【台股研究報告】漢翔(2634)全年營運展望佳！外資、大戶偷偷在低檔布局！

圖片來源：漢翔

 

公司介紹

漢翔(2634)成立於1969年，為台灣的航太龍頭，於1996年因國家航太發展政策而改組為國營事業，目前經濟部持股約35%。公司主要業務包括軍用/民用飛機的零組件、引擎的製造及維修，軍用飛機訂單來自國防部，包含鳳展計畫、國機國造和鳳翔專案等；民用訂單的主要客戶：Boeing (波音)、Airbus(空中巴士)，引擎客戶：GE(奇異)、Rolls-Royce Group(勞斯萊斯)、Pratt & Whitney(普惠)等國際大廠。截至2023年4月，漢翔的營收比重分別為：國防業務48%、民用業務34%、科技服務18%。

資料來源：漢翔、CMoney研究部製作

 

營收突破歷史新高！今年Q1更是擺脫淡季的束縛！

漢翔5月營收40億元、月增27%、年增71%，單月營收創歷史新高。2023年Q1營收99億元，季增10%、年增72%，單季同樣創歷史新高，其中主要受惠於科技服務的工程認列、高教機的交機，帶動營收向上跳升。

根據漢翔過去每季的營收資料，可以發現傳統旺季位於Q4，且營收呈現逐季增長的趨勢，而今年Q1營收擺脫季減的束縛，甚至小幅度超越去年旺季的數字，完美呈現今年的營運動能非常強勁，預期後續的營收將維持逐季增長，全年度營收有望突破歷史新高。

資料來源：漢翔、CMoney研究部製作

 

國防及民用業務上看雙位數增長！科技服務甚至有望倍增！

展望2023年，在國防業務方面，漢翔擁有多項國防部的計畫，包括鳳展計畫、國機國造、鳳翔專案，而今年主計處的國防預算高達5,057億元，年增28%，預算提高有望挹注漢翔的營運動能，此外，今年高教機進入交機高峰階段，其餘專案也如期進行，預估國防營收年增24%；在民用業務方面，根據國際航空運輸協會(IATA)的調查結果，全球航空市場的復甦程度再度提升至88%，國內航線更是接近完全復甦，漢翔的業績也將持續增溫，預估民用營收年增25%；至於科技服務的部分，今年度的營收有望倍增，其中主要的成長關鍵在於儲能業務，原先一廠的年營收約為3,000~4,000萬元，今年將啟動第二、第三儲能電廠，並規劃在第二季啟用，整體儲能業務將挑戰1億元大關；整體來看，預估漢翔2023年營收386億元，年增27%，EPS 2.58元。

 

專業投資人最愛低接的股票！外資也偷偷地佈局！

圖片來源：籌碼K線

業績很好的公司一直是許多專業投資人喜愛的標的，而這些投資人會選擇在價格回檔、成交量減少的情況下低接股票，而漢翔完全符合這個條件，透過圖可以得知，就連外資也在偷偷的布局，目前股價來到上升趨勢的下緣，這邊值得投資人多加關注。

 

大戶重新布局漢翔，似乎在暗示股價還有高點可期！

圖片來源：籌碼K線

在四月經歷過一波大漲後，漢翔的大戶在高檔大量出貨，只不過股價並沒有直接回檔，而是維持高檔震盪；近期大戶再度重新布局漢翔，這似乎在暗示著股價還有上漲空間，後續的行情相當值得期待。

 

投資建議

漢翔今年度的營運有望隨著三大部門持續增長而向上跳升，全年度的營收更是有機會突破歷史新高；在籌碼方面，近期外資、大戶大量布局漢翔，預期後續的股價還有15%的上漲空間，建議投資人偏多看待。

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