恢復疫前水平，Q1 營收創歷史新高，土洋連 2 買

等待褐皮書風向球，四大指數表現分歧

Fed鷹派大將、聖路易聯準銀行總裁布拉德(James Bullard)昨(18)日表態贊成Fed「持續升息」以抑制通膨，並認為美國經濟衰退的擔憂被誇大，而亞特蘭大聯準銀行總裁波斯提克(Raphael Bostic)表示贊成5月再次升息，然後維持利率在5%以上「相當長一段時間」，符合市場原先「2023剩餘時間升息1碼後，維持限制性水平一段時間」的預期，市場等待褐皮書動向，加上中國1Q23國內生產總值(GDP)以一年來最快速度成長，為全球經濟底部帶來支撐，四大指數震盪分歧，漲跌幅介於-0.04%~+0.36%。

 

製造業數據提供升息支撐，美元指數上探月線

美國3月新屋開工總數年化錄得142萬戶，高於市場預期的140萬戶，低於前值的143.2萬戶，
美國3月新屋開工年化月率錄得-0.8%，高於市場預期的-3.50%，低於前值的7.30%，

美國3月營建許可總數錄得141.3萬戶，低於市場預期的145.5萬戶，與前值的155萬戶，
國3月營建許可月率錄得-8.8%，低於市場預期的-6.50%，與前值的15.80%，

受到先前銀行業的動盪影響，現階段美國房地產行業面臨的阻力包括貸款標準收緊，且抵押貸款利率是2021年底時的2倍，本次數據可能反應在借貸成本飆升後，壓抑房市潛在買盤動能，建築商努力刺激需求。只是受限中古成屋市場庫存供給受限，令住宅建築商有機會用新成屋來填補需求空白。且根據亞特蘭大聯準銀行編製的GDPNow指標顯示，上季住宅投資預估減損0.2個百分點。新屋開工數據表現，有利於經濟學家調整美國營建活動對1Q23國內生產毛額(GDP)衝擊的預估。

但由於先前銀行業動盪，導致多位官員預期美國可能於2023稍晚陷入溫和衰退，於聖路易聯準銀行總裁布拉德(James Bullard)、亞特蘭大聯準銀行總裁波斯提克(Raphael Bostic)又雙雙出面表示支持升息，市場等待褐皮書動向作為風向球，美元指數昨(18)日未能突破月線，終場收跌0.36%，再度回測5日線。

 

美元多方熄火，英鎊一度搶回5日線

昨(18)日英國2月三個月ILO就業人數錄得16.9萬人，高於市場預期的5.0萬人，與前值的6.5萬人，
英國2月三個月ILO失業率錄得3.8%，高於市場預期與前值的3.70%，

英國3月失業率錄得3.9%，高於前值的3.80%，
英國3月失業金申請人數錄得2.82萬人，高於前值的-1.88萬人，

英國2月三個月剔除紅利的平均工資年率錄得6.6%，高於市場預期的6.20%，並持平前值，
英國2月三個月包括紅利的平均工資年率錄得5.9%，高於市場預期的6.10%，並持平前值，

而先前持續提及，英國罷工主要訴求加薪，英國政府欲緩解罷工難題帶來經濟降速的觀望，與工會達成薪資增幅協議成為無法迴避的議題，但英國通膨仍未於雙位數水平，薪資走揚又將帶來通膨固化風險，推升英國央行(BOE)升息前景以外，也令通膨數據表現轉趨敏感，昨(18)日在美元指數回落的背景下，英鎊/美元多方於月線取得支撐後反彈收漲0.39%，一度突破5日線試圖搶回多頭，但多方力道未能延續，終場漲幅收斂至0.39%。

罷工部份，皇家護理學院(RCN)成員將在4月底和5月初舉行罷工，然後投票決定是否一直罷工到年底。英國政府與工會取得共識的方式，續為市場關注焦點。

 

連恩：「支持5/4歐洲央行(ECB)升息1碼對抗通膨。」

昨(18)日德國4月ZEW經濟景氣指數錄得4.1，低於市場預期的15.3，與前值的13，
德國4月ZEW經濟現況指數錄得-32.5，高於市場預期的-40，與前值的-46.5，

