教你挑選債券ETF！賺利息、價差看這兩個關鍵指標！

隨著1月美國的消費者物價指數(CPI)超出市場預期，今年(2025)市場對下一次降息的預期已推遲到年底，並且降息次數也僅剩一次，聯準會也表示現階段將維持暫時降息的政策。雖然過去投資人對降息賺債券價差的期待被潑冷水，但今年以來債券ETF的熱度仍持續不減。那麼該如何去挑選債券ETF？掌握這兩大重點，你就能輕鬆挑選出符合你期望的債券ETF！

 

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債券價格與升降息的關係

為什麼大家都說快降息了趕快買債券？從下圖我們可以看到，債券價格與殖利率呈現明顯的反向關係，而債券殖利率則容易跟著升降息變化，所以當美國進入降息循環，債券殖利率下降，債券價格則會上漲，達到從中賺到價差的效果。

一般來說，我們購買債券的目的在於平衡股市風險，透過債券的配置來獲得穩定的利息收入與資本保值的效果，降低股市波動所帶來的資產風險。那麼因為降息循環有望透過債券賺取到不錯的價差，以下筆者分為看重利息與看準價差來做挑選債券ETF的兩大重點說明。

 

挑選重點一：看重利息，挑選高殖利率公司債

看重穩定配息的投資人，建議透過各債券ETF的「平均到期殖利率」來做挑選參考，而一般債券違約風險越高，殖利率也會越高，所以通常殖利率來看非投資級債>投資級債>美債，筆者會建議首選投資級公司債ETF，一來違約風險較低，二來殖利率也較美債好。

以下為筆者統計2/13到期殖利率前10名的債券ETF。​​

 

挑選重點二：看準價差，挑選存續期間長的美債

相較於短天期(1~3年)債券，長天期(10年以上)債券對利率的變化會更為敏感，也就是當降息循環啟動時，長天期債券的價差會比短天期債券來的更大。以元大美債20年(00679B)為例，平均存續期間16.14年，表示當利率下降1%，00679B的價格大約會上漲16.14%。所以如果是看準未來降息帶來的利差，筆者建議挑選存續期間長的美債為主。

以下為筆者統計2/13平均存續期間前10名的債券ETF。

 

筆者總結：長遠來看，債券應以利息為主、價差為輔

回到筆者第一段所述，我們做股債配置的主要目的在於平衡風險，將資產分配在不同屬性的金融產品以面對景氣的波動。也許有不少投資人在幾個月前甚至去年底就看好今年降息而買進債券導致目前績效不如預期，但面對現在高利率的環境，這筆降息的價差遲早會到來，因此我們還是專注在利息為主、價差為輔的觀念上。

 

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(圖片來源：Canva、筆者整理/責任編輯：Tim)

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