【11:21 投資快訊】Mini LED 的 iPad Pro 出現良率不佳情況，台表科(6278)營運恐受衝擊！

 

蘋果預計推出的新版 iPad Pro 備受期待，但 2021.04.12 卻傳出主打的 Mini LED 面板出現良率不佳狀況，導致新版 iPad Pro 初期供應可能受衝擊。

 

根據供應鏈訪查，市場推測 Mini LED 面板出現良率不佳的問題主要出在台表科(6278)身上，且其 Mini LED 主要貢獻來源為 Apple，營運受影響程度較其他廠商高。展望台表科(6278) 2021 全年：1)預期 Apple 將於 21Q2 及下半年分別推出採用 Mini LED 的 1 款 iPad Pro 及 2 款Macbook Pro，台表科(6278)身為相關供應商將受惠，然近期因良率不佳將影響貢獻程度、2)陸系面板廠大尺寸新產能持續開出，台表科(6278)面板滲透率逐漸提升，將帶動 Control board 出貨量提升、3)記憶體業務 8 成以上為 Server 用，受惠於 Whitely 平台於 21Q1 上市，預期伺服器市場將於 21Q2 落底反彈帶動營收成長、4)潛在風險為 GIS-KY(6456)以「Maga-site」商業模式分食訂單，不僅提供 TFT-LCD 與背光模組貼合服務，更整合觸控模組貼合、相機模組、指紋辨識模組，提供客戶更高附加價值。

 

考量 Mini LED 的 iPad Pro 初期供應量低於預期且台表科(6278)良率不佳，市場下修台表科(6278) 2021 年預估 EPS 從 9.46 元調降至 8.98 元(YoY+19.7%)，2021.04.12 股價為 118 元，以 2021 年市場預估 EPS 計算目前 PE 為 13 倍，位於近 5 年 PE 區間 8～21 倍均值附近，考量 Mini LED 技術不佳使營運具不確定性，目前評價並未低估。

 

相關個股：惠特(6706)、富采(3714)、億光(2393)

 

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