Jefferies對Unisys評級為「持有」，成長潛力初現引發市場關注

Jefferies首次覆蓋IT服務提供商Unisys，給予「持有」評級，顯示公司轉型策略或見成效。

投資界近日聚焦於IT服務供應商Unisys（NYSE: UIS），因Jefferies發布報告，首次給予其「持有」評級。該報告指出，公司在多次嘗試轉型後，當前策略似乎開始顯現效果。根據資料，2025年營收保持穩定，而新客戶的簽約量亦有所增加，預示著2026年的增長拐點即將到來。

自2022年以來，Unisys的年收入大約在20億美元左右，但隨著業務管道的擴充套件，未來增長潛力可期。Jefferies提到，經過重新品牌的行銷策略已使得新客戶佔據機會管道的一半以上，顯示出早期的客戶吸引成功。然而，總合約價值(TCV)趨勢仍然受到波動影響，主要是由於授權與訂閱（L&S）部門的不穩定。

儘管如此，排除L&S部分後的新業務TCV在2025財年第4季同比增長24%，並在第1季達到83%的增速。管理層對2025年的續約活動充滿信心，預計下半年將迎來更強勁的增長。在負債方面，Unisys的總負債和退休金責任接近12億美元，相較之下現金僅301百萬美元，導致淨負債與EBITDA比率約為3.5倍。

Jefferies設定了目標價格為每股4美元，基於2026年調整後每股收益預測0.57美元的7倍市盈率。雖然Unisys的轉型進展明顯，但面對許多行業領先企業的低市盈率，Jefferies認為難以支援更高的估值。展望未來，Jefferies預測2026年可能的情境：若增長有限則目標為4美元；若增長強勁且利潤穩定則可達6.50美元；如遇經濟或操作上的挫折則可能跌至2美元。

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