每週外資產業資訊：Blackwell計劃延遲會如何影響Nvidia？

NVDA的股價在過去一週內波動較大（從我們8月6日的財報預覽上漲約25%，自8月29日的財報結果以來下跌14%），市場看空者提到Blackwell計劃的延遲、2026年的能見度及技術圖表轉弱。然而，我們相信Blackwell進展順利，將在短期到中期內成為強勁的驅動力。此外，我們持續看到NVDA在2025曆年前強勁的CoWos建置計劃。而另一方面，2026年的不確定性依然存在，限制了其估值，但我們認為ChatGPT 5的進展將是關鍵觀察點。儘管如此，我們將2026財年的盈利預期上調，以反映更多的CoWos建置，我們相信盈利上修的趨勢將持續。我們將目標價從US$131上調至US$150，並將2026財年的本益比估值修改至33倍。
 

Blackwell進展順利，GB200提前量產：回顧NVDA曾提到過