AI熱潮或將冷卻！半導體股面臨下行風險，HSBC分析揭示潛在影響

HSBC警告AI貿易可能減退，對半導體市場造成重大風險。儘管股市反彈，但未來前景堪憂。

隨著人工智慧(AI)熱潮的持續升溫，市場信心似乎正逐漸增強。然而，根據HSBC全球研究首席多資產策略師Max Kettner的觀察，這一熱潮若出現降溫，將為今年下半年帶來顯著的市場下行風險。

自解放日以來，半導體股票已上漲約60%，2023年和2024年的總增幅分別達到65%和19%。然而，Kettner指出，投資者開始質疑這一驚人反彈的可持續性。他提到，美國聯邦儲備副主席Michael Barr曾於二月警告，關於生成式AI的炒作可能被過度誇大，暗示市場可能高估了未來的生產力增長。

此外，美中貿易緊張局勢也為半導體行業增加了不確定性。雖然Nvidia等晶片公司因獲得華盛頓對中國晶片運輸的保證而受益，但Kettner認為仍有重大的風險存在。特朗普政府在四月提出對中國半導體的新關稅，而美國商務部啟動的第232條調查預計將於12月27日結束。如果新關稅提前實施，市場格局可能會發生劇變，全球非美股指數可能表現優於美國股市。

從估值角度看，目前半導體及美國科技股的交易價格已較2020年平均水平更具溢價，Kettner表示，投資者情緒的變化可能進一步影響AI驅動的市場反彈的可持續性。因此，投資者應謹慎考慮市場風險並尋求多元化的投資機會，以降低潛在損失。

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