低軌衛星進入高成長，外資掃貨 3.6 萬張

等待大小非農，費半獨紅

由於近期經濟數據令市場審慎看待通膨前景，昨(4)日市場持續等待Fed主席傑洛姆·鮑爾(Jerome Powell)在聽證會表達的看法，以及大小非農數據表現，而在此之前，昨(4)日亞特蘭大聯邦儲備銀行總裁博斯蒂克(Raphael Bostic)表示：「基於國內和全球經濟存在許多不確定性，現在就宣布戰勝通膨還為時過早。預計Fed將在3Q24首次降息，但可能不太預計Fed會在連續的會議上降息。考慮到不確定性，認爲應先採取行動，然後看看反應。擔心企業過於繁榮，降息後可能會釋放大量新的需求，從而加劇物價壓力。」昨(4)日四大指數終場跌多漲少，漲跌幅介於-0.41~+1.06%。。

 

等待Powell證詞，美元延續震盪

昨(4)日美國無重點經濟數據公佈，市場觀望Fed主席傑洛姆·鮑爾(Jerome Powell)在明(6)日~後(7)天出席國會聽證會所發表的半年度貨幣政策證詞，以及本週將公布的大小非農數據，作為貨幣政策後市預期的風向校正，昨(4)日終場收跌0.04%，續於半年線與年線之間維持震盪。

 

等待春季預算公布，英鎊收復季線

昨(4)日無重點經濟數據公佈，但目前英國稅收處於歷史高點，保守黨議員要求英國財政大臣傑瑞米‧亨特(Jeremy Hunt)降低稅收的壓力越來越大，傑瑞米‧亨特(Jeremy Hunt)在接受英國廣播公司(BBC)採訪時暗示希望「展示一條通往低稅收經濟的道路。能做的最不保守的事，就是透過增貸來減稅。」而過往3Q23的秋季聲明中，傑瑞米‧亨特(Jeremy Hunt)將國民保險由12%削減至10%，也令市場臆測本次國民保險仍在考慮選項中，

此外，市場原先在2023年底預期2024降息可能上看6次，每次降幅1碼，首次降息於5月份開始。但隨數據陸續公布後，市場也逐步調整降息預期，現階段預期降息3次，首次降息時程預期落於8月份，但因現階段時程上，傑瑞米‧亨特(Jeremy Hunt)在明(6)日就得公布春季預算，綜觀2024，英國2H24可能於秋季舉行大選，市場觀望傑瑞米‧亨特(Jeremy Hunt)如果屈服壓力，在春季預算中提供利於選情的「減稅」財政支持，可能造成通膨潛在上行風險，進而導致2024在降息幅度有再度不如預期的風險，昨(4)日英鎊/美元收漲0.28%，再度搶回季線上方。

 

投資者信心指數連25個月處負值區，歐元續沿年線震盪

昨(4)日歐元區3月Sentix投資者信心指數錄得-10.5，高於市場預期的-11，與前值的-12.9，

歐元區3月Sentix投資者信心指數表現高於市場預期與前值，連升5個月，並為近11個月高，但拉長來看，也連續25個月處於負值區，縱有改善，卻受到德國經濟陷入技術性衰退的拖累，壓制復甦動能，此外，德國機械設備製造業聯合會(VDMA)昨(4)日公佈的數據顯示，德國機械設備製造業1月來自國內的訂單量較去年同期下降11%，國外訂單量較去年同期下降9%。來自歐元區國家訂單量較去年同期下降19%，非歐元區國家訂單量較去年同期下降5%。

對此，VDMA首席經濟學家拉爾夫‧維切斯(Ralph Wiechers)表示：「全球經濟復甦仍需時日，德國的經濟成長預測甚至被下調。此外，地緣政治挑戰和不確定性依然存在，投資行為仍缺乏正面的推動力。只有部分外資企業仍抱持觸底反彈的希望。」進一步凸顯德國經濟數據確實展現復甦動能前，市場在面對歐元區數據走強時，易持審慎觀望態度，昨(4)日歐元/美元終場收漲0.15%，續沿年線震盪。

 

