UBS下調SAP評級，AI催化劑缺乏致股價重挫3.6%

因缺乏人工智慧相關催化劑，瑞銀將SAP評級從買進降至中性，股價在盤前交易中下跌3.6%。

德國軟體巨頭SAP近期成為市場焦點，隨著瑞銀(UBS)將其評級從「買進」下調至「中性」，導致該公司股價在盤前交易中大幅下滑3.6%。瑞銀分析師邁克爾·布里斯特（Michael Briest）指出，儘管SAP仍被視為具有深厚護城河的系統記錄領導者，但其向客戶提供的智慧AI功能進展緩慢，這限制了其營收潛力，並可能使客戶選擇自行開發AI解決方案。

布里斯特強調，雖然RISE遷移週期仍是穩定增長的驅動力，預計到2028年每年收益增長可達19%的年均增長率，但他也警告第二半年的雲端訂單增長可能會放緩。此外，他認為自由現金流上行的機會相較於過去兩年減少，部分原因是遷移信用的使用對自由現金流造成壓力。

儘管評級下調，布里斯特卻提高了SAP的目標價格，從164歐元上調至201歐元。此舉顯示出對SAP未來增長的信心，然而，投資者需密切關注公司在AI領域的進展，以確保其競爭優勢不受威脅。

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