市值型ETF大戰：指數回測很漂亮，實戰卻慘輸？

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2026-03-06 11:26

(更新：2026-03-06 13:41)

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凱基台灣TOP50(009816)這幾天仍然占據ETF成交量第一名，本篇將延續上周的分析內容，延伸針對「指數回測績效」來與元大台灣50(0050)來做對齊，提供更準確的數據做參考，並且也會來針對去年加入市值型ETF戰局的新秀們來進行檢視。

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特選臺灣TOP50指數 vs 台灣50報酬指數

在上一篇009816與0050的分析中提到，直接拿009816的追蹤指數回測跟0050的真實績效來比較是不準確的，因為指數回測會忽略所有成本，因此我們要拿台灣50報酬指數來做對齊會比較有參考性。

我們將指數對齊後，看到同樣的回測區間內台灣50報酬指數的績效為724%，仍然小幅落後009816的743%，兩邊換算年化報酬率的話分別是12.08%與12.22%。

市值型ETF之戰，各家指數回測對照

去年在市值型ETF重回熱度之後各家投信也推出了許多市值型融入策略型的ETF選擇，我們同樣以各家官網資料來看看這些ETF的指數回測與台灣50報酬指數的對比：

其中009802、009803都以超過10倍的回測績效大勝台灣50報酬指數，15年以上的回測時間換算年化報酬率達到16~18%的水準，可信度如何可以看看後面實際上市後的績效來做參考。

上市後的表現才是真實力

雖然這些市值型ETF大多掛牌不到一年，我們還是來看看上市後到目前的表現，就近一年實際上市後的表現而言，由於台積電的持續發威，占比最高的0050在表現上是領先群雄的態勢，採取市值+動能策略的009802因沒有納入台積電而在績效上有明顯落後。

最後我們再將時間軸拉到一致，比較這幾檔目前的表現排行，009816因為上市還不到一個月就先不計入，近一年同樣是由0050表現領先，與第二名009803有8個百分點的差距，顯示越新的ETF不代表越厲害，老牌ETF經過數十年的考驗仍能屹立不搖也有其道理，不過提醒大家績效只看一年並不準，還是要拉長時間來檢視，才能知道真正的實力所在。