【CMoney金錢報】5G帶動業務成長 凱美(2375) 2021 EPS 上看7.61元

凱美(2375)主要業務為製造電解電容器、濾波器與變壓器，2020Q4 營收為 12.4 億元，QoQ +1.3%，YoY +13.8%；稅後淨利預期為 1.7 億元，QoQ +29.8%，YoY +21.4%；EPS 1.25 元，2020 全年度 EPS 期望可達到 4.33 元。
展望 2021 年，期望凱美與奇力新將如期在一月底完成子公司股權互換，旺詮將納入凱美旗下。旺詮主要業務為晶片電阻，年營收約落在 40 億元，稅後淨利約可貢獻 4~5 億元。旺詮近期向客戶宣布暫停大中華區的厚膜電阻接單，儘管旺詮目前產能利用率僅達約 60%，但由於農曆年前招工不易，產能利用率可能要等到第二季才有辦法接近滿載，可望使凱美於 2021Q2~Q3 的營收與獲利大幅成長。此外，在 5G 發展下，網通終端、基地台週邊充電以及車載充電等對於鋁質電容的需求與規格將提升，可望帶動凱美產品組合優化並持續成長。凱美  2021 年營收預期為 73.8 億元，YoY +65.2%；稅後淨利 10.7 億元，YoY +50.1%；EPS 7.61 元。依照凱美過往五年本益比均值 15 倍計算，目前股價偏低，潛在漲幅為 11.4%。