預期非農不如預期，黃金/美元續漲1.49%

金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，中國通縮帶來的風險未去，房市利空影響續存，英、歐通膨距離2%仍有差距，各大央行利率現階段維持高檔，2024降息年的主軸預期並未改變，不過降息預期由3月遞延至5月之後，再度出現遞延至6月的情況，

而明(6)日~後(7)天Fed主席傑洛姆·鮑爾(Jerome Powell)將發表半年度貨幣政策證詞，在2024降息主軸未變的前提下，市場預期對比過往表現，將相對偏鴿，加上近期經濟數據中，就業數據皆有熄火，也令市場留意非農不如預期的可能性，就CME的FedWatch Tool來看，6月降息1碼的預期落於54.2%，按兵不動預期落於33.5%，昨(4)日黃金/美元終場收漲1.49%，以2,114.36美元/盎司作收，技術面突破2023/12/28前高後，多方趁勢擴大漲幅。

如01/16所提，2024為降息年的預期並未改變，相對不利美元長線上檔，令2024相對有利避險需求出現時，資金轉回擁抱金市，通膨回彈的疑慮，也相對容易令資金轉向考慮金市用以對抗通膨，維持「站穩2/1前高後，可留意加倉時機」的看法。

(資料來源：CME FedWatch Tool)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

OPEC+降產引觀望，美、布油聯袂收跌

油市上，中期供給面部分，OPEC+於02/01舉行會議後，同意維持1Q24讓市場減少供應220萬桶/日(沙烏地阿拉伯延長減產的100萬桶/日、俄羅斯削減的30萬桶/日出口量，伊拉克、阿聯酋(UAE)、科威特和其他國家拆分70萬桶/日)，的既有政策方向，而前(3)日OPEC+決定將自願減產的取舉措再度順延至2Q24，

雖然新聞稿中同樣提及，OPEC+延續降產政策主要為了維持市場價格穩定，自願減產的情況也會隨市況逐步恢復，短線地緣事件上雖有紅海衝突、以巴戰爭持續影響，但美國供給增加，中國經濟也尚未擺脫通縮，仍相對不利維持供需吃緊的情況，後續如OPEC+未能延續減產的舉措，仍有加劇油價下行壓力的風險，昨(4)日美油、布油分別收跌1.32%、0.66%，技術面多空再度於半年線攻防，中期格局重點落於英、歐、美經濟數據，以及中國經濟數據是否明顯出現復甦動能，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」，仍維持「百元大壓為長線關鍵分水嶺」的看法。

(資料來源：OPEC+新聞稿)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

市場擔憂交車、獲利前景，Tesla失守月線

S&P50011大板塊漲6跌4平1，公用事業、房地產2大板塊終場分別收漲1.69%、1.14%，表現較佳，非消費必需品、通訊服務2大板塊終場分別收跌1.35%、1.31%，表現較弱。成分股中Hewlett Packard Enterprise、Newmont終場分別收漲10.22%、5.65%，表現最佳，Tesla、Albemarle終場分別收跌7.16%、6.72%，表現最弱。尖牙股全數收跌，Meta跌幅0.82%，Amazon跌幅0.36%，Netflix跌幅0.57%，Apple跌幅2.54%，Alphabet跌幅2.76%。

道瓊成分股漲跌各半，Intel、IBM終場分別收漲4.08%、2.58%，表現較佳。Chevron、Apple終場分別收跌2.57%、2.54%，表現最弱。費半成分股漲多跌少，Coherent、Intel終場分別收漲5.39%、4.08%，表現較佳。Allegro MicroSystems、Wolfspeed終場分別收漲4.31%、3.41%，表現較弱。

值得留意的是，昨(4)日大陸乘聯會(CAPA)在2024/02的月度報告中，雖然提及2月份僅有18個工作日，對比2023同期的20日，短少2日，並且春假前後汽車消費較淡，多數車企都會於春節前後多休年假，2月有效產銷時間相對較短，導致2月銷量處於2024年內絕對谷底，

而乘用車庫存部分，2023/11月底，純新能源車企的整體庫存40萬輛，12月降到39萬輛，2024/01進一步降到37萬輛，其中新能源經銷商通路庫存明顯下降，產業庫存總體健康。銷售部分，受到雨雪氣溫影響，電動車電池充電與續航問題影響消費信心，價格也有明顯波動，導致月中廠商、經銷商觀望氣氛較濃，廠商銷售量相對穩健但不強，

