【關鍵時事】台幣升破29元，將引爆金控危機？「5大風險」帶你搶先看！

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今天（2025/5/5）新台幣再度強勢升值，一度閃見29元關卡，不只帶動市場震盪，更對壽險型金控如國泰金造成重大衝擊。投資人最關心的問題是：這波升值會持續嗎？金融股還能存嗎？快跟著《籌碼Ｋ線》團隊的腳步帶你釐清台幣升值對壽險金控的五大影響！

 

台幣升值，多檔壽險金控重挫

根據壽險金控年報及金管會公開資料顯示，國泰金(2882)壽險業務占比超過7成，是國內壽險占比最高的金控公司。今天受到台幣強勢升值影響，壽險型金控普遍承壓，其中國泰金盤中股價大跌8.18%，市值單日蒸發約1,500億元，顯示市場對匯損與未來股利發放能力的高度擔憂。

🚩壽險公司通常持有大量以美元計價的海外資產，當新台幣升值時，這些資產換算回台幣後的價值就會減少，形成帳面上的未實現匯兌損失，進一步影響整體獲利與淨值表現。

🚩此外，為了因應匯率波動，壽險公司通常會進行避險操作，但目前避險成本偏高，也壓縮了利潤空間，使整體獲利壓力進一步加劇。

🚩 對壽險型金控公司而言，台幣升值影響從「財報數字」延伸到實質「配息能力」。

 

壽險型金控5大風險

1. 帳面匯損擴大
   壽險公司為了追求較高收益，持有大量美元計價資產，台幣升值時，這些資產換算成台幣的價值下滑，產生未實現損失，直接衝擊淨值與獲利。
   ➡️ 例：持有1億美元資產，匯率從31元升到29元，台幣價值少了2億元。

2. 避險成本升高
   壽險公司會利用遠期外匯（NDF）或選擇權避險，若匯率長期升值趨勢會導致：
   （1）避險合約成本上升
   （2）對沖效果不完全，避險損益將直接侵蝕當期利潤，甚至影響淨值。

3. 股利發放受限
   （1）壽險公司若出現未彌補虧損，將無法上繳股利給金控母公司。
   （2）金控若資本適足率不足或未達金管會要求，現金股利恐縮水甚至中斷。
   
   🚩金管會對金控公司配發股利設有多項限制：資本公積需達實收資本額的50%、資本適足率須達120%以上等。

4. 每股淨值下降
   匯損與避險損失將反映在股東權益上，使每股淨值下滑。
   ＞對市場來說：本益比上升、股價承壓。
   
   🚩 若淨值降太多，也可能引來金管會關切或限制配息。

5. 資產配置恐需調整
   （1）調整資產配置，減少美元部位
   （2）改以其他貨幣或本地資產為主，但可能犧牲收益率
   （3）加強動態避險策略，增加風控成本與複雜度

 

 

金融股股東必注意4點

📍先觀察升值是否為趨勢還是短期波動。
若只是短期事件，對存股族反而是加碼時機；若成為長期趨勢，則需調整資產配置。

1. 觀察財報中的匯損與壽險淨值變化

2. 減少壽險占比高的金控部位

3. 優先選擇銀行型金控，如兆豐金、玉山金、第一金、永豐金

4. 持續關注金控的股利穩定性與資本結構

 

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總結 

台幣升值對金融股、特別是壽險型金控的影響不容小覷。投資人不必恐慌，但需提高警覺，根據資產結構、金控體質與匯率走勢做出相對應調整。無論是存股族還是短線操作者，都該因應不同市場變化，擬定更彈性的策略。