歐元區4月ZEW經濟景氣指數錄得6.4，低於前值的10，
歐元區4月ZEW經濟現況指數錄得-30.2，高於前值的-44.6，

雖然現階段市場對於歐元區可能受到銀行業動盪的觀望轉淡，但先前持續提及，德國目前仍是IMF預期唯一2023年將陷入衰退的歐元區國家，而德國4月ZEW經濟現況指數雖高於預期，但德國4月ZEW經濟景氣指數低於預期，加上歐元區4月ZEW經濟景氣指數同樣低於預期，令市場多方仍然謹慎，

歐洲央行(ECB)首席經濟學家連恩(Philip Lane)昨(18)日支持歐洲央行(ECB)進一步升息，但同樣表示「幅度將取決於即將公佈的數據，尤其是對歐元區銀行的調查。」顯示現階段歐洲央行(ECB)雖認為歐元區有望避免銀行業動盪帶來的影響，但擔憂仍存，歐洲央行(ECB)預計將5/4召開利率會議，可能為對抗通膨迎來連續第7次升息，決策者一致同意升息1碼。在美元指數回落的背景下，歐元/美元多方取得表現空間，昨(18)日終場收漲0.42%，搶回10日線並於盤中一度上探5日線。

 

升息觀望，金市失守3/17前高與月線雙支撐

金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，近期市場焦點落於美、英、歐三大地區央行在5月份的升息動態，歐洲央行(ECB)5月份預期升息1碼，加上英國央行(BOE)同樣受到雙位數通膨影響，於5月份仍有被迫升息的可能，於Fed部份在5月份升息預期轉強，美元指數雖於昨(18)日回測5日線，但並未跌破仍相對不利於美元計價的金市多方反彈，且10年期美債殖利率，昨(18)日震盪收跌0.42%，持續消化3/29前高壓力，

昨(18)日金市終場收漲0.51%，以2005.0美元/盎司作收，符合先前提及「市場對於2023仍將升息1碼，轉向尋找貨幣政策改變跡象的看法續存，於確認貨幣政策轉向前，仍將限制金市突破動能。」的看法。而先前持續提及「短線多倉搶短防守點由原先2/2前高升至3/17前高，雖然英國罷工疑慮仍存，且歐元區德國經濟表現尚不明朗，有利避險需求持續關注，但於後續如失守且跌破月線，仍宜適度降倉觀望。」於昨(18)日符合預期，後續未能搶回3/17前高與月線且進一步失守2000美元/盎司大關時，宜再度降倉觀望等待搶回月線。

 

觀望衰退，美油第二日失守1/23前高

油市上，由於中國第一季度GDP季率錄得2.2%，符合市場預期，高於前值的0%，中國第一季度GDP年率錄得4.5%，高於市場預期的4%，與前值的2.9%，為油市底部帶來支撐，美元走疲，同樣有利美元計價的油市，但先前提及，美國經濟衰退的觀望仍存，且歐元區4月ZEW經濟景氣指數表現低於前值，同樣帶來觀望，令中國第一季度GDP與美元回落，並未對油價帶來明顯多方力道，昨(18)日美油、布油終場震盪收跌0.06%、0.05%，

而過往提及「確認站穩1/23前高完成底部型態前，多方布局宜審慎。」的看法。故本段反彈1/23前高不宜再度跌破，但美油連2日失守1/23前高，且未能搶回10日線上，仍宜觀望留意能否站穩4/3缺口上緣，後市重點，通膨回落但距離各大央行2%目標仍有明顯差距，中期格局重點仍落於英、歐、美經濟數據，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」於貨幣政策鬆口表態轉向前仍宜審慎，技術面上百元大壓為長線關鍵分水嶺。

 

Bank of America營收獲利雙優於市場預期

S&P500 11大板塊漲7跌4，工業、原物料2大板塊終場分別收漲0.48%、0.42%，表現最佳，醫療保健、公用事業2大板塊終場分別收跌0.68%、0.52%，表現較弱。成分股中，Tyler Technologies、PulteGroup終場分別收漲3.42%、3.30%，表現最佳，Catalent、Dish Network終場分別收跌7.37%、4.66%，表現最弱。

值得留意的是，上週至本週銀行股陸續公布財報，而上週Citigroup、J.P. Morgan獲利遠優於預期，而昨(18)日Bank of America公佈2023財年第一財季營運報告，同樣受惠Fed升息，單季營收錄得263億美元，年增13%，高於市場預期的252億美元，淨利錄得82億美元，年增15%，EPS錄得0.94美元，高於市場預期的0.81美元，市場留意的淨利息收入(Net Interest Income, NII)錄得144億美元，年增25%；投資銀行業務費用12億美元，年減20%，股票交易收入16億美元，年減19%，令非利息收入錄得118 億美元，年增1%。