銷量部分，比亞迪2月新能源乘用車批發銷量達12.17萬輛，Tesla中國銷售6.03萬輛，吉利汽車銷售3.35萬輛，其中，Tesla中國銷量對比2024/01與2023同期，月減15.51%、年減18.87%，2月累計銷量13.2萬輛，年減6.15%，競敵比亞迪數據，2月月減39.58%、年減36.48%，但在2月累計銷量年減5.44%，放大市場對Tesla在中國地區銷售，面臨比亞迪搶食市佔的觀望，

此外，價格戰導致先前Tesla在財報表現不佳，令市場對於價格折扣同有觀望，而Deutsche Bank的分析師Emmanuel Rosner於昨(4)日出具的報告中提及，Tesla為清銷庫存，在中國推出約5,000美元的促銷優惠至3月份，其中包含保險、變更烤漆色折扣，與Model Y優惠融資計畫，令市場審慎看待交車數量與獲利預期，昨(4)日Tesla股價大跌7.16%，失守5、10日短均與月線。

(資料來源：乘聯會2024年2月新能源乘用車廠商批發銷售快訊)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

《中國乘聯會數據來源備註》
乘聯會2023年1月新能源乘用車廠商批發銷售快訊
乘聯會2023年2月新能源乘用車廠商批發銷售快訊
乘聯會2024年1月新能源乘用車廠商批發銷售快訊
乘聯會2024年2月新能源乘用車廠商批發銷售快訊

 

台積領軍電子，加權一度闖過19,400大關

由資金面來看，昨(4)日美元指數震盪收跌0.04%，多方尚等待風向，未能搶回月線，收復站穩月線前有利新台幣匯率表現，而市場關注的台積電ADR，昨(4)日向上跳空終場收漲3.26%，有利加權多方於萬九上續有表現。日經今(5)日開低多空續爭四萬大關，韓股今(5)日開低翻紅劍指2/23前高，加權早盤電、金、傳三方開高，資金再度輪動，多於電、金表現，

盤面部分，台積電(2330)向上跳空收漲0.69%，於突破2/15前高後續強，加權AI族群指標世芯-KY(3661)開高走低終場收平，消化昨(4)日黑K壓力，創意(3443)開高震盪，終場收漲1.29%，回測5日線，千金部分腳步不一，聯發科(2454)震盪收漲0.43%，維持強勢整理姿態，川湖(2059)大漲7.84%，續創高，祥碩(5269)終場收漲1.46%，續創高，旭準(6409)逢2023/12/04前高，震盪收漲1.82%，留上影線，但嘉澤(3533)、大立光(3008)雙雙熄火，亞德客-KY(1590)、材料-KY(4763)分別收跌3.88%、2.38%，緯穎(6669)開高於2/15前高取得支撐後，走高收漲4.7%，續創高，ODM部分同有領軍者，仁寶(2324)昨強今弱，震盪收跌0.53%，但緯創(3231)盤中浮現大單敲進接手指標，終場收漲4.29%，搶回月線，技嘉(2376)收漲1.97%，於5日線上整理腳步，軸承續強，新日興(3376)續攻漲停，富世達(6805)收漲3.76%，延續創高態勢，其餘族群如矽光子、wifi-7、砷化鎵、CoWoS、PCB、潔淨能源、特化、航運、電通、散熱、重電、板卡、高速傳輸、機殼，多有指標出線，加權指數終場收漲81.61點，以19,386.92點作收，成交量4,287.69億。3大類股指數僅非金電終場收跌0.23%，33大類股指數漲跌各半，電腦及週邊設備、資訊服務2大類股指數終場分別收漲2.24%、1.04%，表現較佳，數位雲端、塑膠2大類股指數終場分別收跌1.58%、1.14%，表現較弱。

