【產業戰隊】0309假日不休息隊長當週盤勢解析

2025-0308產業隊長張捷盤勢分析與產業趨勢：川普關稅七傷拳，喊卡加墨汽車關稅但市場仍憂慮經濟衰退。美國就業成長放緩失業率小幅上升，FED利率政策靜觀其變！

• 本週受川普關稅實施影響，通膨未退散市場陷入經濟滯脹恐慌，科技類股成重災區，費半指數回測去年8月低點！週五FED表示經濟良好加上博通財報展望令市場驚豔，三大指數跌深反彈。
• 本週外資續賣台股近1791億，加權指數跌破半年線下週需守住關鍵年線，大盤本週融資增加36億整體融資目前3278億。

• Source:XQ、產業隊長繪製整理
• 本週法人買賣超:本週三大法人合計賣超台股2018億，外資賣超1791億，投信買超25億，自營商(非避險)賣超3億、避險賣超47億。

• Source:證交所、產業隊長繪製整理
• 台幣走勢: 美國10年期公債殖利率上升至4.3%，外資本週持續大賣台股資金卻不見大舉匯出，台幣匯率區間橫盤。

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• OTC櫃買指數:本週五跌破月線，指數仍然在橫盤整理區間！

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• 國際盤勢：本週受川普關稅戰開打加上經濟衰退疑慮使科技類股震盪劇烈，週五美國公布經濟數據2月就業成長保持穩定，而失業率則上升，顯示勞動市場在政府政策變動的影響下處於微妙的平衡中。聯準會主席鮑爾週五演講中強調，儘管美國經濟面臨許多不確定性但目前狀況良好，並不急於調整利率政策，三大指數聞訊止跌彈！下週市場將關注週三將CPI數據。
• 道瓊指數本週受川普關稅可能引發經濟衰退擔憂，跌破半年線：

• 費城半導體本週各項經濟數據不佳，經濟恐衰退恐慌回測去年8月低點，週五受FED發表經濟狀況穩定及博通財報報喜，跌深反彈站回5日線：下週預計將迎來一個反彈，抓5-10%的幅度

• 那斯達克指數本週市場擔憂經濟衰退情緒影響，回測年線：

• Source:XQ、產業隊長繪製整理
• 台積電擴大對美投資1000億美元重點摘要
  • 台積電宣佈將加碼投資 1,000 億美元在美國佈建三座晶圓製造廠、兩座先進封裝廠與一座研發中心。加上先前已規劃的650 億美元，台積電在美國投資的金額總計 1,650 億美元(增幅 153%)。擴大對美投資的目的在於支持美系重要客戶(即 Apple、Nvidia、AMD、Broadcom 與 Qualcomm)。
  • 台積電2025年的資本支出展望為380-420億美元，而額外投入之 1,000億美元則超乎預期。在美營運的成本至少較台灣高出50%，未來利潤率下滑無可避免。
  • 台積電總裁魏哲家總統府記者會說明：
  • 擴大海外建廠目的一直都是為了滿足當地客戶需求，目前客戶需求持續滿載，今明年、甚至後年要蓋的產能皆已被訂完，持續擴廠就是要提供更多產能。
  • 在美國設廠亦考量政府支持與人才培育等因素，此與台灣發展模式一致。
  • 研發中心定義：台積電生產線在量產後仍持續進步，其他對手僅聚焦在研發階段，公司會把持續改進製程的人員都稱作「研發」人員。如 3/5nm 由真正的研發人員所做，N3P/4nm 就是產線人員所做。
  • 現今2nm 到1nm的節點演進則是由真正的研發人員(約 1 萬人)所做。2nm會先經 Mother Fab 優化後交至生產線，量產前後也持續改良，才能擴展至多條生產線，包括美國廠生產線。
  • 台積電在美國答應成立1千人團隊，用以確保美國產線可以自行前進，而不用每次都須回台請示，所以這也算是研發。
  • 台灣今年將興建 11 個生產線，且美國擴廠不影響台灣進展，因當前產能依舊不足，也會持續與政府協商獲取更多土地。
  • 強調沒有受到美國施壓，只要公平就算沒有補助相信還是有競爭力。

• 盤勢部分，美烏談判破裂週一跳空下殺，但本週成交量逐漸萎縮不到4000億加上外資大賣近1800億空單增至4萬口，這也是加權指數跌破半年線回測近半年低點原因；反倒OTC指數相對強勢維持近期的橫盤區間，週五FED主席發表經濟良好，利率政策將持續多觀察後美股先迎來反彈，下週台股有機會止穩。
• 總結：從美國3/4開始正式對加、墨兩國加徵25%關稅，對中國的關稅從10%提升至20%，這些國家立即反制，川普立馬暫緩加墨部分商品課稅，其實大家看的出來川普醉翁之意不在酒，只是想藉由關稅這張牌作為談判籌碼。市場反而聚焦經濟的數據，畢竟若經濟出現放緩再加上川普關稅七傷拳恐會讓經濟呈現滯脹，聯準會若不及時降息會引發一連串骨牌效應，這也是近期盤勢不佳的原因。隊長提醒大家每一次大跌的危機都是轉機，都是財富重分配的好時機。如今這兩地股市均已收復關稅戰利空的起跌點。加拿大與墨西哥這兩個國家對美出口占其各自GDP規模約2~3成，關稅戰對其經濟衝擊不可謂不大，惟股市的反映卻是如此，這或許可作為台股的借鏡。
• 市場震盪越來越大，面對川普不按牌理出牌突宣布關稅生效提早、中國被加碼10%關稅、停戰協議談崩等等，市場會慢慢適應。唯一不變的是，隊長幫各位掌握產業趨勢的能力以應對變化，從 AWS這一組：世芯、智邦到PCB網通板的高技、金像電，再到CCL的台光電，以及玻纖布玻纖砂的富喬，很多股票布局早，研究深，都是去年10月就選出來，選股和產業的方向還是正確的！製鞋產業目前漲多全部預估會進入修正，主要是愛迪達展望欠佳，庫存調整一下，靜待下次好買點。EX:來億高檔跟大家分享合理目標價要學著賣股票後，近期果然回測年線，下跌後已經出大量止跌。
• 另外小提醒不追高!!! 買股票前稍微看一下相對位階+基本面本益比+大股東籌碼!要押大一定是分批或是等拉回，不是衝動!!衝動是魔鬼、衝動是魔鬼、衝動是魔鬼，很重要所以我講三次!!不追高!會是接下來這一段區間震盪的關鍵。
• 本週分享操作六字訣，賺錢賣，停損快!面對川普與關稅不確定性，先求不傷身，再求療效，保命、布局、獲利三個步驟一定要做好，不滿倉不拉槓桿不融資，不恐慌不大跌不買，另外回歸公司業績、產業、基本面、合理股價；配息、本益比、殖利率都是這些基本的東西，來把股價的價格定位出來。把這些東西搞懂，掌握度提高。風險控好，停損SOP跟持股水位控好，加上經驗增加了，心理素質會慢慢提高，心態情緒穩定了，自然能面對更多風險。持續學習，持續交易，挫折跟經驗繼續分析，產業跟基本面繼續累積，自己變強後，問題自然變弱。隊長與大家共勉之。
• 隊長為正統券商研究員、基金經理人出身，一年參加百場法說，以一貫之，孜孜不倦，樂此不疲，每年都挖掘超多飆股，產業分析班與產業趨勢報，歡迎大家搜尋參加。

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