金融市場震盪！高盛預測美股牛市不會被利率衝擊扼殺

儘管國債收益率上升，高盛仍看好企業盈利和健康財務將支撐美股牛市。

隨著美國國債收益率持續攀升，金融市場面臨新的贏家與輸家。高盛策略師認為，儘管這一波的收益率飆升對股票估值造成壓力，但強勁的企業盈利及健全的資產負債表將有助於維持當前的牛市。近期10年期國債收益率接近5%，創下自2023年10月以來的新高，而30年期國債收益率則達到5.3%，是近20年來的最高水平。

高盛經濟學家預計，美聯儲在即將召開的會議中將基準利率提高25個基點，以應對超出預期的通脹報告。策略師本·斯奈德指出，長期收益率上升源於油價上漲、穩健的經濟增長、大量人工智慧投資以及對更緊縮的美聯儲政策的預期。報告顯示，債券市場的快速拋售可能比收益率的絕對水平對股票構成更大的威脅，特別是與房地產相關的公司似乎尤其脆弱，而金融類股則可能受益。

過去資料顯示，美聯儲加息初期通常會引發短期震蕩，自1988年以來，標普500指數在七次加息週期開始時的平均三個月回報率為-2%。然而，從長期來看，第一輪加息後的12個月內該指數平均回報率為9%。高盛表示，目前市場已反映出未來更多的加息預期，這使得美聯儲驚喜收緊政策的難度增加。

高盛還指出，企業債務目前尚未出現紅燈，大多數標普500公司的債務都是固定利率且期限較長，這延遲了高市場收益率的影響。雖然小型企業因流動性浮動利率債務而受到更大風險，但大型企業的資本結構依然相對穩健。最終，高盛認為，若收益率保持高位，投資者將更加關注實際盈利和近期現金流，而非遠期承諾。

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