搶先布局！3檔營運穩定且具成長動能的高殖利率潛力股

Money錢

2025-01-22 22:24

更新：2025-02-07 10:31

三芳(1307)

亞翔(6139)

長榮(2603)

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在地緣政治與產業競爭下，科技業資本支出增多，導致股利發放空間受限；反之，傳產中具穩定收益潛力，且有充足能力發放股利的公司，將成為2025年的高殖利率潛力股。

撰文：股他命

隨著年關將近，殖利率再度成為市場焦點之一。2024年在台股大漲的環境下，要找到殖利率達到5%以上的公司頗有難度，使市場資金逐步流向殖利率動輒7%～8%以上的高股息ETF；但在高股息ETF買盤的推動下，更讓為數不多的高息股殖利率被稀釋，導致不少往年殖利率穩定維持在5%以上的公司，2024年僅能達到3%～4%的水準。

2024年高殖利率個股的數量雖然不多，但多數公司的股價漲幅遠大於股息收益，因此投資人才會放寬對殖利率的要求；然而，目前在地緣政治衝突與產業面雜音不斷干擾下，市場對2025年股市表現的展望普遍較為保守，在這種環境下，殖利率的重要性就會開始回升。

科技業股利限縮高殖利率股集中於傳產

現在這個時間點要挑出2025年擁有高殖利率的潛力股並不是一件容易的事，雖然2024年台灣有不少科技公司搭上AI潮流的順風車而帶動整體營運大幅成長，但為了未來能進一步在AI領域提升競爭力並降低地緣政治風險，這些公司必須持續針對高階產品擴充產能，以及將生產基地建立在兩岸以外的地區，這就會需要比以往更多的資本支出，使公司發放股利的空間受限。

從傳產的角度來看，2024年搭上AI題材的公司雖然不多，導致股價表現相對平淡；但也正因如此，傳產才會有更多獲利表現不錯，且有充足能力發放股利的公司能成為2025年的高殖利率潛力股。

挑選高殖利率個股時，一定要判斷公司未來營運是否具有成長性，若公司是因營運低迷、股價下跌而使殖利率增加，就很可能會落入賺了股息卻賠了價差的陷阱。惟有高殖利率且營運具有成長性的公司，才較有可能吸引ETF買盤，讓投資人一方面既能領取高額股利，一方面又賺取資本利得。

本文在附表中列出2025年殖利率有機會超過6%，且流動性足夠的公司，並從中挑出2025年營運穩定、較具成長潛力且股本不算太大的公司，這些公司的評價較容易擁有被推升的機會，分別是長榮(2603)、三芳(1307)與亞翔(6139)。

長榮短期航運需求升溫

長榮是全球第7大航商，集團運力高達176萬TEU（1 TEU＝1只20呎標準貨櫃），擁有220艘船舶，市占率約5.6%，目前美洲線營收占比約42%、歐洲線約26%、亞洲線約19%、其他約13%。為了因應未來幾年經濟成長帶動載運量提升的需求，並逐步汰換舊船，長榮規劃2025、2026年運力將分別年增8%、6%至191萬、203萬TEU。

以短期狀況而言，美洲線受惠航商積極控管運力，在需求好轉的環境下，使整體運價再下跌的空間有限；歐洲線則因進入合約談判期，各大航商會避免因削價競爭而壓低新合約的報價，使歐洲線近期運價表現相對穩定。以2025年來看，在美國總統川普實施調高關稅政策正式落實前，勢必會使供應鏈加速拉貨，以降低未來所需承擔的關稅成本，有助未來1年內的航運需求持續升溫。

技術面可看到長榮近期股價震盪走高，回檔均未破季線與半年線，後續若再次回測至季線並守穩則可把握低接機會。

三芳 Nike新產品將上市

三芳主要生產PU合成皮與合成樹脂，應用以鞋子為主，前5大品牌客戶營收占比分別為：Nike 41%、New Balance 15%、Adidas 14%、Puma 5%，On 3%。近年來因應中國人事費用增加以及地緣政治衝突，公司逐步擴充東南亞廠區產能，目前越南產能占比約53%、印尼23%、中國15%、台灣9%。

2025年隨著Nike新產品即將上市，且2026年的世足賽也會在2025下半年就開始備貨，有助三芳鞋類產品營收維持成長性。另外，三芳子公司貝達耕耘中國市場已超過10年，目前是中國鼎龍最主要的PU軟墊供應商，產品應用於半導體CMP製程；因應中美貿易戰衝擊，中國半導體廠對鼎龍材料的拉貨量增加，使三芳子公司貝達同步受惠，預期2025年產能將翻倍，成為三芳另一大成長動能。

技術面可看到近期三芳股價跌破季線，短線上若能不破前低35.75元則有助股價在此打底，後續可將帶量站回季線作為進場參考點。

亞翔半導體商機大

亞翔主要業務是半導體廠務工程，公司的優勢在於工程能力更出色，且可承接的項目也更全面，能滿足客戶對實驗室工程、化學製藥與無塵室工程的需求，使亞翔目前超過一半營收來自半導體客戶。

以2025年展望來看，亞翔旗下蘇州科技廠的成長性較佳，主因為中美貿易戰使更多中國半導體廠必須改變採購設備的管道，而專門提供建廠與工程服務的亞翔自然成為這些公司最合適的選擇之一，使亞翔2025年半導體業務的營收貢獻可望較2024年成長雙位數。另外，受惠台灣政府加碼公共建設的投資，使交通運輸工程量增加，有助亞翔旗下的榮工獲利性轉佳。

技術面可看到目前亞翔各期均線交錯，短線上因量能不足而缺乏上攻力道；後續法人若開始布局並明顯轉多，則有助股價重回多頭格局。