固定收益、外匯和大宗商品交易員的需求旺盛帶來35億美元收入，年增27%。信貸損失準備金撥備9.31億美元，淨沖銷仍低疫前水準。執行長Brian Moynihan提及，Bank of America實現連續第7季的營運槓桿，進一步強化資產負債表並保持強勁的流動性。儘管經濟環境充滿挑戰，市場和銀行波動較大但業績強勁。但股價先前受Citigroup、J.P. Morgan在獲利表現亮眼的利多激勵下先行走揚，昨(18)日震盪收漲0.63%，順利收於前(17)日高點上方，但同樣留意Goldman Sachs財報表現不佳，營收獲利雙雙低於市場預期，並不利於延續金融股動能，於失守5日線仍宜分批獲利了結。尖牙股跌多漲少，其中Meta跌幅0.44%，Amazon跌幅0.43%，Netflix漲幅0.29%，Apple漲幅0.75%，Alphabet跌幅1.39%。

 

HSBC上調NVIDIA目標價至355美元，上調幅度達103%

道瓊成分股漲多跌少，Boeing、Home Depot終場分別收漲1.63%、1.20%，表現較佳。Johnson & Johnson、Goldman Sachs終場分別收跌2.81%、1.70%，表現最弱。費半成分股漲多跌少，Marvell、NVIDIA終場分別收漲4.40%、2.46%，表現較佳。Monolithic Power Systems、IPG Photonicse終場分別收跌1.40%、1.33%，表現較弱。

值得留意的是，匯豐銀行(HSBC)分析師Frank Lee昨(18)日於出具的報告中認為，NVIDIA在AI晶片方面的定價能力將會大幅提升收益，放棄原先給予NVIDIA的「減碼」投資評等，更將評等由「減碼」上調至「買進」，目標價由175美元上調至355美元，上調幅度高達103%，加上Piper Sandler同樣在報告中預期NVIDIA將受益於生成式AI廣泛採用，給予「加碼」評等，激勵股價昨(18)日跳空開高後一度強闖4/4錢高，順利創波段高，但買盤力道未能延續，終場漲幅收斂至2.46%。
 

觀望權王法說，加權失守月線

台股由資金面來看，昨(18)日美元指數終場收跌0.36%，技術面上回測5日線支撐，於失守前可能為新台幣多方帶來觀望，而市場關注的台積電ADR昨(18)日終場收漲0.91%，穩於5日線上，有利電子多方，但同樣應留意技術面3/28前低壓力待消化。盤前由於日經開低後雖一度翻紅，但未能固守平盤後出現賣壓並失守開盤價，加上韓股開高後於昨(18)日前高和5日線之間狹幅震盪，加權雖然電、金、傳三方開高，但逢結算多方追價意願保守，且隨陸、港股雙雙開低走低，進一步出現部分獲利了結賣壓，

台積電(2330)開高翻黑失守5日線後跌幅擴大，終場收跌0.97%，加上聯發科(2454)遭股價續弱終場收跌1.9%，加上聯電(2303)、日月光投控(3711)、大立光(3008)、鴻海(2317)、欣興(3037)、南電(8046)、群創(3481)、友達(2409)等重點權值多方不振，雖然廣達(2382)、緯創(3231)、矽力*-KY(6415)、智邦(2345)、仁寶(2324)、宏碁(2353)、英業達(2356)試圖組織多方守勢，只是非金電部分，台塑四寶同有回落，中華電(2412)、遠傳(4904)、台灣大(3045)亦遭獲利了結，資金轉往觀光、生技、太陽能避險，加權指數終場收跌98.97點，以15,770.47點作收，成交量2,553.73億，3大類股指數全數收跌，29大類股指數漲多跌少，觀光、玻璃陶瓷2大類股指數終場分別收漲3.76%、2.52%，表現最佳，光電、造紙2大類指數終場分別收跌1.41%、1.12%，表現最弱。

OTC櫃買指數早盤開高後未能延續創高態勢，隨大盤走低再度出現獲利了結跡象，千金股表現疲軟，信驊(5274)、力旺(3529)終場分別收跌4.32%、0.25%，僅譜瑞-KY(4966)終場收漲0.90%，生技族群多有表現，雙美(4728)、保瑞(6472)雙雙強攻漲停，族群指標保瑞(6472)同樣大漲7.36%，並帶動杏一(4175)、大江(8436)雙雙漲逾6%，但矽晶圓雙雄環球晶(6488)、中美晶(5483)，以及遊戲股龍頭鈊象(3293)、導線架大廠長科*(6548)、電池模組大廠新普(6121)、砷化鎵龍頭穩懋(3105)多方熄火，OTC櫃買指數逐步回吐早盤戰果往平盤靠攏，終場漲幅收斂至0.09%，回測5日線。

