私募股權公司或將收購Workday！這筆交易是否明智？

有報導指出私募股權公司Silver Lake可能會收購Workday，分析師預測其價值可達每股240至250美元，但市場對此交易的合理性存疑。

最近有訊息傳出，後臺軟體公司Workday(WDAY)可能被私募股權公司Silver Lake收購。此舉引發了關於Workday潛在價值的討論，一些分析師認為其每股價值約為240至250美元。然而，華爾街上仍有聲音質疑這項交易的合理性。

BNP Paribas Equity Research的分析師Stefan Slowinski表示，此次交易暗示著軟體行業存在“價值”，但必須具備適當條件。他提到，Workday擁有98%的續約率、基於座位的商業模式，以及資料優勢，未來利潤提升的潛力使其對買家具有吸引力。他還強調，即便客戶縮減人力資源部門的員工，Workday的收入也不會受到影響，因此穩定的營收是可期的。

此外，Workday正努力在2028財年之前實現35法則（年度收入增長率加上利潤率減去股票薪酬），Slowinski認為這意味著運營利潤率可達23%。他補充道，儘管Workday目前的研發支出依然高企，但與同行相比仍有提高獲利能力的空間，這將為潛在的金融買家提供吸引力。

RBC Capital Markets的分析師Rishi Jaluria認為，若交易成型，最有可能的是管理層主導的收購，因為共同創辦人兼CEO Aneel Bhusri及前CEO David Duffield持有約70%的投票權。他指出，如果Silver Lake的計劃是擴大利潤並回收現金流，那麼Bhusri和Duffield不太可能同意。此外，KeyBanc的分析師Jason Celino也支援這一觀點，認為在AI風險壓力下，Workday可能需要私有化以更有效地進行產品和策略調整。

總結來說，雖然Workday的收購談判引起了廣泛的關注，但市場對於這項交易的合理性仍存在分歧，未來如何發展值得密切關注。

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