OTC櫃買指數，千金股表現分歧，信驊(5274)、力旺(3529)、M31(6643)、譜瑞-KY(4966)終場漲跌幅分別為+2.09%、-1.36%、-9.98%、+2.33%，族群表現上，神盾集團續有獲利了結跡象，安國(8054)跌停作收、神盾(6462)一度跌逾9%，芯鼎(6695)收跌1.25%，回測季線，先進封裝CoWoS題材的半導體濕製程設備供應商弘塑(3131)於午盤順利攻上漲停，相距千元大關僅差1元，連接元件湧德(3689)受市場看好將搭上AI帶動高速傳輸的趨勢，終場緊鎖3.15萬張漲停板，PCB高技(5439)午盤攻上漲停後一價到底，機殼部分除上市迎廣(6117)、晟銘電(3013)雙雙強攻漲停以外，中小的旭品(3325)、振發(5426)、富驊(5465)也出現多單點火強攻漲停，終場分別緊鎖2.25萬張、1.19萬張、1.12萬張漲停板，OTC櫃買指數終場收漲0.14%，沿5日線向上的多方格局續存。

(首頁資料來源：籌碼K線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

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【法人動向】

三大法人合計：+70.33億元

外資：+58.48億元

投信：+29.22億元

 

2024低軌衛星進入高成長階段，燿華(2367)外資4日掃貨3.6萬張

燿華(2367)2023全年營收149.6億，年減14.1%。營運在1H23受到PCB消費市況不振影響，加上車廠罷工因素，干擾部分汽車板出貨，因此持續篩選訂單生產以確保獲利優先，展望部分，燿華(2367)2024看好全球通貨膨脹持續降溫，全球央行為刺激消費，已停止升息，預期啟動降息循環，有利全球消費市場逐漸回溫，2024的成長動能包含消費復甦、低軌衛星、電動車車用與AI領域等。

其中，燿華(2367)在汽車市場ADAS(先進駕駛輔助系統)長期穩定成長，高階筆電新機種及庫存已去化回補下，加上前一次法說預期低軌衛星在2024進入高成長階段，在低軌衛星營收年增上看50%，整體營收年增上看15%，並且因產品組合比2023年要佳，預期毛利可優於2023年。今日股價於2023/12/0423.3前高取得支撐後，翻紅收漲1.67%。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

力拼800G與矽光子，聯鈞(3450)投信連3買

隨AI逐步進入高速發展期，日前OpenAI發表全新生成式AI模型Sora，具備將文字轉換為影像的功能，可支援長達一分鐘的影片生成，進一步帶動市場對高速傳輸以及資料中心需求的展望，也因此進一步帶動矽光子題材表現，

聯鈞(3450)主要業務為封裝測試代工生產及製程設計服務，於2006年上市，具雷射元件開發技術，光通訊、光資訊的元件產品線齊全，2022年也順利量產雷射探測與測距(LiDAR)產品，加上2022年底轉投資源傑科技切入矽光子晶片。

只是2023受到消費性電子市場疲弱影響導致業績下滑，1~3Q23營收39.6億，稅後虧損7,442.2萬，EPS淨損0.51元，總經理宋天增先前在2023/11/15的法說會上提及，在矽光子的技術目前集中一至二家供應鏈上，矽光子也有技術及產能的瓶頸，預期產品交期打開要等到2025年。

但2022年底併入源傑科技後順利切入資料中心業務，源傑有光模組產品線，特別著重高速傳輸模組，尤其專攻800G以上規格，聯鈞(3450)指出會利用既有產能為源傑代工。預期2023著重800G開發，並於2024進度順利的背景下，應會進入量產，今(5)日股價在2/27前高取得支撐後落入震盪，午盤浮現多方點火，終場漲幅擴大至4.18%。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

快速小結

整體而言，技術面上，那指、S&P500、道瓊、費半多方格局未失，維持「四大指數失守月線前，皆有利多方續強。」看法，亞股部分，日經強闖4萬大關後，今(5)日多方4萬大關有守，維持「失守月線前，皆有利多方續強。」看法，韓股今(5)日早盤開低後隨即翻紅，劍指2/23前高，但買盤力道未能延續，再度翻黑後收跌回測5日線，幾近回補昨(4)日的多方缺口，維持「失守2/2前高之前，皆有利多方續強。」看法，今(5)日加權終場收漲81.61點，OTC櫃買指數收漲0.14%，失守月線前皆維持多方看法。

免責宣言

本文所供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

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