(首頁資料來源：籌碼K線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

【法人動向】

三大法人合計：-116.08億元

外資：-103.23億元

投信：-14.97億元

 

力旺(3529)Q1營收創近5季低，失守5日線

權值股部份，嵌入式非揮發性記憶體矽智財(eNVM IP)供應商力旺(3529)由於生產鏈庫存去化導致晶圓代工廠利用率下滑及IC設計廠出貨減少，1Q23合併營收6.68億，季減26.0%，年減8.2%，為5季度來低點，2Q23因淡季下滑，隨著晶圓代工廠產能利用率回升，2H23重拾成長動能。

力旺(3529)昨(18)日宣布安全強化型NeoFuse OTP已完成台積電(2330)N5製程可靠度驗證，整合了物理不可複製功能(PUF)，加強抵禦資料外洩與晶片偽造等風險。力旺(3529)表示，NeoFuse友善介面及易於整合的優點，可以大幅提升設計工作的效率。在工作溫度的耐受表現上可高達攝氏150度，滿足車載應用之規格標準。

業務發展資深副總經理盧俊宏表示，力旺(3529)作為台積電長久以來的開放創新平台(OIP)夥伴，技術實力一路從成熟製程跟進到7奈米、6奈米、5奈米等先進製程。利多激勵今(19)日股價開高，但未能站穩5日線後浮現觀望賣壓，午盤翻黑後未能固守平盤，終場收跌0.25%。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

將逢5/1連假，晶華(2707)土洋連2買

族群部分，觀光與生技同成資金避風港，老爺知(2704)、六角(2732)、亞洲藏壽司(2754)、王品(2727)全數強攻漲停，寒舍(2739)、新天地(8940)分別大漲9.75%、8.38%，瓦城(2729)、美食-KY(2723)、晶華(2707)亦漲逾4%，其中，晶華(2707) 3月營收17.39億，月增11.55%、年增21.14%，1Q23營收為17.39億元，排除達美樂與Regent海外營收的狀況下，對比疫前2019年同期，年增18.59%，1Q23集團總營收續創歷史新高點，

且3月的住房率近8成，平均房價持續成長、達至約6000元，客房營收恢復到疫前的9成水準。近期除了外籍顧客快速回流、來自簽約公司的住房需求大幅增加之外，各公司行號宴請海外客戶的需求，也帶動晶華(2707)館內各餐廳的消費明顯成長。後續又逢51勞動連假，依目前住房預定來看，各據點4至5月的平均住房率有機會維持在8成左右，有利維持營運動能，今(19)日股價盤中一度大漲6.8%，但受前段壓力影響，買盤力道未能延續，終場漲幅收斂至4.42%。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

快速小結

整體而言，台股基本面上，群創(3481)公佈1Q23財報，受惠於面板價格回升、成本管控和調整產出等策略，本業虧損大幅縮小至86.1億，稅後淨損77.69億，每股淨損0.82元。展望2Q23，群創(3481)看好中國618驅動面板備貨需求，整體面板出貨可望逐月回溫，大尺寸面板出貨季增率約11~15%，面板價格也將全面調升，平均出貨單價將較第一季增加5%。

而靜電防護晶片(ESD)廠晶焱(6411)總經理姜信欽表示，2023年在美系手機品牌大廠將轉換使用Type-C接口，將可望連帶讓周邊產品也大力導入Type-C，將可望讓晶焱(6411)相關產品出貨動能成長，不過1H23仍在庫存去化階段，因此必須靜待2H23市場需求回溫，力拚今年營運重回成長軌道，仍利於加權族群維持良性輪動。

今(19)日加權指數終場收跌98.97點，以15,770.47點作收。技術面失守月線，雖維持「加權站穩年線後向上劍指萬七」的看法，但同樣應留意，美國經濟數據顯示消費力道後市出現疑慮，為經濟面帶來觀望，加上明(20)日Fed將公布經濟褐皮書，又逢台積電(2330)法說，故仍同樣保持「月線失守仍宜適度降倉」以及「前段漲多族群，如開高未能延續氣勢，宜留意追價風險」的看法。

免責宣言

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