台股單週狂瀉2,202點，外資空單創歷史高！一招判斷是「被錯殺」還是「真破底」？

一、本週跌2,202點收47,111點

① 回顧本週台股整體走勢

本週加權指數從上週五約49,313點一路下滑，週五收在47,111.26點，單週下跌2,202.18點、跌幅4.47%，週線收黑、終結連四週紅K。一週五個交易日裡，真正的殺傷集中在週二與週四兩根長黑，加起來就跌掉2,616點，比整週跌幅還多。

把一週走勢串起來看，是一個很清楚的三段式：週一在49,000點上方高檔震盪，週二被博通與長鑫兩個「AI題材利空」打出第一根長黑，週四再被美國通膨與升息預期打出第二根更長的黑K，跌破月線與47,000點。週五雖然站回47,000點，但台積電(2330)法說交出亮眼成績後股價仍收黑，代表市場現在在意的不是獲利，而是估值。

週五的反彈有一個值得肯定的地方：成交值縮到9,359億元，跌破1兆元，同時守住週四低點46,795點，符合昨天設下的「止跌」條件中的兩項。但指數只收在5日線（約48,000點）之下，所以目前只能定位為「跌深反彈」，還不是「轉強」。

② 本週產業強弱、資金流向、法人操作

本週較強勢的產業統計

本週強勢族群可以分成兩種：

• 一種是「整週都撐得住」的防禦與傳產
• 一種是「週五才反彈」的電子主流

前者代表資金躲去哪裡，後者只是跌深後的技術性回補，兩者意義完全不同。

這張表最重要的訊息是：本週真正有延續性的強勢族群，全部是非電子。金融、塑化、航運三個族群各有三天站在強勢方，而記憶體、PCB、散熱只在週五強，而且在週二、週四都是重災區。週五的電子反彈要看下週能不能延續，才能判斷是不是資金真的回流。

相對弱勢的族群則幾乎都和AI估值有關：記憶體（長鑫消息）、矽光子與光通訊（博通示警）、CCL與矽晶圓、封測設備與探針卡、千金股，以及高本益比的機器人族群。

資金流向與法人操作

本週的籌碼只有一條主線：外資提款，內資承接。

週二到週五四個交易日，外資合計賣超約5,341億元。連同上週，外資已經連8個交易日賣超，累計約6,817億元，今年以來的賣超也擴大到超過1.9兆元。期貨端同樣在避險，截至週四，外資台指期淨空單增加到97,582口，創歷史新高。

外資賣超的節奏，和指數幾乎同步。週二賣超1,653.42億元，週三縮小到200.37億元；週四暴增到3,025.55億元，創下史上最大單日賣超；週五又回落到461.47億元。大跌日就是大賣日，反彈日賣壓就收斂，代表外資不是逢高慢慢調節，而是在CPI、博通這類壞消息出來時集中提款。自營商也站在同一邊，週五合計賣超334.14億元，其中避險部位賣超232.36億元。

擋住跌勢的是內資。投信連6買，週二買超238.72億元，週四逆勢買超283.03億元，週五再買超117.54億元，是三大法人中唯一的買方。週四公股行庫旗下券商買超680.5億元，創下紀錄；投資人淨申購台股ETF也超過1,030億元。

週五三大法人仍合計賣超678.07億元。不過外資賣超從週四的3,025億元縮小到461億元，可以看作賣壓收斂的第一個訊號。外資還沒有轉為買超，期貨空單也還在高檔，所以談不上回補。

一句話總結：外資在AI估值與升息預期的雙重壓力下大規模提款，資金從電子撤出、躲進金融與傳產。內資擋住了跌幅，但要扭轉方向，還得等外資停止賣超。

二、盤後選股策略｜近5日弱勢股

1. 這個策略在篩什麼？

「近5日弱勢股」篩的是過去5個交易日累計跌幅明顯落後大盤、股價重心持續往下的個股。它和前幾篇的「昨日弱勢股」「高檔長黑」不同：昨日弱勢股看的是一天，高檔長黑看的是一根K棒，近5日弱勢股看的是一整週。

用一週當觀察窗口，有一個好處：單日的急殺可能只是情緒，但連續一週都弱，代表賣壓不是偶發，而是有人持續在出貨。本週大盤跌4.47%，能出現在這份名單上的股票，跌幅往往是大盤的兩到三倍。

