貨櫃三雄穩賺？川普紅線開鍘中國船舶，全球航運市場進入超風暴！

      航運業一直是全球貿易的命脈，特別是貨櫃航運，更是全球經濟的風向球。過去五年，從 2020 年疫情帶來的大航海時代，到 2022 年的運價崩跌，再到 2025 年川普政府對中國船舶的制裁，貨櫃航運市場波瀾不斷。

     這次，美國政府計畫對 中國製造比例超過 25% 的貨輪進行重稅制裁，衝擊全球航運市場，但台灣的貨櫃三雄——長榮(2603)、陽明(2609)、萬海(2615) 卻成功避開風暴，準備收割紅利！

這篇文章將帶你了解：

1. 航海王股價起伏：2020~2024 年的市場變遷
2. 2025 年「川普紅線」：美國對中國製船舶開鍘
3. 台灣貨櫃三雄將受惠
4. 投資人應該如何應對？

 

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一、航海王股價起伏：2020~2024 年的市場變遷

2020~2021 年：大航海時代的誕生

     2020 年疫情爆發，全球供應鏈陷入混亂，許多國家封城導致實體消費下降，網購需求暴增。各大電商平台的訂單量爆炸式成長，推動全球貨運需求激增。股價狂飆，市場熱情高漲，投資人瘋狂湧入航運股，創造了一波「航海王傳奇」。

• 長榮(2603)股價從 10 元飆升至 233 元（2021 年高點）
• 陽明(2609)從 5 元暴衝到 234 元
• 萬海(2615)從 8 元衝上 350 元

 

2022~2023 年：運價暴跌，市場回歸現實

    然而好景不常，到了 2022 年，市場開始出現變化：

• 疫情趨緩，封控結束，消費模式回歸正常。
• 供應鏈恢復，航運需求回落，各大公司開始消化過去囤積的庫存。
• 航運運價崩跌，SCFI 指數從 5000+ 點迅速下滑至 1000 點以下。
• 全球通膨升溫，消費者縮減支出，零售商庫存過剩，貨運需求下降。

    航運業者的獲利大幅縮水，股價同步回調：2022~2023 年，長榮股價跌至 100 元以下，陽明、萬海均跌幅超過 50%。航運業不再是市場寵兒，資金撤離，股價進入震盪整理。

 

 

2024 年：運價回升，航運股強勢反彈

     經歷了 2022~2023 年的修正後，2024 年海運市場再度迎來回升，推動貨櫃三雄股價重返強勢。

• 供應鏈持續恢復，但船舶供給成長趨緩，市場開始出現供需平衡回穩的跡象。
• 紅海地緣政治風險升溫，部分船公司繞行非洲好望角，導致運力吃緊，運價出現顯著反彈。

• SCFI 運價指數突破 2000 點，回升至 2022 年水準，帶動市場投資情緒轉好。市場重新關注貨櫃航運的獲利能力，法人開始回補持股。

• 長榮（2603）股價回升至 200 元以上，陽明、萬海股價同步走揚。

     在這波反彈中，長榮受惠於遠洋市場運價提升，股價表現最為亮眼。陽明與萬海則因市場信心回溫，也獲得資金回流。

 

 

二、2025 年「川普紅線」：美國對中國製船舶開鍘

     近幾年航運市場本已趨於穩定，然而，2025 年，美國川普政府拋出重磅制裁——「中國製造 25% 以上的貨輪，將面臨高額關稅與限制」，這對全球航運市場再度帶來劇變。

     這不僅是單純的關稅調整，更代表美國政府將透過立法手段打擊中國在全球造船業的主導地位。這項措施，無疑對依賴中國造船的歐美航運業者帶來沉重負擔。

 

為何川普要對中國船舶開鍘？

1. 振興美國造船業：美國的造船工業長年萎縮，相較於中國與韓國，美國本土的造船產能有限。透過提高中國船舶進入美國的成本，美國政府希望促進本土造船廠的復興，並刺激本地航運企業採購國內船舶。
2. 對抗中國供應鏈主導權：中國造船業不僅產能龐大，政府補貼更是全球矚目。美國此舉旨在遏制中國的低價競爭，迫使全球航運市場減少對中國船廠的依賴。
3. 配合「美國優先」政策：川普政府一向強調保護美國本土企業，此舉符合其一貫經濟戰略，試圖在全球供應鏈競爭中取得優勢。

 

全球航運市場的衝擊

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    這項制裁政策對於全球航運市場產生了極大的影響，影響層面包括：

• 中國船廠訂單大幅下滑：歐美航運企業為了避免高額關稅，可能轉向韓國或日本訂購新船，導致中國造船業面臨龐大挑戰。
• 美國進口成本上升：由於中國製船舶受限，美國航商的營運成本上升，最終可能導致消費者支付更高的貨運費用。
• 亞洲市場洗牌，韓國、日本受惠：中國以外的造船業者，如韓國的現代重工與日本的三菱重工，將成為主要受益者，吸收轉單需求。
• 貨櫃三雄（長榮、陽明、萬海）受惠：由於台灣三大航運公司在歐美航線上使用的船舶多數來自韓國與日本，避開了美國制裁範圍，因此相對具備競爭優勢，未來可能吸收更多轉單紅利。

 

可能的中國反制措施

    中國政府不會坐視不管，可能採取以下反制手段：

1. 提高對美國航運企業的港口費用：對美國航運企業進行對等關稅或限制措施。
2. 加強與中東、歐洲等市場的合作，減少對美國市場的依賴。
3. 提供更大補貼給中國船舶製造業者，降低因美國制裁導致的損失。

    這場美中航運戰，將使全球航運業格局發生劇烈變動，影響範圍可能超過過去幾年的任何一場貿易戰。

 

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三、台灣貨櫃三雄將受惠

     貨櫃三雄——長榮海運（2603）、陽明海運（2609）與萬海航運（2615），是台灣航運業的代表，並且在全球貨櫃航運市場中占有重要地位。這三家公司在業務模式、航線分布與市場策略上存在顯著差異。

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