風電股起風了！這檔供應鏈營運谷底已過，投信連3買、收漲逾6%

圖片來源：shutterstock

文章架構

• 今日盤勢
• 公司簡介：本土風電水下基礎的先驅者
• 第三季營收優於預期，谷底反彈態勢確立
• 國產化政策紅利趨勢不變
• 市場評價與風險

今日盤勢

雖然上周五美股全數收高，帶動今日亞股早盤多數紅盤開出，惟環視鄰近股市，開盤後清一色開高走低，其中又以港股恆指重挫逾千點最為慘烈，對於今日的暴跌，市場分析人士認為，可能原因來自1)中共二十大的撐盤利多消失、2)通關放行落空、3)美國暫停中國中小型股的IPO，4)經濟發展轉向實體經濟，網路股美團阿里騰訊等巨頭領投下殺。回觀台股，終場加權指數上漲37.78點，漲幅0.29%，收在日內最低，成交量較週五微幅回溫至1775億元，雖早盤一度上扣10日線，惜收盤連5日線都未能收復，上攻氣勢相當偏弱。不過相比大盤受到權王台積電(2330)走勢拖累，上周以來股價底部轉強的風電股世紀鋼(9958)周一續表強勢，或將有機會挾著政策利多與營運轉機，成為近期市場關注焦點，以下將更新世紀鋼的最新營運概況以及市場券商的最新評價與看法。

公司簡介：本土風電水下基礎的先驅者

世紀鋼為國內鋼結構大型事業製造廠之一，營運項目為鋼骨結構工程、焊接型鋼生產，應用範圍涵蓋大樓、橋梁及工業廠房結構，廠房客戶包含台積電(2330)等科技廠商。近年配合政府推行離岸風力發電政策，2019年將桃園廠原有近7成鋼結構生產線，改裝為風電生產線，目前世紀鋼Pin Pile(基樁)的品質、產能均已超越初期所訂目標，為國內唯一具有風電水下基礎設施生產經驗的廠商，為解決國內缺乏相應的配套設備生產廠商的問題，成立子公司世紀風電(2072)，以利風電事業發展。2019年第四季起已有風電營收挹注，帶動2020、2021年營收分別大幅成長138%、73%，目前風電營收比重約佔6~7成(2019年約37%)。

資料來源：世紀鋼

第三季營收優於預期，谷底反彈態勢確立

世紀鋼Q3營收 23.13 億元，季增32.9%，年減28.8%，略優於市場原先預期，九月營收提升至 9.03 億元，月增19.2%，年減16.9%，為今年單月新高，係因 9 月完成兩座套筒式基樁(7 月與 8 月合計完成三座)，風電營收有谷底反彈之態勢，且台電富威 pin pile 營收貢獻增加，帶動營收優於預期。

CIP 罰款準備金方面，2Q22 提列罰款準備金(退款負債)1.24 億 元，預計 3Q22 罰款準備金(退款負債)僅約提列 0.5 億元，提列有 望逐步減少，營運負面影響程度降低。

公司目前已針對罰款準備金回沖時程及金額釋出更明確之指引，有利市場對 2023 年獲利預估更加明朗。管理層表示自 9 月份開始因工程進度符合預期，已不再提列準備金，至於先前已提列之罰款準備金將於第四季起逐月回沖約 4-6 億元，剩餘 5-7 億元則待明年 7 月底完整交付 CIP Jacket 後再進行回沖，由於回沖為營收之加項且毛利率以 100%計算，故對於當季獲利表現將有明顯助益。

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