小型私募信貸借款人壓力上升，HLI警告市場潛在風險！

Houlihan Lokey指出，小型借款人在私募信貸市場中面臨上升的違約風險，尤其是EBITDA低於2000萬美元的公司。

Houlihan Lokey, Inc. (HLI) 最近發布報告，顯示小型私募信貸借款人的財務壓力正在增加。根據2026年第二季度的資料，EBITDA少於1億美元的借款人，其違約率達到3%，而EBITDA介於1000萬至2000萬美元之間的企業更是高達12%的貸款交易價格低於90%平價。在這一背景下，大型借款人整體表現仍較為健康，HLI預計借款規模將成為未來信貸表現的重要分水嶺。

儘管整個市場的違約率僅為0.8%，但實際上有2.5%的借款人處於違約狀態，反映出大型貸款對整體數字的扭曲影響。醫療保健行業的違約情況最為明顯，以借款人數計算的違約率達到4.2%。相比之下，軟體行業的違約率則相對較低，且其借款人的EBITDA中位數比貸款發放時增長了20%。

目前，雖然基本面依然支援市場，收入和EBITDA同比增長，但HLI認為，貸款方可能會收緊審核標準、提高定價要求並更加密切監控小型借款人。這種趨勢可能促使對估值、重組及資本解決方案的需求上升，特別是在許多較弱的借款人尋求幫助的情況下。

截至目前，HLI的股價已下降22%，與所屬行業10%的跌幅相比，顯示出其在市場中的挑戰。而投資者可考慮Chime Financial, Inc. (CHYM)、PJT Partners Inc. (PJT) 和Axos Financial, Inc. (AX)，這些公司的評級均優於HLI，顯示出更強的增長潛力。

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