【17:40投資快訊】和大(1536)2月適逢農曆年營收微幅衰退，2021年營運有望谷底反彈

和大(1536)公布2月營收達4.2億元，YoY -6.6%，累計前2個月營收達10.3億元，YoY +6.5%。和大2月營收衰退的主要原因為2月適逢農曆新年，工作天數較少。

展望2021年，和大主要成長動能將來自 (1)燃油車自疫情谷底復甦，根據S&P Rating的預估，2021年燃油車將成長9.0% (2)電動車銷量預計持續跳躍式成長，IHS Markit預估2021年電動車銷量將成長70%，燃油車與電動車同步成長，有望帶動和大減速齒輪的出貨成長。此外，和大嘉義三廠啟用後，若滿載約可多貢獻25億元營收，考量和大在減速齒輪領域具領先優勢，各大車廠發展電動車時，和大將會是優先考量的供應商之一。市場預期，2021年和大營收有望達72.9億元，EPS有機會達3.55元，以2021年的EPS來看，和大目前的本益比約為30倍，位於歷史區間中下緣，雖目前評價合理偏低，但因和大近年毛利率逐年衰退，市場對此具有隱憂，維持區間操作的投資評等。