ABF載板熱度升溫，欣興南電之外，還有哪些供應鏈值得追蹤？

ABF載板供需缺口拉大，除了欣興與南電，目光還能放在哪裡？

髮型師最近一邊幫我修頭髮，一邊又聊到 AI 伺服器很熱，我聽了只想笑，現在連剪頭髮都能聽到供應鏈故事，世界真的變了．．．如果你在看 ABF 載板供需缺口擴大 這件事，除了欣興(3037)與南電(8046)之外，其實更該先想一個問題：誰是真的站在高階 ABF 供應鏈裡，誰只是跟著題材被市場看見？這兩者差很多。

不只看股價，要先看誰卡位在高算力需求上

我自己的觀察是，真正重要的，不是誰短線漲得最兇，而是誰能承接 GPU、ASIC、CPU 這類高算力晶片的需求。因為這些客戶不是來湊熱鬧的，AI 伺服器、高效能運算一來，整個載板需求結構就會被墊高。換句話說，投資人要分清楚，這家公司到底是 景氣受惠者，還是只是 題材反映者。這個差別，往往就是長期複利和短線熱鬧的差別。

除了欣興與南電，還能留意哪些方向？

在台灣市場，除了欣興與南電之外，還可以持續觀察那些具備相關載板能力，或是和 ABF 景氣連動度高的 PCB、高階封裝供應鏈公司，還有 IC 載板設備與材料鏈的廠商。若把眼光放到海外，日本、韓國的 ABF 載板供應商，也很值得一起看，因為它們往往能提早反映整體供需變化。

我會先看三件事：

第一，產能擴張有沒有跟上需求。

第二，高階產品比重有沒有持續提高。

第三，訂單是不是來自 AI 伺服器與高效能運算。

這三件事如果能同時往上走，才比較像是健康的上行循環，不然很多時候，只是市場先興奮一下而已。

真正要追的，不是熱度，是續航力

短期來看，欣興(3037)與同業的股價，早就把一部分市場預期反映進去了，所以接下來更重要的反而是基本面的跟進。像是營收成長、毛利率變化、產能利用率，還有法人是否持續關注，這些都比「今天誰比較紅」更有意思。

我自己會把焦點放在三個問題上：供需缺口是不是還在擴大？AI 與伺服器訂單是不是持續強？擴產計畫能不能真的落地？ 這三個答案如果都偏正向，ABF 載板的故事就還沒說完。

FAQ

Q1：ABF 載板為什麼會和 AI 需求綁在一起？
因為 GPU、ASIC、CPU 這些高階晶片，都需要高階載板來支撐高速運算。

Q2：除了欣興與南電，還可以看哪些公司？
可以看高階 PCB、材料與設備鏈，以及海外 ABF 載板供應商。

Q3：怎麼判斷這一波是不是只是短暫熱潮？
看營收、毛利率、產能利用率，還有客戶訂單有沒有同步走強。

我前幾天還在頂尖商學院上課，教授一直提醒我們，真正能穿越循環的公司，不是最會講故事的，而是最能把產能、客戶和時間串起來的那一家。我覺得這句話放在 ABF 載板，也很合適。哈哈。