延續前幾篇的策略地圖：

• 突破均線糾結：整理完、準備點火的股票
• 趨勢股：已經點火、正在順勢延續的股票
• 高檔長黑：多頭行進中第一次被大量賣壓打斷的股票
• 近5日弱勢股：一整週都被持續賣出的股票

但這份名單不是「放空清單」，也不是「抄底清單」，而是「分類清單」。本週這種外資提款的盤勢，好股票和壞股票會一起出現在名單上，真正要做的是把它們分開。

2. 分辨下跌邏輯

同樣是一週跌掉一兩成，背後只有兩種邏輯。

第一種：體質好被拖累

基本面沒有變，營收與獲利仍在成長，甚至剛公布創新高的數字，但因為屬於AI主流、法人持股高、流動性好，在外資提款時被一起賣出。這類股票的下跌是「估值修正」，不是「基本面轉壞」。

辨識重點：

• 最新月營收與季報仍是年增、創新高
• 下跌前趨勢是多頭，這一週是第一次大幅修正
• 大盤反彈時，它會跟著反彈，而且反彈力道不輸大盤

第二種：體質本來就不好

營收已經在衰退，或獲利靠業外撐場，股價在這一週之前就已經轉弱，這波大盤殺盤只是讓原本的下跌加速。這類股票的下跌是「趨勢延續」，不是「錯殺」。

辨識重點：

• 月營收年減，或本業獲利（營業利益）衰退
• 在大盤殺盤之前，股價已經跌破短中期均線
• 大盤反彈時，它不跟著漲，甚至繼續跌

三個實用的判讀檢核：

1. 最新一期月營收與季報，是年增還是年減？本業獲利有沒有成長？
2. 這一週之前，股價是多頭還是已經轉弱？
3. 週五大盤反彈時，它有沒有跟著反彈？

簡單說：跌的時候大家都一樣，反彈的時候才看得出體質。

三、三檔教學範例

範例一、上詮(3363)：題材很強，但體質還沒跟上

基本面定位

上詮(3363)是光通訊與矽光子概念股，主力產品是光纖陣列（FAU）等光學連接元件，市場期待它受惠CPO與3.2T新規格。近期營收確實轉好：9月營收2.24億元，年增28.38%；第三季營收6.0億元，季增39.7%、年增18.1%。

但把時間拉長看，體質還沒有跟上題材。上詮(3363)前9月累計營收年減6.03%；第二季營業利益虧損2.48億元，營益率約−30.6%，單季EPS −1.18元，本業仍在虧損。一季營收只有幾億元，市值卻一度超過600億元，股價幾乎完全靠題材與預期支撐。

《起漲K線》APP 觀察

觀察指標1、近5日弱勢股策略跳出：題材被質疑，下跌加速。近5日弱勢股策略盤後跳出上詮(3363)，聯亞(3081)、華星光(4979)、前鼎(4908)等多檔光通訊股也同時上榜。

上詮(3363)本週累計下跌20.39%。回到三個判讀檢核。營收雖然剛轉為年增，但累計仍年減，本業仍虧損。在本週之前，股價距離一年高點1,065元已回落將近一半；週二收盤時，5日、10日、月、季、半年均線全部下彎，而且都在股價之上。這是「體質本來就不好」的典型：股價先因題材漲上去，再因題材被質疑而跌回來，大盤殺盤只是讓下跌加速。

要分清楚的是，光通訊「產業」的需求並沒有反轉，Lumentum甚至表示產能已賣到2029年初。但產業好，不代表每一家公司的數字都已經好。

觀察指標2、趨勢K線：確認力道。多空趨勢線：空方趨勢延續（綠柱狀體）；趨勢是否轉向或續弱：空方力道增強（柱狀體變長）。上詮(3363)整體空頭格局，股價近期緩步走跌，整體均線在本週之前就已經空頭排列，這波下跌是趨勢延續，不是單日事件。後續除非股價先站回月線，否則反彈都只能視為空方格局中的反彈。

