【投資癮】2025|0428-0502|市場重點周報

【4/28】

據供應鏈透露，廣達GB200伺服器4月持續放量出貨，隨著微軟、Meta等北美雲端大咖特殊應用IC（ASIC）伺服器訂單加持，預期今年廣達今年AI伺服器營收將較去年倍增。此外，輝達、Google等AI巨頭喊話AI需求續夯，也為廣達後市吞下定心丸。而本周除了蘋果、亞馬遜、微軟、Meta等美國四大科技廠公布財報，台股電子權值股法說會也將陸續登場

今天台股開高走高延續上漲行情，成交量萎縮至2158億，盤面以資訊軟體服務類股續創新高較為強勢，上漲類股包含電子通路、電機、電腦、連接器、被動元件、權值股等，其中電子通路類股今天也有創新高的個股，上漲家數1359家，下跌家數385家，漲停家數51家，跌停家數0家

上漲類股

• 電子通路：文曄(創波段新高)、安馳、大聯大、威健、至上、茂綸、亞矽
• 資訊軟體服務：大塚、驊宏資、凱衛、系微、叡揚、大綜、訊達、華經、邁達特、訊連、凌群、敦陽科
• 電腦與週邊設備：廣達、和碩、藍天、光寶科、佳世達、茂訊
• 電機：千附、千附精密、瑞智、駐龍、中砂、東元
• 連接器：優群、正崴、信音、凡甲、胡連、宏致、良維
• 被動元件：大毅、立隆電、立敦、興勤、日電貿、天二科技

下跌類股

• 個股：來億-KY、志強-KY、晶睿、大成鋼、佳龍、聯發科、力旺

上市成交比重
半導體26%(+0.7%)、電腦11%(+1.5%)、光電5%(+0.2%)、金融5%(+0.4%)

上櫃成交比重
半導體19%(+0.5%)、資訊18%(+4.1%)、通信14%(+2.9%)、電腦5%(+1.8%)

以軟體來看

條件篩選：
冷水區：漲跌幅-3%~3%
溫水區：漲跌幅0%~10%
熱水區：漲跌幅0%~10%
資金流向-被動元件、資訊通路、系統整合、筆記型電腦
溫熱水區估量比大於100%有8檔(熱3檔，溫5檔)
溫熱水區-所屬產業、族群表現

個股新聞
叡揚營收規模增，營運將逐季成長
大塚切入半導體/車電；商業模式漸轉向訂閱制
瑞智啖大陸內需 今年銷售續看好
廣達 AI 伺服器營收將倍增
億豐漲價效益+新開產能抵禦關稅風險 股價彈跳漲幅近5%
 

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近一週水區漲幅排行

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新聞重點觀察

馬斯克目標明年機器人產量增十倍 這六檔攻漲停

人形機器人夯 工具機族群樂 和大、直得等接單報捷

特斯拉執行長馬斯克宣布5月起淡出川普政府效率部職務，專注特斯拉經營，而特斯拉在官網釋出機器人部門擴大招兵買馬的訊息，目標明年旗下人形機器人產量要較今年大增十倍

馬斯克對發展機器人深具信心，28日在X平台發文寫道，機器人將在五年內技壓最出色的外科醫生。由於人類無法達到手術所須的速度和精準度，他旗下的腦機介面公司Neuralink動用機器人來植入腦機電極。

在首季財報會議中，馬斯克表示，今年底前會有數千台Optimus人形機器人投入特斯拉工廠運作，並在不久後，達到每年量產數百萬台的規模。和大集團董事長沈國榮表示，已接獲特斯拉邀請，將投入人形機器人關節關鍵零組件行星減速機的生產行列，相關產品已送樣，預計6月底完成測試。另外也將切入人形機器人的軸部（骨骼），集團並將成立「機器人事業部」，專攻人形機器人

在馬斯克回歸特斯拉經營後，立即對外釋出集團將目標放在明年機器人的產量，此舉也讓機器人相關類股，也就是電機相關類股在4/29有了齊漲的走勢，例如當天的上銀、大銀微系統、台灣精銳、中砂、所羅門、昆盈、穎漢、直得、亞德客-KY等，不過觀察在近期的反彈之中，電機相關類股多數表現相對大盤弱勢，在4/29大漲過後發現隔天4/30有部分個股隨即出現開高走低的走勢並且帶量，像是上銀、全球傳動、大銀微系統等，在目前已經有強勢股出現休息回檔之下，顯示市場除了資金輪轉以外，也必須留意部分個股在反彈之後可能也有更多投資人調節的賣壓

