德意志銀行警告：全球市場異常現象恐將迎來大修正！

德意志銀行策略師指出，全球市場存在多項不合理的資產配置，可能即將面臨修正，特別是在美國通脹和歐洲主權債券方面。

根據德意志銀行的最新報告，目前全球市場出現了一些顯著的異常現象，這些情況可能預示著即將到來的修正。該行宏觀策略師亨利·艾倫（Henry Allen）提到，自4月2日“解放日”以來，美國的通脹掉期幾乎沒有變化，儘管當時宣佈了重大關稅措施，1年期通脹掉期僅從3.40%小幅降至3.36%。同時，5年期通脹掉期也保持平穩，顯示出未來通脹指標上升的壓力。

在歐洲，主權債券利差持續收窄，義大利與德國10年期債券的利差已降至100基點以下，創下自2021年底以來的新低。艾倫強調，儘管有對這些國家債務可持續性的不安，但它們的債券收益率卻並未如預期般上升。

此外，日本的30年期公債收益率達到1999年發行以來的最高水平，甚至一度超過德國的相應收益率，這樣的情況令人困惑，因為德國正在進行大量財政刺激，而日本經濟卻出現輕微萎縮。

值得注意的是，受到關稅影響的國家，如加拿大，則展現出意外的市場韌性，其S&P/TSX綜合指數今年以來上漲了5.4%，創下歷史新高。而德國DAX指數也在近期突破歷史紀錄，這使得分析師質疑簡單地將此現象歸因於財政刺激的說法。

總體而言，全球債券收益率仍然低迷，即便公共債務水準創下新高，這種矛盾的局面引發投資者的廣泛關注。未來市場是否會回歸理性，或許是所有人都在思考的問題。

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