觀察指標3、籌碼指標（法人與大戶）：是誰在賣？

上詮(3363)近20日外資賣超 3,408 張、投信賣超 441 張；大戶持股比率減少，整體持股達27.84%、散戶增持。

光通訊族群是題材驅動、資金進出很快的族群，股價波動往往被籌碼放大。上詮(3363)要從「題材股」變成「成長股」，需要的是獲利轉正，而不只是營收月增。在數字跟上之前，籌碼面仍尚未有法人回補，近20日外資賣超 3,408 張、投信賣超 441 張，因此股價反彈就容易遇到解套賣壓。

範例二、緯穎(6669)：體質好被拖累，但技術面要先止穩

基本面定位

緯穎(6669)是白牌AI伺服器龍頭，直接接微軟、Meta等雲端大廠訂單。9月營收1,726.20億元，年增99.99%，創單月新高；第三季營收4,346.1億元，季增56.2%，也創單季新高；前三季營收9,892.78億元，年增50.3%。法人預估第四季營收仍將季增、年增，並上調2027年EPS至約223元。

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觀察指標1、近5日弱勢股策略跳出：營收創高，股價跌停。近5日弱勢股策略盤後跳出緯穎(6669)，本週週四收盤共有10檔千金股跌停，緯穎(6669)是其中之一。

緯穎(6669)除權後股價一路走弱，本週下跌回檔約17.63%。回到三個判讀檢核。營收年增將近一倍，單月、單季、累計同期全部創新高，也沒有訂單驟減的訊號，基本面毫無疑問是「體質好」。它被賣有三個原因：大盤系統性賣壓、AI股在升息預期下的估值修正，以及除權後股票股利釋出的籌碼壓力。這三個都不是公司本身的問題。

觀察指標2、趨勢K線：確認力道。多空趨勢線：空方趨勢延續（綠柱狀體）；趨勢是否轉向或續弱：空方力道增強（柱狀體變長）。接下來要看兩件事：

• 第一，能不能先站回2,000元整數關卡，再挑戰月線。
• 第二，趨勢柱狀體是止跌縮短，還是持續放大。

前者代表除權後的籌碼賣壓開始消化；後者代表就算基本面再好，也要先降為中性觀察。

觀察指標3、籌碼指標（法人與大戶）：是誰在賣？

緯穎(6669)近20日外資賣超 3,839 張、投信賣超 9,686 張；大戶持股比率減少，整體持股達52.91%、散戶增持。

緯穎(6669)是外資與投信持股都高的權值千金股，外資提款時最容易被一起賣。市場現在追問的不是營收，而是「營收高成長能不能轉成獲利高成長」，下一次季報的毛利率會是答案。若法人在季報前重新回補，會是錯殺成立的第一個訊號。

範例三、環球晶(6488)：體質本來就不好，這波只是加速

基本面定位

環球晶(6488)是全球前三大矽晶圓廠，但它的成長數字和緯穎(6669)完全是兩回事。9月營收51.29億元，雖然月增7.65%，但年減13.13%；前9月累計營收年減4.4%。上半年營業利益年減42.35%，第二季毛利率20.64%、營益率9.35%雙雙下滑。上半年EPS 11.87元看似成長，主要是靠持有德國世創電子（Siltronic）股票的評價利益，屬於業外收入，不是本業。

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觀察指標1、近5日弱勢股策略跳出：大盤反彈時仍逆勢下跌。近5日弱勢股策略盤後跳出環球晶(6488)，台勝科(3532)、合晶(6182)等矽晶圓股也同時上榜。

環球晶(6488)的轉弱在本週之前就開始了。再加上本週盤勢下殺，整體跌幅約20.18%。回到三個判讀檢核，全部指向「體質本來就不好」：營收年減、本業獲利衰退；本週之前股價就已經因營收不如預期而轉弱；週五大盤反彈時繼續下跌。

觀察指標2、趨勢K線：確認力道。多空趨勢線：多方趨勢逐漸轉弱（仍在紅柱狀體）；趨勢是否轉向或續弱：關注是否正式轉向（柱狀體顏色是否改變）。這不代表環球晶(6488)沒有長線題材，美國在地產能、矽晶圓漲價預期都是市場在講的故事。目前雖數字沒跟上，但仍有主力青睞題材面，目前多方趨勢仍在但逐漸轉弱，關注趨勢是否轉向。

