【台股研究報告】台星科(3265)AI、矽光子雙引擎帶動，2024年營運爆發成長再創新高！

 

公司簡介

台星科(3265)為國內的高階封測廠商，主要業務分為測試服務(晶圓測試、IC測試)及晶圓封裝服務兩大項，佔比分別為46%及54%。產品應用方面，公司積極布局AI、矽光子等高階市場，在目前市場最熱門的AI領域，公司透過大客戶AMD取得大量AI晶片測試訂單，帶動台星科高效能運算(HPC)佔比超過5成，第二大應用為3C產品及消費型電子，約佔公司3成營收，其餘則為IoT(工業物聯網)、記憶體，營收佔比分別為12%、5%。

 

半導體封測市場2024年加速重返成長軌道！

根據研調機構Custom Market Insights預估，2023年半導體測試市場將達到367億美元，並將在2032年快速成長至542億美元，年複合成長率(CAGR)高達7%，半導體測試市場主要受惠AI、車用等熱門應用帶動，測試需求快速擴張。車用領域方面，受惠於電動車數量快速增加及車用電子化普及帶動，Custom Market Insights預估車用半導體測試市場的年複合成長率(CAGR)將高達16%，整體成長性遠優於產業平均，而在另一項超熱門應用AI方面，隨生成式AI在市場掀起風暴，AI市場規模年複合成長率(CAGR)更是高達30%，全球科技巨頭加速投入AI發展，將帶來大量的AI相關晶片測試需求，為封測市場挹注強勁成長動能！

 

AI大客戶AMD新品上市，台星科接獲AI晶片封測大單！

台星科憑藉優異的技術以及與AMD的良好關係，成功接下AMD的全新AI晶片產品MI300系列測試大單，AMD此次推出的新AI晶片可謂來勢洶洶，AMD表示，2024年MI 300系列晶片將能至少為公司創造20億美元的營收貢獻，將為AMD帶來將近雙位數的營收成長，因AI正在加速蓬勃發展，AI晶片將成為重要戰略資源，也讓AMD對MI300系列新品充滿信心，在新品推出後，AMD更表示，未來公司在AI資料中心的潛在市場規模將高達450億美元。

AMD重磅新品推出，將為台星科營運帶來全新動能，並加速公司整體營運復甦，在AMD新品帶動下，2023 Q3營收跳升至9.63億元，季增6.9%，為2023年以來最高的單季營收，營收規模放大同步帶動公司本業獲利上升至2.14億元，單季EPS 1.86元表現亮眼，2023 Q4 AI產品需求續強，看好整體營運表現維持高檔。

台星科攜手美國矽光子雙巨頭，搶攻矽光子商機！

根據MIC預估，2023年全球超大型資料中心建置數量為970座，2024年資料中心數量將成長5.6%增加至1025座，資料中心加速建置及AI帶來的大量運算需求，交換器將迎來全面升級，未來主流規格將升級到800G。

 

未來伴隨大量資料中心建置，市場勢必要追求更快的資料傳輸方式，市場看好矽光子的獨特競爭優勢能成為大量資料傳輸的最佳解。矽光子技術在晶片傳導方面，把傳統的電流傳輸改為光傳輸，光傳輸將大幅提升資料傳輸速度，並顯著降低傳輸過程中的功耗，在晶片架構方面，矽光子將搭配新封裝技術CPO將矽光子晶片、交換器晶片、RF晶片封裝在同片載板上，大幅優化晶片效能。新的CPO封裝技術將有三大優勢：1.交換器晶片的功耗下降30%，有效提升能源使用效率 2. 傳輸每一位元的資料流量單價節省40%，能有效控制成本 3. 機架密度提升50%，有效降低新晶片體積。新技術兼具節能、成本控制、小體積等三大優勢，將成市場未來技術主流！

台星科多年前就開始投入矽光子的封測領域，公司成功打入矽光子、CPO供應鏈，台星科與矽格攜手合作，將搶入矽光子相關的封裝領域，先前更是傳出公司已經與美國客戶展開合作，預期兩大客戶將是美國矽光子雙巨頭博通(Broadcom)、邁威爾(Marvell)，兩大廠加速研發矽光子技術，看好台星科早期布局將會幫助公司未來搶下更多矽光子相關訂單！

技術面分析：突破近三個月盤整，漲停再創歷史新高！

 

台星科12/14日股價成功漲停突破近三個月以來的盤整區，收盤價來到歷史新高的105元，在圖中可以看到，台星科近13個交易日甚至有高達12個交易日收漲，近期封測族群來勢洶洶，台星科此處漲停強勢突破盤整區，表態意味濃厚！

籌碼面分析：外資連買買不停！

台星科過去股價上漲多由外資買盤帶動，此次也不例外，在近五個交易日內，外資全部站在買方，在五個交易日內大買了2691張，外資連買買不停以示強力決心，看好股價在外資法人持續加碼下再創新高！

結論與建議

台星科布局高階封測技術多年，近期AI、矽光子等超熱門應用橫空出世，台星科營運迎來開花結果之時，AMD為台星科帶來大量AI晶片測試訂單，未來幾年AI都將是市場成長最快速的應用，看好AI將為台星科2023、2024年營運表現帶來強大動能，預估2023/2024年營收36.2億元/43.5億元，EPS 6.7元/8.6元，等待矽光子技術成功上市並進入量產，AI、矽光子雙引擎帶動更將加速提升台星科整體營運表現，擁AI、矽光子雙動能，台星科中長期營運展望強勁，看好公司本益比往15X靠攏！

 

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