美國小型股基金表現分化，AI題材成新資金爭奪關鍵

2025年第四季美國小型股基金績效分布明顯，部分基金績優但多數落後大盤，AI相關股票成市場高度注目焦點。

美國小型股基金於2025年第四季出現明顯績效分化。根據最新投資顧問報告，Aristotle Small Cap Equity Fund（Class I-2）在2025年第四季回報率為1.96%，略低於主要指標Russell 2000 Index的2.19%。類似地，Baron Discovery Fund僅繳出0.19%的回報，遠低於Russell 2000 Growth Index的1.03%。這突顯出主流小型股基金普遍難以超越整體市場，但也反映投資策略的選股與組合配置有巨大挑戰。

投資報告指出，2025年第四季小型股行情受到宏觀經濟環境支撐，如吸引力的估值、企業盈餘回復、市場範疇擴展以及資金自大型股向小型股移動等多重利好，但資產配置效果卻成為主導績效的關鍵因素。基金選股如IDACORP, Inc.（NYSE:IDA）、Cohen & Steers, Inc.（NYSE:CNS）、Atlantic Union Bankshares Corporation（NYSE:AUB）等均屬近期投資組合新成員，其中IDA近一年股價上漲超過31%，AUB則成長7.42%，反映部分小型股仍具吸引力。但值得注意，CNS近一年則跌幅超過21%。資料顯示，這些個股雖受部分基金青睞，但並未列入對沖基金最熱門30檔股票，顯示市場資金未全面涌向傳統小型股。

此外，基金信託管理人普遍強調AI題材對小型股未來的高度增長潛力，並在多份績效報告中建議評估相關AI股票。這點尤其明顯於基金信件中，投資團隊明確表示「某些AI股票提供更高向上潛力且下行風險較低」，並呼籲投資人關注在AI技術、新產業政策（如特朗普時期關稅和供應鏈回流趨勢）的受益企業。這項看法折射出小型股投資邏輯轉型，資金開始聚焦於高科技以及AI產業鏈中，尋求短期與長期雙重回報。

整體來看，雖然美國小型股基金近期表現不如大盤，但從個別持股與板塊輪動來看，AI相關題材與高成長概念股已逐漸成為基金的主力布局方向。有分析人士也提醒，對傳統小型股的信心逐漸受AI資金吸引分散，未來如利率環境改善、政策利好加持，將可能重新拉回部份資金，但短期內投資人仍須針對基金選股策略及行業趨勢精準評估，避免僅依據以往績效盲目追隨大盤。小型股基金未來的主戰場，很可能落在AI創新及新經濟企業競爭之間，這將是2026年投資者不可忽略的關鍵挑戰。

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