觀察指標3、籌碼指標（法人與大戶）：是誰在賣？

環球晶(6488)法人同步拋售，近20日外資賣超 18,000 張、投信賣超 686 張；大戶持股比率增加，整體持股達73.5%、散戶減持。

環球晶(6488)外資連續賣超、融資同步減少，代表法人與散戶都在退場。除非外資轉為買超、股價先站回5日線，否則矽晶圓族群的賣壓還沒有收斂。

三檔放在一起看

同樣出現在近5日弱勢股名單上，判讀結果完全不同。

• 緯穎(6669)營收年增將近一倍，被大盤與除權籌碼拖累，屬於體質好被拖累，但要等技術面先止穩
• 環球晶(6488)營收年減、本業獲利衰退，週五大盤反彈時仍逆勢下跌，屬於體質本來就不好
• 上詮(3363)產業題材很好、營收也剛轉正，但公司本身還在虧損，題材一被質疑就沒有基本面可以撐，是最容易讓人誤判的一種

這也是近5日弱勢股這個策略最重要的用法：它負責把「一整週被賣」的股票找出來，但真正的分類要交給數字。跌的時候它們看起來一樣，反彈的時候才看得出體質。

四、下週觀察重點

1. 下週國際與台股行程

下週真正的關鍵是Meta。本週台股殺盤的核心疑慮是「AI投入過多、回收太慢」，而Meta是全球AI資本支出最積極的公司之一。如果Meta維持或上修資本支出，等於直接回應博通的「資金瓶頸論」，AI供應鏈有機會止穩；如果Meta下修或語氣轉保守，本週被賣的記憶體、CCL、散熱就可能面臨第二波修正。

2. 下週盤面觀察指標

台股觀察位置

• 5日線約48,000點：第一道壓力。站回才代表本週兩根長黑的賣壓開始被消化。
• 週四低點46,795點：最重要的支撐。週五已守住，下週持續守住才算止跌。
• 47,000點整數關卡：週五剛站回，是最直接的多空強弱指標。
• 季線約46,000點：如果跌破46,795點，下一個參考支撐。
• 量能：週五成交值9,359億元，已縮回1兆元以下。下跌量縮、上漲量增，才是健康的止跌結構。

立下下週判準

• 止跌：守住46,795點，量能維持在1兆元以下，外資賣超金額明顯收斂。
• 反彈轉強：收盤站回5日線約48,000點，Meta財報正面，外資轉為買超或期貨空單明顯回補，週五反彈的記憶體、PCB、散熱能延續漲勢。
• 續弱：跌破46,795點並放量，外資續賣超千億元以上，往季線約46,000點測試。

持股觀察

拿手上的股票對照近5日弱勢股名單，用本週學到的三個檢核分類：

• 營收獲利仍在成長、週五有跟著反彈的，屬於「體質好被拖累」，可以等它站回關鍵均線再決定是否加碼；
• 營收衰退、週五還在跌的，屬於「體質本來就不好」，反彈反而是調整的機會。

另外留意族群輪動：本週撐盤的金融、塑化、航運，如果下週電子回溫，可能出現資金回流電子、傳產拉回的情況，不宜在高檔追價。

五、結論

本週加權指數下跌2,202.18點、收在47,111.26點，週線終結連四紅。週二博通示警與長鑫消息、週四美國通膨高於預期，兩根長黑把指數從49,000點上方打到47,000點附近；外資週四單日賣超3,025.55億元創下歷史紀錄，內資與投信則在下方承接。

這一週資金的方向很清楚：從AI電子撤出，躲進金融、塑化、航運與電信。週五記憶體、PCB、散熱雖然強彈，量能也縮到1兆元以下、守住46,795點，但指數仍在5日線之下，目前只能視為跌深反彈，要等下週Meta財報與台指期結算後，才能確認是不是真正止跌。

在這種好股壞股一起被賣的盤勢裡，最重要的是把手上的股票分清楚：是體質好被拖累，還是體質本來就不好。前者是等待的問題，後者是紀律的問題。週五的反彈已經給了第一份答案，下週的走勢會給第二份。

想知道這週還有哪些股票被持續賣出、你的持股落在哪一種，完整名單和明天的即時變化，在 起漲K線App 的盤後選股 →〔近5日弱勢股〕可以直接看。