AI引爆穿戴裝置新革命 AR眼鏡迎10倍商機 3台廠受惠

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AR與VR在幾年前曾經風靡一時，但當時這些裝置無法幫助人類日常生活所需，使得市場相對小眾。目前受惠輝達推出的AI晶片讓AR眼鏡性能大幅提升，帶動相關供應鏈再度成為焦點。

近幾年來在5G與AI技術演進的環境下，電子產品逐步走向微型化設計。相較於笨重的VR頭盔，AR眼鏡的重量僅約100公克，具有輕便、攜帶方便的特性；且AR眼鏡的功能更實用，無論是日常文書、商務或是旅遊都能派上用場，這就讓它的潛在市場遠高於VR裝置，並讓各家大廠爭相搶進AR眼鏡的市場。

目前除了Meta有推出AR眼鏡提供員工和特定客戶使用，輝達（Nvidia）也在今（2025）年1月發表「無背光增強現實數位全息技術」，該技術是透過變更光學設計的方式讓AR眼鏡更輕便並改善沉浸式體驗，顯示輝達也有意切入AR市場。另外，包含Google、三星（Samsung）與小米等廠商也都著手研發AR眼鏡，蘋果（Apple）更將導入Apple　Intelligence，有機會成為AR眼鏡市場的大黑馬。

AR眼鏡銷量具成長潛力 規模不亞於手機與電腦

從台廠的角度來看，AR眼鏡最大的商機無疑是光學鏡片、影像感測器（CIS）模組與Micro LED等。為了提升解析度與辨識精準度，導入AI功能的AR眼鏡對光學鏡片與CIS模組有更嚴格的規格要求，讓沉寂已久的光學市場出現新的商機；而Micro LED也在良率逐步成熟下，開始導入AR眼鏡，2024年Micro LED產值僅約0.6億美元，研究機構預估在生產成本降低與應用增加下，2028年產值將達約6億美元，未來4年內產值將成長10倍。

2025年可說是AR眼鏡正式商用化的元年，業界看好今年AR眼鏡出貨量將達到400萬副，未來則隨著更多大廠陸續推出產品，以及AR眼鏡逐步取代平板與其他穿戴式裝置的地位，預期2035年銷量將達到14億副、成長350倍，成為下一個規模不亞於手機與電腦的新市場。目前在AR裝置的光學鏡片、CIS模組以及Micro LED掌握技術優勢的台廠包含玉晶光（3406）、采鈺（6789）與錼創科技-KY創（6854）等，以下針對這些公司做進一步分析。

玉晶光 AR進度超車大立光

玉晶光近幾年來在光學鏡頭的技術逐步趕上龍頭大立光（3008），目前畫素達1,000萬以上的鏡頭已占公司營收約50%，應用包含手機、電腦、相機與汽車等；且公司在AR/VR裝置的布局比大立光更積極，目前是Meta最主要的鏡頭供應商，這讓公司在AR眼鏡市場擁有比大立光更領先的技術與競爭優勢。

2025年除了AI手機帶動光學鏡頭規格往7P與8P升級（組成鏡頭所需的鏡片數），玉晶光目前有多個客戶也正針對其他領域研發新產品，包含AR眼鏡、機器人鏡頭、醫療顯微鏡與電動車潛望式鏡頭等。玉晶光2024年AR/VR/MR營收占比已達15%以上，若以AR眼鏡鏡片單價達1,000美元評估，今年在AR眼鏡出貨量增加下，有機會帶動玉晶光AR/VR/MR營收占比提升至30%以上的水準。

技術面可看到玉晶光近期股價在季線上下徘徊，前日雖帶量站上各期均線，但隨後即遭逢賣壓並回落至半年線之下，短線上有步入空頭格局的風險，須待後續股價回穩後再尋找布局機會。

采鈺 中美客戶通吃

采鈺是一家生產CIS模組的公司，並提供8吋及12吋晶圓製造服務，產品可應用於各種光學元件。采鈺具有晶圓級彩色濾光膜（CF）、微透鏡（ML）與晶圓級光學薄膜製程（MF）的技術能力，使公司能針對不同客戶的需求提供客製化服務，並在手機、車用與AR/VR等市場拿下高階產品的訂單。

目前受惠中國零組件國產趨勢明確，使采鈺中國大客戶豪威的下單量增加，再加上蘋果有機會在2025年導入超穎透鏡（Metalens），使采鈺未來2年營收規模擁有一定的成長性。另外，采鈺目前有針對光傳輸應用研發新產品，主要是用微透鏡和Metalens來提升光耦合效率，有機會打入AR眼鏡、無人機與機器人等新興領域，成為公司長期營運的一大動能。

技術面可看到目前采鈺各期均線雖上揚，但因面臨前波套牢賣壓，使前日股價留下一根長上影線；在賣壓尚未消化前，僅能以區間震盪格局視之，若後續有回檔至支撐性較強的季線位置則可把握低接機會。

錼創科技-KY創 今年擴產50%

錼創科技主要產品是晶片載板（COC），透過特殊設計將Micro LED晶片固定在載板上，主要應用於大尺寸電視面板與電腦顯示器。另外，錼創科技掌握巨量資料轉移的技術，能滿足客戶對AI大量資料傳輸的需求，使公司在Micro LED COC製程掌握約90%市占率。

過往Micro LED進展緩慢的主因在於成本太高，使Mini LED成為短期主流；不過目前錼創科技生產COC的良率已提升至99%，使客戶採用的意願增加，並讓公司產能利用率維持在80%以上的水準。為了因應客戶需求增加與Micro LED整體市況轉佳，公司規劃今年月產能將提升50%，使營收與獲利都具有不小的成長空間。

技術面可看到近期錼創科技均線皆呈多頭排列，惟因短線上受大盤影響，股價難免會有較大的波動，後續若有回檔至月線之下並守穩季線之上則可逢低布局。

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