3檔台股主動式ETF 5月陸續進場

00925快下市！ETF下市會退錢？如何清算？原因一次懂

近期國際政經局勢震盪劇烈，台股市場波動加劇，3檔主動式台股ETF將於5月陸續掛牌上市，野村投信、群益投信及統一投信的第一檔台股主動式ETF雖聚焦台股但投資標的則是「同中有異」。

野村台灣趨勢動能高股息ETF（00980A）在5月5日、主動群益台灣強棒ETF（00982A）」及「統一台股增長主動式ETF（00981A）分別預計於5月22日及27日掛牌。

依各主動式基金資訊顯示，野村台灣趨勢動能高股息ETF（00980A）除了聚焦台股常勝軍之外，也有採量化策略並透過類被動式ETF篩選流程篩選股票。統一台股增長主動式ETF（00981A）則完全透過投資團隊挑選個股，主要聚焦大型股，鎖定創新成長企業，搭配靈活調整持股組合，風格上偏向穩健中追求成長動能；群益台灣強棒ETF（00982A）則兼顧質化與量化選股，除大型股外亦積極布局中小型潛力股，策略彈性更高

5月將迎來第一波主動式ETF掛牌上市，其實以主動式股票型共同基金已經行之有年，只不過是掛在基金平台上交易，初步觀察比較大的差異會是在持股透明度，主動式ETF為每日揭露持股，共同基金普遍為每月或每季揭露一次，因此對於主動型ETF的優勢在於能較立即反應成分股的漲跌，但隱形的成本也會偏高，而過度調整頻率的操作邏輯也不適合想要長周期配置的ETF投資人。

在經歷大跌過後，也可以藉由此次的IPO募集，順帶觀察市場的信心恢復程度如何，同時，投資人也別忘了即使是投資一籃子股票的ETF，也是有下市危機，例如近期的新光標普電動車ETF及債券ETF都因規模不足而遭到下市，而在過往到現在的分享都維持一樣的想法，嚴格說起來主動型ETF也屬於衍生性金融商品，過去有太多的例子有討論過這商品也是會賠錢也是會下市，而通常下市的時候都是行情最差的時候，這時你即使有能平滑成本的資金也無法挽回，所以如果這些主動型的ETF都不會是我的選擇，不管它的名字多麼的誘人都不會是。

下週預告

5/8：FOMC會議

 

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結論

本週全球股市持續迎來上漲行情，美股四大指數中，全都收復4/3的跌點，也就是關稅宣布之前的位置點，而費半、NASDAQ、S&P500皆已漲回4月初的起跌點，甚至NASDAQ月線4月還是收漲的，台股上市櫃指數在4月初一度跌破5年線，櫃買指數甚至接近10年線位置，在接下來的3週則是留了長下影線，收回5年線之上，以5/2加權指數收盤已經填補一半以上的4/7跳空缺口，而如果以開盤價的概念來說，從關稅宣布當天開始因為恐慌訊息而賣出的投資人，幾乎都是賣在相對低點，而若是當時宣布關稅之後跳空的日子一直站在買方的投資人，則是取得了歷史上最大的單月漲點，而在5/2當天，台幣也在強勢升值，一度升值至30字頭，日內上漲超過5%，形成股匯雙漲的走勢，這兩者的走勢也成為歷史之最的走勢。

雖然央行有對此事件做出說明，但依照我的看法來說，這樣的說明似乎無法造成這麼大走勢，尤其是外資資金的角度來看，都不太合理，外資的當日買超僅387.73億元，但當日的台幣升幅一天就漲回近兩年的跌幅，而光是今年1-4月外資賣超為7438億，所以以台股的買賣超來判斷看起來不太合理，如真為央行所說的外資資金進來，那麼可能會去做其他用途，因外匯市場的變化主要為國際貿易的影響，個人會認為關稅問題的相關性較高。

本（5/2）日新台幣匯率升值之說明

籌碼方面

本週則是延續上週買超，外資現貨買超522億元，主要買超個股為台積電、中華電、彰銀、台新金、新光金、中信金、永豐金、合庫金等金融類股，投信雖然也維持買超32億元，不過主要買超個股和外資稍有不同，像是聯電、鴻海、宏碁、奇鋐、統一、國泰金、昇陽半導體等

