想跟風買 AI 電力基金？先搞懂「多重資產」跟「高風險債」是怎麼回事

如果你最近剛好被「AI 發展」或「缺電」的新聞洗版，正打算拿戶頭的閒錢去追熱點，先停 3 分鐘看完這篇。

為什麼大家都在聊 AI 與電力的商機？

你可能會想，AI 不是寫程式碼跟晶片的事嗎，怎麼會跟電力扯上關係？其實這背後的原因很單純：因為運算超級耗電。隨著各大科技巨頭瘋狂蓋資料中心，未來的電力需求只會越來越大。這就像是水庫的水位不斷變高，相關的基礎設施公司自然會跟著受惠。

看準了這個趨勢，合庫投信將於 5 月 11 日募集一檔叫做「合庫AI電力創新多重資產基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)」的新產品。順帶一提，這檔基金是由元大銀行擔任保管銀行(負責幫投資人保管基金資產的銀行，錢不會直接進投信口袋)，讓資金多一層安全把關。

這檔產品的目標很明確，就是全方位參與 AI 電力革命的大商機。但你一定有注意到，這檔基金的名字有夠長，而且後面還拖著一串落落長的括號。老實說，這串字才是你把錢放進去之前，真正該看懂的東西。

什麼是多重資產？為什麼不全買股票就好？

我們來拆解一下。首先，這是一檔多重資產基金(同時買進股票、債券等不同種類資產的基金，像是一次點了綜合拼盤)。

根據官方規劃，它會透過股票、固定收益資產(像是債券這類會定期發利息的投資工具)與 REITs(不動產投資信託，簡單說就是大家集資去當包租公收租金)來做多元配置。

你可能會問，既然 AI 這麼熱門，為什麼不百分之百買股票去衝刺報酬就好？等於 100 萬有機會變成 130 萬不是很好嗎？

但是，股票市場的波動非常大，像是在坐雲霄飛車。如果遇到行情修正，可能幾天內就會跌掉 10%。這時候，債券跟房地產收租的概念，就像是車子的避震器。雖然沒辦法讓你在直線加速時衝最快，卻能讓你在遇到坑洞時，不會被震得七葷八素。也就是說，多重資產的設計，是為了讓你在晚上能睡得著覺。

看到括號裡的「高風險債券」，我該害怕嗎？

接下來我們看括號裡的第一個重點：「本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券」。

這聽起來很嚇人，但拆開來看就一個重點。所謂的非投資等級之高風險債券(體質較弱的公司發行的債券，利息給得高但倒帳機率較高)，在市場上其實很常見。

想像你在分租房子，這種債券就像是願意付你超級高額租金，但目前工作不太穩定的房客。投信公司為了提高整檔基金的配息(基金每月或每季把賺到的錢分回給投資人)，通常會在中規中矩的投資組合裡，加入一定比例的高風險債券來拉高收益。

換個角度看，這就像是在煮一鍋清湯麵時，滴入幾滴特製辣油。加一點可以提味，讓配息數字看起來更漂亮；不過，如果你本身腸胃不好，或者這檔基金把辣油倒了半罐進去，遇到市場景氣反轉時，這些公司倒帳的風險就會變高，淨值(可以想成基金當下每一份的價格)可能就會跟著下跌。

還有一個小細節：配息可能來自本金

括號裡的最後一句話是：「且配息來源可能為本金」。這句話在很多主打配息的基金上都會看到。

這代表什麼呢？假設這檔基金的年化配息率是 6%，等於你放 100 萬進去，一年可以領到 6 萬元的現金。但是，如果基金當年度靠投資賺到的錢不到 6 萬，為了維持承諾給你的現金流，經理人就會啟動本金配息(也就是拿你原本投資的錢配給你自己)。

換句話說，你拿到的這 6 萬塊裡面，有一部分其實是你當初放進去的那 100 萬。這並不是說基金公司在騙人，只是他們為了滿足大家喜歡「每個月有錢進帳」的心理，所設計的一種機制。只要你知道這筆錢的來源，並且確認基金長期的總報酬是正的，就不需要過度恐慌。

外資法人怎麼看現在的市場？

你可能會猶豫，現在這個時間點，買這種把股、債混在一起的基金到底適不適合？

近期一份來自 M&G 英卓投資管理的報告預期，第二季股票及多重資產投資應該要專注長期趨勢，不要受短線市場的各種聳動敘事影響。這其實很呼應我們前面說的，把眼光放遠，利用多重資產來度過短期的震盪。

更有趣的是，他們認為已開發市場的公債(成熟國家政府發行的借據，被認為是極度安全的資產)在今年 3 月遭遇了一波拋售潮後，現在反而呈現出具備吸引力的契機。

因為當債券被大家拋售時，價格就會下跌。這等於你可以用打折的價格買到相對安全的資產，未來不僅能穩穩領息，還有機會賺到價格回升的空間。這也就是為什麼，現在很多專業經理人都喜歡把固定收益資產納入多重配置的菜單裡。

如果是你，面對未來的 AI 大行情，會傾向選純買股票拚高報酬的產品，還是這種幫你把股票、債券和房地產包在一起，但帶點辣度的多重資產基金呢？下次申購前，記得多看一眼括號裡的那串字，搞懂自己買了什麼才是最實在的。

本文所提數據均為歷史數據或概念性說明，歷史績效不代表未來表現。投資涉及風險，包括可能損失投資本金。本文不構成任何投資建議，申購前請詳閱公開說明書及產品風險揭露文件。