要大股東（或法人）、主力等大戶覺得夠便宜，便會開始逢低承接。在此階段，股價可能下跌或盤整，不過，大戶會呈現持續的買超：股價上漲時買超少一點、股價下跌時買超多一點。但是，買超金額都不會太大。籌碼上呈現散戶賣超、大戶買超的情況。

此時，投資人會看到籌碼面呈現出幾個現象：1.大戶買超，但是主力不見得買超、2.散戶賣超、3.融資減少、4.成交量不大、5.股價基本上還在下降趨勢，不過跌勢漸緩，最重要的是，股價雖然下跌，但是內部人持股增加。

接著在低檔買不到籌碼後，主力就會開始追價買進，通常這時候還不會有什麼消息，市場甚至會覺得這檔標的怎麼莫名地就漲了起來。主力在這個階段還是呈現蒐集的情況，雖然很多時候是又拉又殺，來洗出短線籌碼，但是，累計的主力買超依舊是不斷上升，此時有幾個特徵：1.股價開始明顯上漲、2.主力持續買超、3.消息面還沒有什麼特別的利多、4.股價比大盤強。

千張大戶持股下降

股價漲到一定程度後，散戶一定會追不下手，此時主力為了營造出貨的機會，往往會故意示弱，讓短多驚慌地下車，也讓空頭覺得高點已過，開始做空，而此階段的特徵是：

1.股價漲幅已大、2.股價轉弱、3.融券開始增加、4.主力小賣超。

主力出貨的初期，股價往往還是隨著當天的消息面開高，不過常常開高走低，尾盤往往會留上影線。整體就是呈現偏弱，而剛進場的投資人，應該都處於被套牢的狀態。此一階段的特徵是：1.消息面利多不斷、2.主力賣超、3.K線有較長的上影線與下影線或是長黑，相對大盤偏弱、4.股價盤頭，而且位於短期均線下方、5.千張大戶開始減少、6.大戶賣超，散戶買超。

等到主力出貨出得差不多，或在現有的價位出不掉時，就會開始下殺取量，把手上還剩下的籌碼全部拋出去。在這個階段，各方勢力也會爭相獲利了結，股價會有明顯的跌幅。

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下一期會教大家如何看籌碼日報!!