主動式ETF規模衝上1700億元，資金轉進誰的低基期

 

00403A 近一週走強，規模與報酬同步抬升

今天看主動統一升級50(00403A)，我會先注意兩個數字。它收在10.40元，單日上漲0.78%，近一週報酬來到5.0%，成立以來總報酬也推升到1.8%。

更有意思的是規模。這檔基金目前規模高達1,779.5億元，已經是巨無霸級別。規模大，代表市場對這類主動式ETF的接受度在提高；短線報酬走強，也讓經理人的選股方向更容易被市場看見。

 

資金往低基期移動，南亞與南電成了主要加碼點

今天最醒目的動作，落在南亞(1303)與南電(8046)。南亞單日加碼1,579張，持股幅度增加超過兩成；南電也被大買450張，持股變動同樣高達20.55%。

這種調整方式很像經理人把資金往相對低基期的地方搬。南亞代表塑化，南電代表ABF載板，兩者都屬於市場先前評價壓抑、後面有機會等景氣回溫的方向。從今天的動作看，經理人把火力放在位階偏低的大型股，先卡位輪動可能經過的路徑。

 

大立光加入加碼名單，谷底回溫與權值股一起看

除了塑化與載板，大立光(3008)今天也被加碼56張，持股比重增加近一成。大立光本身是光學鏡頭龍頭，屬於市場熟悉度很高的權值股，加碼它，顯示經理人挑選的不只是一時熱門題材，還包含有品牌、技術與產業地位的公司。

把南亞、南電、大立光放在一起看，畫面就很清楚。這波資金沒有追高最熱的標的，反倒往谷底回溫題材與大型權值股集中。這種布局方式，重點在先把可能受惠於資金輪動的部位放進來，等待市場情緒與基本面同步往前。

 

旺宏、嘉澤、金居遭到減碼，漲多部位先獲利了結

另一邊，經理人也在調整已經跑過一段的持股。旺宏(2337)今天被減碼將近1,500張，持股大減近兩成；嘉澤(3533)與金居(8358)的持股也都少了一成以上。

這組動作透露出一個很務實的訊息：漲多的電子股先降溫，現金騰挪去別處。尤其旺宏屬於記憶體零組件，嘉澤與金居分別帶有伺服器與材料鏈的色彩，這些標的如果前面已有一段漲幅，經理人先做部位調整很正常。今天看到的，更多是換手，讓組合重新回到較低基期的區域。

 

主動式ETF的看法，常比單一個股更早反映輪動方向

主動式ETF最值得追的地方，不在於每天抓到哪一檔神股，而是看經理人把錢往哪個區塊挪。今天00403A的操作很典型：加碼低基期的大型權值股，減碼漲多的電子持股，組合方向比單一新聞更有參考性。

當一檔主動式ETF規模已經站上1,700億元，經理人的調整就不只是持股變化，也是在告訴市場，他現在對資金輪動的判斷落在哪一邊。接下來能否延續，還要看這些被加碼的標的，後面有沒有接上成交量與法人買盤。