其中，外資買超較多的金融類股中，本週也有較多金融類股公布股利政策，像是彰銀睽違14年首度總股利站上1元，中信金配息2.3元續創新高，也讓金融類股成為本週殖利率的吸金話題

儘管如此，也注意到在盤面上，因為金融類股或其他主要權值股的上漲或不跌之下，使得指數在當天因此呈現上漲或不跌的情況，實質上，盤面則已經有出現較多的輪動表現，甚至是有強勢股下跌休息的走勢，這部分也是多數投資人較難察覺的部分，例如週一電子通路族群齊漲，文曄率先創波段新高，週二則是輪轉至電機、車用、被動元件、連接器等族群

其中週二已經有部分資訊軟體服務類股轉移至其他個股輪漲，部分個股已不再創新高稍微休息，週三則是出現集體的下跌，包含安全監控族群也是如此，另外，也注意到在週三的櫃買電腦成交比重第一，主要為工業電腦族群開高走低且部分個股帶量下跌，像是新漢、飛捷、威強電、凌華等，這也必須留意在此波的上漲行情中，隨時都會有解套的賣壓或者短線較多投機者的進出調整，例如上述討論的電機類股及工業電腦類股在4/30都有出現7成左右的當沖率，也造成大量黑K的走勢

從軟體方面來看

本週有較多的族群輪轉，資金流向包含被動元件、資訊通路、系統整合、筆記型電腦、IC通路、散熱零組件等等，不過在溫、熱水區方面並沒有新增太多個股，主要還是因為目前市場接近區間上緣或創新高的個股還是屬於少數，也因此可以觀察到本週水區漲幅排行都為近期溫、熱水區的重複個股，但也再次證實，先前在水區完全沒有觀察個股時，表示行情非常差，能存在的也是關鍵中的少數，像是大綜、宇峻、叡揚都是在過去幾週的極少數觀察個股

在現今主要為這些少數個股續創新高之下，投資人在短期較難取得優勢的話，依然可以維持右側的一致性邏輯，從這些創新高的個股之中，觀察同族群的個股是否資金有機會產生連鎖反應或者持續待在冷水區等待更多的類股輪轉行情

整體而言

市場從一開始的全面反彈上漲，接下來轉至個股表現，再到安全監控、資訊軟體服務類股齊漲領先大盤創新高，近一週則是輪轉至電子通路、電機、金融、車用、生技、IC封測、PCB、CCL等類股

在這輪轉之中，在盤中觀察、等待的訊號主要會放在注意追價意願不足及市場的賣壓轉向，進一步適時調整近期漲勢較陡的個股，在齊漲的族群中，此刻金融類股雖然也有齊漲，但以目前觀察而言，較屬於公告股利政策後吸引大資金的目光，也較容易形成上述所討論指數不跌的現象，也加大了市場內的震盪，而目前對於金融類股的股利利多的看法，個人會認為只能吸引到領股息的投資人，對於未來金融類股的成長目前還不確定，畢竟這波關稅的影響也可能使得一些毛利率不夠高的公司可能被淘汰，甚至前陣子討論過關於華碩、中鼎的呆帳事件等等，都有可能連帶受到影響。

然而，在現階段有較多類股表現之下，在這波右側行情下主要的關鍵點在4/17、4/22這兩日，目前來看市場已經有些個股回到月線、甚至是季線之上，這些都為近期能收集觀察的個股，在短均線多頭排列家數也快速提高到6成的比例，長均線空頭排列降至3成的比例，表示符合右側邏輯的個股慢慢出現，也如同在上週4/22終結連續沒有觀察類股後，本週則連續有稍微觀察類股的表現，也希望藉由連續性、一致性的細微觀察變化，能讓投資人對於盤面有更快速的梳理並伺機調整策略因應

而在左側長周期的來看，下周開始則可能是投資人適度調整的日子，如果4月初的這波下跌有使長周期的部位碰觸到要退場的位置或擔心未來關稅影響整體經濟產面的話，或許將會是一個長周期配置的調整因素，在美第1季國內生產毛額年化後比前季萎縮0.3%，是2022年第1季以來美國經濟首度陷入萎縮，而景氣燈號指標中也開始慢慢出現轉向的跡象，這些種種的原因也能讓投資人在長周期配置上做出適度的考量。

資料來源：XQ、Cmoney、玩股網、投資癮APP、精誠資訊

 

 

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